市场小幅上涨，个股活跃，市场无明显主线，但多个题材板块日内轮动上涨，盘中军工、华为鸿蒙、光伏、芯片半导体、汽车等轮番表现，指数被海螺水泥、中国平安、兴业银行等部分权重拖累。

军工：日内以战斗机产业链为主，主要刺激为中国空军18日发布关于列装多支部队的国产新一代隐身战斗机歼-20信息，J20的列装意味着十四五J20的快速上量，具体分析可见下文。

华为汽车产业链：小康股份市值达千亿，华为从整车到鸿蒙都受到了市场的追捧，今天日内产业链零配件方向的个股也有所表现，具体分析可见下文。

碳中和：随着月底的临近，全国性交易所的开放也越来越近，作为上半年市场最大的热点，今天盘中有所反应，下文有关于碳交易的具体介绍。

其余板块如芯片半导体、鸿蒙继续表现；光伏受益于产业链上游降价带来行业装机预期回暖；医药医美、钢铁等出现资金回流。

碳交易：月底全国性交易所开放

（关注原因：短线，全国性大事，可能有超预期表现）

1、生态环境部此前表示，按照《碳排放权交易管理办法（试行）》等相关要求，各省级生态环境主管部门已通过全国碳排放权注册登记系统基本完成配额预分配工作，同时也已经组织完成上线交易模拟测试和真实资金测试，正在开展上线交易前的各项准备工作，拟于今年6月底前启动全国碳市场上线交易。

证监会新闻发言人6月18日也表示，下一步，证监会将指导广期所开展广泛调研论证，完善合约规则设计，在条件成熟时研究推出碳排放权相关的期货品种。

2、碳交易介绍：

碳交易的定义：碳交易是《京都议定书》为促进全球减少温室气体排放，采用市场机制，建立的以《联合国气候变化框架公约》作为依据的温室气体排放权（减排量）交易。二氧化碳（CO₂）、甲烷（CH4）、氧化亚氮（N₂O）、氢氟碳化物（HFCs）、全氟碳化物（PFCs）及六氟化硫（SF6）为公约纳入的六种要求减排的温室气体，其中后三类气体造成温室效应的能力最强，但对全球升温的贡献百分比来说，二氧化碳由于含量较多，所占的比例也最大，约为25%。所以，温室气体交易往往以每吨二氧化碳当量（tCO2e）为计量单位，统称为“碳交易”，其交易市场称为“碳交易市场”。

碳交易的交易主体：生态环境部及其所辖的各级部门承担主管责任，名单中的温室气体重点排放单位则是体系下的交易主体。按照《碳排放交易管理办法（试行）》规定，交易主体需要满足两个条件：（1）属于全国碳排放权交易市场覆盖行业；（2）年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量。

碳交易的交易标的：我国的碳交易系统采用以碳排放配额为核心，国家核证自愿减排量（CCER，ChinaCertifiedEmissionReduction）为辅的交易体系，其中碳排放配额是由主管部门发放的年度碳排放限额，可以依照试行办法规定完成登记、交易和清缴等，而CCER则是由自愿减排项目，包括风电、水电、光伏发电等项目，在认证后，登记在主管部门的“自愿减排交易登记簿”中的减排量。

国内碳交易的具体运作：在试行办法中确立的碳配额交易体系中，生态环境部及各省级分部门负责碳排放配额的年度分配和清缴，并负责组织建立登记系统和交易系统，为温室气体重点排放单位提供交易和结算的场所。重点排放单位每年从省级分部门获得碳配额量，并根据自己的结余或短缺情况参与交易，并于年终向省级分管部门递交温室气体排放报告，完成排放核查和碳排放额清缴。相关报告的核查工作，主管部门还可委托第三方技术服务机构完成。

3、我国、美国、欧盟碳交易的布局：

2020年9月，在第75届联合国大会上，中国向国际社会作出承诺：到2030年前，力争二氧化碳排放达到峰值，到2060年前力争实现碳中和。

2021年4月，拜登政府承诺，到2030年美国温室气体排放量将较2005年的水平减少50%-52%，到2035年通过向可再生能源过渡实现无碳发电，到2050年实现碳中和。

根据欧盟官网信息，欧盟对于2030年的目标是温室气体排放较1990年下降40%，可再生能源占比达到32%以上，能源效率改善率达到32.5%，并且在2050年前努力实现整个欧盟净零排放目标。

欧盟情况：

欧盟先是推进碳交易体系的建设，免费给予了充分的碳排放额度，然后在第二阶段，开始逐步推进碳排放额度的拍卖，并设置了一系列措施，改善碳交易市场的功能属性，以推进碳交易市场的成熟，同时培育相关参与方，开始推进生态的构建。

我国情况：

2011年国家发改委下发《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，正式批准在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳开展碳排放权交易试点，截至2020年10月30日，一、二级现货市场累计成交4.25亿吨，成交额98.6亿元。

2019年全球碳排放总量341.69亿吨，中国排放量98.26亿吨，占比约29%，居全球首位，我国的全国性碳交易市场有望成为全球最大的碳交易市场。

4、未来碳交易交易体系的发展推测：

国信证券预计中国碳交易的推进可能存在以下路径：先免费配发碳排放额度，搭建起碳交易体系，作为基础，然后对碳排放额度进行拍卖，培养定价等功能，重点推进碳金融生态的发展，吸引多方参与，包括买方、卖方及中介等，待生态逐步完善，便开始尝试纳入更多的经济体，最终与各主要经济体一道完成全球碳交易市场的整合。

因此，碳交易体系可以参照外汇交易体系，培养多层级的交易主体，使自营商和经纪商同时存在，让自营商和经纪商自然分层，利用自营商和经纪商的批发及零售网络，将需求链条和供应链条持续延长，满足不同层级及不同规模企业的交易需求，在最大程度上提升交易的活跃程度，保证相关资源的利用效率，构建最活跃的交易体系。

特医食品：未来的百亿市场

（关注原因：国内渗透率只有1.6%，未来发展空间巨大）

1、特殊医学用途配方食品是指为了满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，专门加工配制而成的配方食品。该类产品必须在医生或临床营养师指导下，单独食用或与其他食品配合食用。国内老龄化的加剧对营养类产品的需求增加。

2、产业链情况：特医食品产业链上游市场参与者包括特医食品生产所需配方原料供应商。产业链中游环节主体为特医食品生产企业，业务范围涉及特医食品系统产品研发、生产和销售，企业类型涵盖乳制品企业、药品企业、保健品企业等。产业链下游涉及特医食品消费场所及消费人群，其中消费场所包括二三级医院、社区医院、社会药店、养老机构以及线上渠道（特定全营养类型除外）等。

3、国内现状：

从市场总体看，我国特医食品规模占全球市场不到3%，与发达国家存在较大差距；从临床渗透率看，在美国，有65%的营养不良患者在使用特医食品，英国有27%，而中国大陆只有1.6%。根据《中国食品药品监管》显示，我国至少还有70%的特医食品需求没有得到满足。

据统计，从2011年到2017年，我国特医食品需求量从0.65万吨上升到3.66万吨，增长近4.6倍；特医食品产量也从0.2万吨上升到2.47万吨，增长近11.4倍。从市场规模来看，2015年至2019年，我国特医食品市场规模已经从20.1亿元增长到58.4亿元，年均复合增速达到30%以上，发展势头迅猛。

目前国内已获批产品中有36款为特殊医学用途婴儿配方食品，占到了总数的51%；17款为非全营养配方食品，18款为全营养配方食品，而特定全营养配方依旧为0款。特殊医学用途配方食品获批产品中，全营养配方食品占比56%，仍是目前我国特医食品的主流开发方向。

4、相关公司：华森制药（出资1250万元参与尚医科技的增资，并就基于“术康优加流质饮食水晶版”合作研发相应特医食品并商业化签署《产品授权协议》，就基于“术康优加流质饮食短肽版”合作研发相应特医食品并商业化签署《产品授权协议》）；亚宝药业（2020年5月，公司自主研发的唯源素®特殊医学用途全营养配方粉获得特医注册批准（国食注字TY20200007），是亚宝集团特医注册获批的第一款全营养产品）；贝因美（首家国内企业获准注册特殊医学用途配方，以婴幼儿为主）；保龄宝（公司与浙江中稷康特殊医学用途配方食品股份有限公司就发展特殊医学配方食品产业进行战略合作，共同出资在山东禹城国家高新开发区设立“山东中稷康特医食品有限公司”）等。