原材料价格持续上涨，新能源车企再度调价传导压力

　　2021年11月以来锂盐价格持续拉涨造成电池端较大成本压力。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月中旬以来，国内新能源车企普遍进行第二次价格上调，意图传导动力电池、芯片等零部件成本上涨带来的压力。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汽油价格持续飙升，3月底价格已较年初上涨超20%。我们假设燃油车百公里油耗为9升、整车生命周期为20万公里，同级别电动车涨价幅度在1.8万元。我们测算得到汽油上涨2元/升对应燃油车百公里新增成本18元，售价提升对应电动车百公里新增成本9元，电动车涨价后仍具显著性价比。我们认为，涨价会影响短期订单量，但是基于新能源车性价比和产品力的逐步提升，全年预计销量仍将保持在550万辆左右。

　　2月国内新能源车市场表现亮眼，3月底锂电主材价格高位企稳

　　（1）车端：2月国内新能源车销量33.4万辆，同比+206%、环比-23%。扣除春节七天假期影响后，2月日均销量达到1.6万辆，高于1月日均1.4万辆的销量。2月国内新能源乘用车狭义渗透率达21.8%，环比上月提升5.2pct，渗透率回复至历史最高水平附近。2月欧洲八国新能源车市场环比回暖，销量达到14.2万辆，同比+51%，环比+23%。2月美国新能源车销量6.0万辆，同比+52%，环比-4%；新能源车渗透率达5.6%，环比下降0.3pct。

　　（2）电池端：2月国内动力电池装机量13.7GWh，同比+146%、环比-15%。其中三元电池装机量5.8GWh，环比-20%；磷酸铁锂电池装机量7.8GWh，环比-12%，市占率56.89%，同比+1.95pct。2月宁德时代装机量6.57GWh，国内市占率48.0%；比亚迪/中创新航分列二三位，市占率分别为21.2/8.4%。

　　（3）材料端：锂盐价格在3月中上旬持续走高，带动正极材料价格上涨；3月下旬价格持稳，正极价格高位企稳。环保督察组进驻内蒙古等地影响石墨化产能，叠加焦类等价格上涨，负极价格略微上扬。隔膜紧缺态势依旧，价格维持稳定。六氟磷酸锂供需端相互博弈导致价格持续走弱，伴随新产能释放后市价格或继续下探，受六氟降价带动，近期电解液价格小幅回调。

　　投资建议：关注供应偏紧环节和新技术受益标的