如果美国加征关税豁免,春风动力业绩弹性如何?-0927
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背景:近日,中美关系有缓和迹象,多数出口型企业中报后提到22年有加征关税豁免的可能。基于此,我们假设美国加征关税豁免,对春风动力22年、23年业绩弹性进行测算。
2021H1:春风动力全地形车出口量6.78万,出口到美国预计为3.39万,关税影响9576万,则每台全地形车影响2825元。
假设关税豁免:根据此前预测,假设2022/2023年春风动力全地形车销量分别为16.72/21.73万辆,预测美国销量分别为8.36/10.87万辆。按照每台全地形车影响2825元计算,则贡献利润分别为2.36亿/3.07亿,2022/2023中性净利润为9.5亿+/14亿。
假设加征关税退税:如果把2021年加征关税全部退回到2022年,2022/2023年贡献利润有望达到4亿/3.07亿,2022/2023乐观净利润为11亿+/14亿。
投资建议:我们坚定看好春风动力扎实的基本面及其国内外品牌持续塑造能力,维持买入评级!
ps:如需excel欢迎联系,不足之处麻烦各位领导多多批评指正!
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