一、主营业务

公司多年来主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品 包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。

公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃 机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。公司系汽车、摩托车、 通用机械行业知名制造企业的配套供应商与广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比 亚迪、长城汽车、东风日产、五羊本田、新大洲本田、大长江集团、春风动力、 建设雅马哈、厦门厦杏、本田动力、富世华等多家国内外知名品牌保持着长期稳 定的合作关系。

除汽车、摩托车和通用机械进气系统及配件外，发行人目前正在积极延伸 产品线。在新能源汽车配套领域，除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产 品外，公司还积极开拓布局汽车热管理系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀 箱产品现已实现量产销售，主要客户包括广汽集团和吉利集团等；正在开发的 产品有水侧分流板和冷却液流体模块，对应的新客户为三花智控（股票代码： 002050.SZ）之全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司；此外，公司目前在新 能源汽车电池包冷却管路产品的研发上亦取得较大进展，并已将相关研发成果 递交专利申请。在摩托车配套领域，发行人目前已成功研发摩托车智能仪表产 品，并在 2023 年初对钱江摩托实现量产销售。

公司是国家高新技术企业，技术实力较为扎实。公司实验室通过中国合格评 定国家认可委员会（CNAS）认证，技术研发中心被评为“浙江省企业技术中心”、 “浙江省高新技术企业研究开发中心”、“浙江省恒勃汽车进气系统省级企业研 究院”，并与浙江大学合作建立联合实验室。此外，公司组建了一支高素质的技术骨干队伍，截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有研发技术人员 211 人，占全体 员工达 16.02%。通过持续多年的技术投入，公司掌握了 CAE 仿真技术、低噪进 气系统技术、燃油蒸发污染控制技术、远红外线焊接等多项核心技术，独家起草 行业标准《摩托车和轻便摩托车空气滤清器》并参编多项国家标准。截至本招股 说明书签署日，公司共取得了 100 余项国内专利。

凭借夯实的技术实力和优异的产品及服务质量，公司被认定为“品”字标浙 江制造认证企业，“恒勃”商标被评为浙江省著名商标，“恒勃”牌内燃机滤清 器被评为浙江省名牌产品，并获得了政府及行业协会颁发的多项荣誉，公司品牌 得到行业内外的广泛认可。

（二）发行人主要产品或服务的基本情况

1、主营业务产品

公司多年来主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品 包括内燃机汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及 配件。报告期内，发行人主营业务产品具体如下：

汽车进气系统及配件产品主要包括汽车空滤器总成（包括滤芯、中冷管、脏 进气管、干净空气管、消音器等）和炭罐等。其中：1、汽车空滤器主要功能包 括：①向发动机提供充足、清洁、干燥、适温的空气进行燃烧；②保证发动机空 燃比，降低发动机燃油耗，提高发动机的经济性；③保护发动机气缸、活塞、活 塞环不受磨料磨粒的磨损；④降低发动机的进气噪声，保证整车 NVH 指标；⑤ 具有废气回收、二次补气功能，保证发动机节能减排等。2、汽车炭罐是燃油蒸 发污染控制系统（EVAP）的核心装置，燃油蒸发污染控制系统可以避免发动机 停止运转后燃油蒸汽逸入大气，具有收集和储存油气功能，对燃油蒸发排放及节 能环保具有关键性的影响。

摩托车进气系统及配件产品主要包括摩托车空滤器总成和炭罐等。摩托车空 气滤清器广泛适用于骑式、踏板、弯梁等系列的摩托车使用，具有过滤效率高、 阻力小、容尘量大的特点，并具有良好的降噪功能。摩托车炭罐同样是燃油蒸发 污染控制系统的核心装置。

通用机械进气系统及配件产品主要包括通用机械用空气滤清器及塑料油箱、 发动机塑料件等。公司生产的通用机械用空气滤清器体积小、重量轻、尺寸精度 高，产品广泛采用了气体辅助注塑、震动焊接、双色注塑成型等工艺。

其他配件主要为塑料制品，包括膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等。

2、其他业务产品

除以上主营业务产品外，发行人全资子公司格林雅专业从事园林机械产品的 研发、生产和销售，产品包括数码变频发动机、油锯、电链锯等，以出口欧美国 家为主。2020 上半年，公司开始开展口罩生产、销售业务。同时，公司以口罩 业务为契机，开始逐步涉足医疗大健康产业，目前已推出了“恒倍康”牌空气消 毒机。未来，公司将进一步推出医用新风消毒机和车载消毒机，围绕空气净化过 滤领域，积极开展产业链的延伸。

根据广东省微生物分析检测中心于 2020 年 12 月出具的《分析检测报告》（编 号为 2020FM32701R01D），恒倍康 Y450 型空气消毒机在 1 小时内对人冠状病 毒（HCoV-229E）的去除率达到 99.99%（样品在 30m 3 的试验舱内进行试验）； 根据广州市微生物研究生有限公司于 2020 年 12 月出具的《检测报告》（编号为 KJ20204576），恒倍康 Y450 型空气消毒机在 1 小时内对 PM2.5 的去除率达到 99.99%（样品在 30m 3的试验舱内进行试验）。

（四）主营业务收入构成

1、按照产品类别划分

报告期内，公司主要产品销售情况如下：

二、公司所处行业基本情况

（一）所属行业及确定所属行业的依据

公司主要从事内燃机进气系统及配件研发、生产和销售，根据证监会颁布的 《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于“汽车制造业”，行业 分类代码为 C36。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于第 36 类大类“C36 汽车制造业”中的“C3670 汽车零部件及配件制造”。

三、行业情况

1、公司所处行业特点及发展趋势

（1）我国汽车、摩托车零部件行业市场规模庞大

我国进入 21 世纪后，工业、制造业持续快速发展，汽车零部件制造水平不 断提升。此外，中国凭借制造成本优势、庞大的市场需求以及良好的营商环境， 吸引了世界各地多家知名汽车及其零部件制造企业到中国投资建厂，极大促进了 中国汽车零部件制造业的迅速发展。根据中国汽车工业协会及 wind 统计，中国 汽车零部件企业营业总收入从 2012 年的 22,267 亿元增长到 2022 年的 38,800 亿 元。

同样，在我国工业和经济快速发展的背景下，我国摩托车市场需求逐渐旺盛 起来，带动了摩托车零部件行业的发展。经过多年的整合，我国摩托车零部件企 业围绕整车企业形成了重庆、江浙、广东等地的产业集群，通过引进、消化、吸 收和创新，国内摩托车零部件企业自主开发能力不断加强，广泛进入本田、雅马 哈、铃木等国际品牌的供应链体系，满足国内市场需求的同时向国外出口，据中 国摩托车商会统计，2022 年我国摩托车零部件出口额达到 3.2 亿美元。

（2）进气系统是节能减排、提升汽车舒适性的关键汽车零部件之一

内燃机进气系统是发动机的重要组成部分，进气系统性能的优劣直接决定着 发动机乃至整车性能的高低。随着汽车技术的迭代，进气系统除了具备微粒过滤、 提升发动机寿命的基本功能之外，还在提升发动机燃油经济性和进气噪声控制等 方面发挥了日益重要的作用。

①进气性能

容积相同的气缸在同等进气状态下，若吸入更多的新鲜空气，则容许喷入更 多的燃料，在相同的燃烧条件下可以做更多有用功。因此，提高充气效率是提高 发动机动力性及经济性的一个重要手段。

进气过程具有间歇性与周期性，会在进气歧管内产生压力波，利用特定几何参数的进气歧管和谐振室构成的谐振进气系统，可增强进气歧管内的压力波，提 高进气压力，增加进气量。谐振进气可以在某些转速下大大提高发动机的进气效 率，并已在国内外多种车型上得到应用。进气管道内的压力波的形成和传播与进 气管道的长度、直径等几何参数以及转速密切相关，因此充分了解进气管道内的 气体流动特征，掌握进气系统各组成部分对进气性能的影响，也成为企业研发的 重要课题。

②进气噪声

空气动力性噪声是发动机噪声的主要来源，其中包括进气噪声和排气噪声。 实验研究表明，进气噪声有时可比发动机自身的噪声（燃烧噪声、机械噪声）高 出 5-10dB（A）。随着汽车排气消声器、汽车发动机弹性支承、机械机构改进等 多种降低噪声的控制措施的广泛使用，以及发动机转速和强化程度的提高，进气 系统噪声对车内噪声的影响逐渐凸显出来，并成为了车内噪声的主要噪声源。通 过优化设计空气滤清器，应用多种消声元件，可有效降低进气系统的噪音，提升 汽车 NVH 性能和消费者驾乘舒适性。

（3）内燃机进气系统的结构和功能日趋复杂，对企业的综合技术实力要求 大幅提高

在发展之初，内燃机进气系统及其主要的功能部件空气滤清器是与内燃机用 作汽车原动力而同时产生和发展起来的，并且随着内燃机负荷的不断增加、性能 的逐步提升和工作环境的变化，与之匹配的空气滤清器及进气系统的结构、性能 等均发生了较大的变化。

早期，汽车采用化油器将空气和汽油进行混合并送入气缸进行燃烧，发动机 直接与空气滤清器相连，结构较为简单。“十三五”期间，为确保实现节能减排 约束性目标，我国各大汽车整车厂相继推出涡轮增压发动机，相比同排量自然吸 气发动机，功率大幅度提升、油耗减少。进气系统也逐渐演化出了以空滤器为主 的低压管路、增压器、高压管路、中冷器等零部件，功能也更为丰富，材质和结 构更加复杂。

一方面，涡轮增压器在高速运转下会产生高频振动，常伴有复杂的气流运动， 带来较大的气流噪声问题，并且高压侧管路内气流速度大、压力和温度较高。因此，为提高 NVH 性能，涡轮增压谐振腔、多孔编织管、1/4 和 1/2 波长管以及多 种吸声材料等得到了综合应用，系统声学设计更为复杂。

另一方面，涡轮增压进气系统的材质选择和应用难度更大，已由传统的材料 向新型改性材料方向发展。例如，中冷器进气胶管使用温度高达 150℃～275℃， 其材料要求满足优异的高低温性、良好的耐油性及耐气候性等。诸如内氟外硅胶 管等新型的先进技术陆续涌现和应用，对企业的材料选型、结构设计、工艺控制 等综合实力的要求大为提高。

（4）国六标准的发布实施，推动炭罐等燃油蒸发污染控制系统产品技术的 升级，具备同步研发能力的企业将面临崭新的发展机遇

全球汽车排放标准包含欧洲、美国和日本三大体系，我国以欧洲标准为参考， 目前实行的国六 a 排放标准对 CO（一氧化碳）的排放要求相比国五提升了 30%， 而将于 2023 年 7 月开始全面推行的国六 b 排放标准将全面超过欧盟和美国的排 放标准，大幅度提高了对汽油蒸发排放的控制要求。

《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》相比《轻型汽车 污染物排放限值及测量方法（中国第五阶段）》作出了诸多升级调整，具体内容 如下：

（1）变更了Ⅰ型试验测试循环，加严了污染物排放限值，增加了汽油车粒子 数量测量要求；

（2）将实际行驶污染物排放（RDE）试验定为Ⅱ型试验；

（3）加严了Ⅵ型试验项目和限值；

（4）对车载诊断系统的监测项目、阈值与监测项目要求等进行了修订；

（5）修订了获取汽车车载诊断系统和汽车维护修理信息的相关要求；

（6）修订了生产一致性检查的判定方法和在用符合性检查的相关要求；

（7）修订了试验用燃料的技术要求；

（8）增加了加油过程蒸发污染物测试循环及控制要求。

（9）与国 5 排放标准相比，附录 A、B 增加蒸发排放、加油排放、OBD 以 及 RDE 材料要求。附录 C 由于测试循环变化，增加了换档策略要求。附录 D 用 实际排放测试 RDE 代替了原来的双怠速测试。附录 E 增加柴油车的要求。附录 F 蒸发污染物排放实验要求也有较大变化，增加了混合动力汽车试验规程。其它 附录也作出了较大的变化。

轻型车国六标准在技术内容上具有六个突破，一是采用全球轻型车统一测试 程序，全面加严了测试要求，有效减少了实验室认证排放与实际使用排放的差距， 并且为油耗和排放的协调管控奠定基础；二是引入了实际行驶排放测试（RDE）， 改善了车辆在实际使用状态下的排放控制水平，利于监管，能够有效防止实际排 放超标的作弊行为；三是采用燃料中立原则，对柴油车的氮氧化物和汽油车的颗 粒物不再设立较松限值；四是全面强化对 VOCs 的排放控制，引入 48 小时蒸发 排放试验以及加油过程 VOCs 排放试验，将蒸发排放控制水平提高到 90%以上。 五是完善车辆诊断系统要求，增加永久故障代码存储要求以及防篡改措施，有效 防止车辆在使用过程中超标排放。六是简化主管部门进行环保一致性和在用符合 性监督检查的规则和判定方法，使操作更具有可实施性。

轻型车国六标准实施后，一方面，从以往跟随欧美机动车排放标准转变为大 胆创新，首次实现引领世界标准制定，有助于我国汽车企业参与国际市场竞争， 推动我国汽车产业发展；另一方面，在我国汽车产能过剩的背景下，可以起到淘 汰落后产能、引领产业升级的作用。对于汽车零部件制造企业而言，模仿创新已 经成为历史，相关企业一方面与上游材料供应商建立战略合作关系，深度融合材 料物性研究，掌握材料基本特性。另一方面参与主机厂系统级同步开发，了解系 统匹配策略及系统子件功能，从系统层面定制化设计，并搭建系统台架进行试验 验证。在此趋势下，具备系统级同步研发能力的企业将面临崭新的发展机遇。

发行人深耕进气系统研发、制造、销售十余年，是多家国内知名汽车主机厂 的核心配套供应商，已稳定形成以系统集成研发、制造、销售的模式。在炭罐产 品上也加大投入，引进德国 m+p 炭罐性能检测设备和美国 RICHMOND Mini VTSHED，用于检测燃油蒸发系统排放测试，利用以上世界最先进的检测设备对 不同炭粉在不同长径比下进行测试，分析长径比对炭罐工作能力的影响。采用不 同吸附流速、不同脱附速率、不同管径、不同脱附流量等参数逐一对炭罐进行工作能力测试，收集数据形成数据库。提前布局开展预研工作，结合客户系统设计 要求，在数据库中匹配最佳的应用案例。

（5）国产替代趋势显现，成为本土汽车零部件企业业绩增长新动力

自 2015 年以来，我国乘用车市场竞争激烈，整车企业加强成本控制，对零 部件采购价格的敏感度加强。在这一背景下，由于人力成本低廉，原材料供应充 足，本土汽车零部件企业相较国际零部件厂商具备成本优势及服务响应优势，使 得越来越多国内汽车零部件厂商把握住了机遇，进入此前被国际厂商所垄断的细 分领域，实现了关键零部件的国产替代。

根据中国汽车工业协会数据显示，近年国内汽车零部件市场，外商及港澳台 投资企业占比 50%左右，但其市场份额达 70%左右。因此，在《中国制造 2025》、 《汽车产业中长期发展规划》等一系列政策的支持和引导下，我国汽车零部件企 业的规模还有很大的上升空间，并且在高、精端领域积累技术实力，逐渐提高相 关产品的国产化替代率。

近年来，包括公司在内的国内部分优秀汽车零部件制造企业研发技术实力、 产品品质与生产工艺水平均得到了显著提升，并凭借成本优势和本土化服务优势 在细分领域形成了明显的竞争优势，并对进口产品逐步形成替代。这些企业一方 面可以通过国际整车厂商的资质认定，进入全球汽车供应商配套体系，拓展合资 品牌市场份额；另一方面可以凭借国内自主品牌整车厂的发展，不断提高对国内 自主品牌车企的供货能力，抢占国内市场。因此，伴随着汽车零部件行业国产化 的不断深化，汽车零部件制造行业规模具有巨大的上升空间，特别是行业中优质 企业和先发企业将在市场竞争中快速成长。

2、下游行业发展特点及发展趋势

（1）汽车行业

①全球汽车工业规模不断扩大，中国成长为第一大汽车产销市场

汽车工业具有产业关联度高、规模效益明显、资金和技术密集等特点，经过 100 多年的发展和演变，目前已进入产业成熟期，成为美国、日本、德国、法国 等西方工业发达国家的国民经济支柱产业。2009 年以来，汽车工业受益于世界经济的温和复苏和各国汽车消费鼓励政策的推出，汽车工业逐渐企稳回暖。近年 来，汽车产销水平较 2019 年略有下滑。根据 OICA 统计，2021 年全球汽车产销 量分别达到 8,014.60 万辆和 8,268.48 万辆。

目前，全球汽车工业向以中国、巴西和印度为代表的新兴市场转移，国际汽 车巨头以及本土整车企业纷纷加大在新兴市场的产能投入。新兴市场人均汽车保 有量低、潜在需求量大、需求增长迅速，逐渐成为全球汽车工业生产的生力军， 在全球汽车市场格局中的地位也得到提升。

我国汽车工业把握住了汽车制造产业转移的历史机遇，积极融入全球汽车产 业分工体系和价值链重构，实现了跨越式的发展。据中国汽车工业协会最新数据 显示，2022 年我国汽车产销分别完成 2,702.1 万辆和 2,686.4 万辆，是世界第 一大汽车市场。

②排放标准不断升级，减少有害气体排放成为汽车行业发展的主旋律

汽车尾气是汽车使用时产生的废气，包含数百种化合物，会对人体和自然环 境产生极大的伤害及污染。因此，防治汽车尾气是各国发展的重要举措，各国相 继制定强制性排放标准，以控制汽车污染物的排放量。

汽车排放标准是指对从汽车废气中排出的 CO（一氧化碳）、HC+NOx（碳氢化合物和氮氧化物）、PM（微粒，碳烟）等有害气体含量的规定。我国在 2000 年开始实施国一排放标准，此后逐步改进升级，排放要求依次提升。2019 年 7 月，我国开始施行国六 a 排放标准，并计划于 2023 年开始全面施行国六 b 排放 标准，相比国五排放标准，对各项有害气体排放的管控要求大幅提升。

随着汽车排放标准的持续提升，显示出我国不断减少汽车有害气体排放的坚 定决心，也促进了相关汽车零部件制造企业对产品、工艺的不断升级，加快淘汰 不符合环保要求的产品和技术，有利于技术实力雄厚的汽车零部件制造企业获取 更多的市场份额。

③汽车轻量化技术推动非金属材料在汽车零部件领域的应用

除控制汽车废气中污染物排放量之外，汽车轻量化也是降低汽车排放、提高 燃油经济性的有效措施之一，目前已经成为全球汽车发展的趋势。资料显示，汽 车自身质量每减少 10%，油耗可降低 6%～8%。

提升非金属材料占总车重的比例是汽车轻量化的主要途径，相关研究显示， 塑料及其复合材料可使汽车零部件质量降低约 40%。随着硬度、强度、拉伸性能 的不断提高，工程塑料在汽车零部件领域的应用正快速渗透，出现了约 100 多种 塑料零部件。并且工程塑料的使用量已成为衡量汽车制造业水平高低的一个重要 标志，占汽车总重的比例不断提升。

④随着消费者对舒适性要求的提高，NVH 性能已经成为评价汽车品质的核 心指标

随着汽车行业的快速发展，汽车呈现大众化、普及化的趋势，消费者对汽车 的各项性能要求也逐渐提升。其中，NVH（噪声、振动与声振粗糙度）性能是 消费者对车辆性能感受最直观的性能之一，已经成为评价汽车品质的最重要的技 术指标之一，在消费者购车决定因素中占比可达 20%~30%。随着竞争日益激烈， 各汽车制造企业纷纷加大对汽车降噪技术的研究。

汽车内燃机进气系统噪声是发动机主要噪声之一，仅次于排气噪声。而随着 汽车排气消声器等多种降低噪声的控制措施的广泛使用，以及发动机转速和强化 程度的提高，进气系统噪声对车内噪声的影响逐渐凸显出来，成为了车内噪声的 主要噪声源，是提高整车 NVH 性能不可忽略的研究内容。而进气系统噪声的消 除并非易事，除了要消除自身的进气噪声，还要消除由发动机和涡轮传递来的燃 烧噪音和机械噪音。目前，行业内部分企业通过对材料、工程结构等学科的研究， 研发出用其他材料制作进气系统的结构件，或通过改变系统中某些部位的连接方 式等方法，取得了较好的降噪效果。

（2）摩托车行业

①全球摩托车产业向新兴市场转移，摩托车市场需求旺盛

自 1885 年德国戴姆勒发明第一台汽油摩托车以来，世界摩托车产业经过了 100 多年的发展历程，生产技术不断创新、规模逐步扩大。随着日本工业在上世 纪中后期的迅速崛起，世界摩托车产业中心逐渐从欧洲转移到日本，本田、雅马 哈、铃木、川崎四大公司发展为世界知名摩托车生产商。

21 世纪初，中国、印度等新兴市场经济快速发展起来，摩托车生产和市场 需求也快速增加，本田、雅马哈、铃木、川崎以及欧美一些知名企业开始进军新 兴市场，将多年积累的生产技术通过合资、技术转让或技术合作的方式转移到我 国及其他国家，极大地促进了我国摩托车制造业的发展。根据中国摩托车商会的 数据显示，2021 年我国摩托车产销量超过 2,000 万辆，达到自 2014 年以来的最 好水平；内销摩托车 1,122.01 万辆，同比稳中有升，以摩托车作为休闲娱乐工具 的人群在逐渐扩大，摩托车市场需求开始回暖。

②国内摩托车市场进入转型升级阶段，中大排量摩托车需求快速增长

随着我国汽车普及程度的提升，国民对摩托车传统的代步和运输需求逐渐降 低，但伴随着消费升级，消费者休闲时间的增多和户外活动方式的多样化，使得 大家对摩托车的娱乐性和个性化需求逐步凸显。随着摩旅文化的兴起，以休闲娱 乐为主要目的的 250cc 及以上排量摩托车市场需求在不断打开。

根据中国摩托车商会数据，2022 年我国大排量休闲娱乐摩托车（排量 250cc 以上，不含 250cc）产销 55.11 万辆和 55.34 万辆，同比增长 47.51%和 44.68%。 同时，我国不断扩大向北美和欧洲等全球中大排量摩托车主要消费市场的出口， 也有助于国内中大排量摩托车生产商的经营和发展。以全地形车为例，我国全地 形车出口量从 2013 年的 13.36 万辆增长至 2020 年的 26.99 万辆，并且，根据 AlliedMarket 的预测，全球全地形车市场将持续增长并有望在 2025 年达到 141 亿美元的规模。

目前，我国中大排量摩托车仅占摩托车市场总量的 3%左右，仍有较大的发 展潜力。随着居民收入水平的持续提高，中高等收入群体持续扩大，预计未来较 长时期内，中大排量摩托车仍会保持较快的增长趋势。

③摩托车行业集中度进一步提升，合资品牌占据市场主导权

近年来，在摩托车行业转型过程中，知名品牌依托更为强大的产品和品牌实 力，逐渐占据了领先的优势，并且持续在产品开发、营销手段以及服务等方面加 大投入，不断巩固自身的市场地位。

中国摩托车商会数据显示，2022 年前十大燃油摩托车企业累计销售 814.85 万辆，占燃油摩托车总销量的 59.56%，市场集中度较高。从趋势上看，受排放 标准趋严、消费者对摩托车品质要求提升等多种因素影响，摩托车行业的头部企 业由于存在品牌、技术、规模等优势，行业整合度将进一步提高，产业资源持续 向龙头企业倾斜。对于零部件企业而言，与下游行业头部企业合作也将占据更为 有力的地位。

四、竞争对手

（一）行业竞争格局、市场化程度及行业主要企业

本行业处于完全市场化竞争状态。零部件市场分为整车配套市场和后市场， 市场竞争特点存在较大差异。对于配套市场而言，一级零部件企业要求具备同步 开发能力，凭借技术研发能力、质量控制体系等进入整车厂的供应链体系，随着 双方合作加深而日益稳固。因此，市场竞争的关键因素主要体现在技术水平、客 户资源、成本控制等方面。公司所在的汽车、摩托车配套市场竞争情况如下：

1、汽车进气系统及配件竞争情况

从全球范围来看，汽车空滤器主要企业有德国马勒、曼胡默尔、科德宝，意 大利索菲玛，日本东洋滤机，美国弗列加等；炭罐主要企业有美国德尔福，德国 马勒，日本东洋滤机、双叶 futaba，韩国理韩等。上述企业发展历史悠久，且其 所在国家具有雄厚的汽车工业基础，因此能率先切入本国汽车集团的供应体系， 并借此发展为各细分市场的跨国企业，如马勒配套大众、通用，理韩配套现代、 起亚等。上述企业技术沉淀深厚，产品线齐全，凭借与各大汽车品牌的长期配套 关系，占据优势地位和主要市场份额。

从国内情况来看，早期外资滤清器企业大多跟随国际品牌汽车进军中国市场。 我国汽车工业基础薄弱，行业起步较晚，自主品牌汽车企业也倾向与国外知名滤 清器企业合作。随着我国汽车市场的快速发展，外资滤清器企业也逐步加快了布 局中国市场的步伐，几乎垄断了高端车型滤清器的配套市场。近年来，我国自主 汽车品牌强势崛起，带动了与之形成主机配套关系的国产汽车零部件企业的发展， 国产进气系统技术水平快速提升，在同步开发、实验测试、产品品质等方面逐渐 缩小与外资企业的距离，成本上又更具竞争力，因而已逐渐与合资汽车品牌建立 配套关系，呈现出向高端市场进军的态势。除本公司外，配套市场的国内企业有 长春汽车滤清器有限责任公司、成都万友滤机有限公司等。

2、摩托车进气系统及配件竞争情况

全球摩托车市场上，日本品牌如本田、铃木、雅马哈等占据主导优势，导致 其滤清器配套企业日本东洋滤机在国际市场上处于优势地位。国内摩托车空滤器、 炭罐配套市场上，本公司、江苏新中天塑业有限公司、厦门信源环保科技有限公司等已全面进入日本摩托车品牌的供应体系中。国内摩托车正在从代步工具向高 端化、娱乐化发展，整体档次、售价越来越高，品牌集中度也日趋集中，进入品 牌摩托车供应链的优势日渐凸显。

一方面，随着全球经济逐步复苏，全球摩托车市场有望保持稳定增长；另一 方面，随着国内居民收入水平快速提高，中产人群逐渐壮大，生活方式逐步升级， 摩旅文化悄然成风，未来中大排量摩托车销量有望快速增长，未来可期。广阔的 下游市场以及日益增长的市场需求为发行人的发展创造了良好的市场环境。

（二）公司在行业中的竞争地位

1、公司汽车与摩托车整体市场占有率情况

汽车总体上可分成乘用车和商用车两大类，其中乘用车主要用于运载人员及 其行李或偶尔运载物品，包括驾驶员在内最多为 9 座的汽车；商用车是用于运送 人员和货物的汽车，包括了载货汽车和 9 座以上的客车。摩托车总体上可分为二 轮摩托车和三轮摩托车，其中二轮摩托车又可细分为跨骑车、弯梁车和踏板车。 发行人目前生产的空滤器产品主要应用于乘用车以及二轮燃油摩托车。

公司的经营规模处于国内行业前列。根据中国汽车工业协会的数据测算， 2022 年，公司汽车空气滤清器销量占国内乘用车空滤器的市场份额为 10.24%， 摩托车主空气滤清器占国内二轮燃油摩托车空滤器的市场份额为 39.81%，具体 测算过程如下：

注：以上数据来源中国汽车工业协会、中国摩托车商会；乘用车空滤器需求量与国内非 纯电动乘用车产量按 1:1 测算，二轮燃油摩托车空滤器销量需求量与二轮燃油摩托车产量按 1:1 测算；公司部分客户如大长江集团、新大洲本田的部分摩托车车型中同时存在主空滤器 和副空滤器的设计，为更准确计算市场占有率，故以上剔除了摩托车副空滤器的销量影响。

公司主营产品为内燃机进气系统及其配件，除了代表性的空气滤清器产品外， 进气系统总成产品还包括多种类、型号的通气管路及其他零配件。报告期内，公 司的汽车空气滤清器产品市场占有率由 8%左右提升至 2022 年的 10.24%；摩托车 空气滤清器市场占有率总体呈上升趋势。

2、公司在高端摩托车领域的市场渗透率较高

目前，国内高端摩托车市场仍以日资品牌为主，例如本田、雅马哈、铃木等， 该等品牌凭借技术积累与市场知名度等优势，占据了高端摩托车领域主要的市场 份额。公司与上述品牌均开展了良好的合作，尤其是与在国内销量较大的本田、 雅马哈，更是形成了紧密的协作。报告期内公司向本田、雅马哈销售的空滤器数 量与本田、雅马哈摩托车的国内销量对比情况如下：

从上表对比数据可以看出，公司已成为本田、雅马哈等世界知名摩托车品牌 的进气系统核心供应商。随着公司在高端摩托车领域的市场渗透率不断提升，公 司有望在高端摩托车市场与其他主流摩托车市场齐头并进，开拓更多的市场份额，进一步巩固其在摩托车进气系统领域佼佼者的地位。报告期内，公司进行了积极 的市场拓展，与豪爵（大长江）、隆鑫、力帆和宗申等其他国内主流摩托车品牌 均形成了良好的配套关系。

近年来，以豪爵（大长江）为代表的摩托车内资品牌，在国内的销量一直处 于领先水平，为公司未来发展提供了较大的市场空间。2019 年 10 月，豪爵控股 有限公司与发行人签订了《合作协议书》，就双方未来形成长期稳定的合作关系 进行了协议约定。

同时，凭借在摩托车高端品牌市场的行业地位，发行人在摩托车进气系统领 域具备较强的产品议价能力，这有助于公司提升产品附加值，亦使得公司摩托车 进气系统产品毛利率逐年增加。

3、公司的主要竞争对手

（1）汽车进气系统及配件领域主要企业

（2）摩托车进气系统及配件领域主要企业

摩托车空滤器竞争对手有江门市蓬江区荣盛实业有限公司、重庆远平高分子 材料科技有限公司、东莞市宝森塑料五金制品有限公司、厦门信源环保科技有限 公司、江苏新中天塑业有限公司等，相关企业简要情况如下：

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                    2023年一季度                                                                            2022年度

营业总收入(元)                 1.75亿                                                                                       7.13亿  

净利润(元)                       2853.01万                                                                                   1.04亿

扣非净利润(元)               2755.67万                                                                                    1.01亿

发行股数 不超过2,588.00 万股

发行后总股本 不超过10,338.00 万股

行业市盈率:24.58倍(2023.5.29数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):79.41(天普股份)、34.41(浙江仙通)、27.59(标榜股份)去除极值47.14

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):57.80(天普股份)、34.59(浙江仙通)、25.95(标榜股份)去除极值39.45

公司EPS静态不扣非:1.0060

公司EPS静态扣非:0.9770

公司EPS动态不扣非:1.1039

公司EPS动态扣非:1.0662

拟募集资金52,815.49元,募集资金需要发行价20.41元,实际募集资金:9.23亿元.

募集资金用途: 1恒勃控股股份有限公司年产 150 万套汽 车进气系统及 100 万套燃油蒸发污染物 控制系统扩产项目（以下简称“台州扩产 项目”）2重庆恒勃滤清器有限公司年产 130 万套 汽车进气系统扩产项目（以下简称“重庆 扩产项目”）3恒勃控股股份有限公司研发改造升级及 数据中心建设项目（以下简称“研发及数 据中心建设项目”）4补充流动资金项目

6月发行新股数量2支。5月发行新股数量27支。

汽车 -- 汽车零部件 -- 底盘与发动机系统

所属地域：浙江省

主营业务：风电行业紧固系统部件及部分其他行业紧固件的研发、生产与销售。    

产品名称：预埋螺套 、整机螺栓 、锚栓组件    

实际控制人：张友君 (持有湖南飞沃新能源科技股份有限公司股份比例：36.53%）

你是否有战略配售:最 终战略配售数量为 89.8036 万股，占本次发行数量的 3.47%。

股是否有保荐公司跟投:无 

关键字:1、主营业务产品2、其他业务产品

1、主营业务产品:进气系统及配件:进气系统及配件(汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件、通用机械进气系统及配件、)其他配件(膨胀水壶、吹塑油箱、发动机罩盖等。 )

2、其他业务产品(园林机械：数码变频发动机、油锯、电链锯、口罩:卫生用品，用熔喷布等制成，罩在嘴和鼻子上，防止灰尘和病菌侵入。Y450 消毒机:空气消毒机通过过滤、净化、杀菌等原理对空气进行消毒的机器。可以灭杀环境中多种病毒、细菌和霉菌。 )

2、其他行业高强度紧固件:风电、航天航空(与中国航发建立合作关系)、石油。 

行业:汽车零部件。

根据中国机械通用零部件工业协会出具的证明，公司产品风电叶片预埋螺套 2019 年在所属单品细分市场的国内占有率分别为 81.6%，全球占有率为 70.8%，是该产品全球细分市场最主要的供货商；根据 QYResearch 出具的报告， 2019 年公司在全球风电紧固件市场的占有率为 4.71%

发行公告可比公司:恒勃股份、天普股份、浙江仙通、安徽凤凰、华原股份、标榜股份。

汽车进气系统及配件领域竞争对手:马勒 MAHLEGmbH、曼胡默尔 MANNHUMMELGMBH、索菲玛 UFIFILTERSSPA、弗列加 Fleetguard、成都万友滤机有限公司、平原滤清器有限公司、长春汽车滤清器有限责任公司、飞得滤机（苏州）有限公司（简称“飞得滤机”）。

摩托车进气系统及配件领域竞争对手:江门市蓬江区荣盛实业有限公司、重庆远平高分子材料科技有限公司、东莞市宝森塑料五金制品有限公司、江苏新中天塑业有限公司、厦门信源环保科技有限公司。

汽车一级细分行业:商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车。

汽车零部件二级行业细分:汽车电子电气系统、其他汽车零部件、轮胎轮毂、底盘与发动机系统、车身附件及饰件。

底盘与发动机系统三级行业细分:轴承、制动和传动系统、橡胶制品、汽车压铸件、汽车空调、汽车电子、农业机械、密封件、发动机零配件、发动机、多元汽车零部件、多元工业部件、电控系统、齿轮。

底盘与发动机系统三级行业:潍柴动力、拓普集团、伯特利、旭升集团、爱柯迪、双环传动、富临精工、威孚高科、万向钱潮、万里扬、山子股份、银轮股份、富奥股份、亚普股份、亚太股份、天润工业、飞龙股份、智慧农业、精锻科技、云内动力、贝斯特、秦安股份、浙江世宝、豪能股份、湖南天雁、万安科技、精进电动、福达股份、全柴动力、腾龙股份、雪龙集团、德宏股份、渤海汽车、湘油泵、西菱动力、隆盛科技、金麒麟、苏奥传感、东安动力、隆基机械、川环科技、奥联电子、南方精工、中原内配、派生科技、远东传动、新坐标、华培动力、宁波高发、苏常柴A、襄阳轴承、光洋股份、圣龙股份、北特科技、中马传动、蠡湖股份、长春一东、登云股份、正裕工业、科华控股、长源东谷、铁流股份、凯众股份、鹏翎股份、潍柴重机、嵘泰股份、密封科技、德迈仕、泉峰汽车、日盈电子、冠盛股份、标榜股份、越博动力、中捷精工、正强股份、盛帮股份、天普股份、泰祥股份、华纬科技、三联锻造。

发动机零配件四级行业:威孚高科、富临精工、银轮股份、天润工业、飞龙股份、东睦股份、贝斯特、西仪股份、秦安股份、湖南天雁、福达股份、渤海汽车、雪龙集团、湘油泵、西菱动力、隆盛科技、新坐标、中原内配、华培动力、长药控股、派生科技、圣龙股份、蠡湖股份、浩物股份、科华控股、登云股份、长源东谷、永茂泰、东利机械、瑜欣电子、天普股份、泰祥股份、三联锻造、恒勃股份。

(创业板)

行业市盈率:24.58倍(2023.5.29数据)

行业市盈率预估发行价:24.01元，可比公司预估市盈率发行价静态:46.06元，可比公司预估市盈率发行价动态:38.54元。

实际发行价:35.66​元,发行流通市值:9.23亿,发行总市值:36.87亿

价格区间43.55元,最高63.81元,最低28.65元.是否有炒作价值:无

动态行业市盈率预估发行价:27.13。

上市首日市盈率:32.30倍.行业市盈率是否高估: 是 可比公司市盈率是否高估:否

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):57.80(天普股份)、34.59(浙江仙通)、25.95(标榜股份)去除极值39.45

预计中报业绩：净利润5034万元至5514万元，增长幅度为0.12%至9.66% EPS1.0667pe

疑似概念:比亚迪、汽车热管理、新能源汽车、口罩、医疗器械。

是否建议申购:  估值勉强，理论有点肉。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。