情况介绍

公司注重高质量发展。1H23 公司营业收入 32.82 亿元，同增 5.6%；新签订单同增超 20%，其中三新业务新签订单同增超 70%；公司毛利为人民币 11.44 亿元，同比增长 8.6%，毛利率达到 34.9%，同比+1.0ppt。净利润为人民币 2.12 亿元，同比增长 12.3%，净利率为 6.5%，同比提升 0.4ppt。基本每股收益为人民币 0.24 元，同比增长 14.3%。经营性现金流净额为人民币-4.71 亿元，同比改善 13.7%。

三新业务占收比继续提升：收入 10.91 亿元，同增 8.7%，占收比达 33.3%。其中：

数智运营：收入 4.55 亿元，同比下降 6.0%，占收比 13.9%，下降 1.7ppt。下降原因：1）外部因素，一部分是做咨询，卖行业报告，以往 IPO、互联网公司采购比较多，近期 IPO 数量减少，互联网行业报告也有所减少，艾瑞咨询的量下降比较多；2）内部组织变革，短期有影响，艾瑞过去以行业划分，TMT、消费等等，亚信按照区域划分，组织变革把行业和区域结合起来，需要一段时间改善。好的方面是，公司不断创新商业模式，按结果及分成付费收入占数智运营业务收入比重提升 3.0ppt 至 23.0%。压力是短期的，艾瑞数智我们希望独立性越来越强，跟传统 BU 界限越来越清楚,各个事业部\艾瑞数智之间都要一定的时间适应这新的业务划分，有利于艾瑞数智下一步做独立资本运营，这也是一个原因。。

垂直行业与企业上云：收入 3.51 亿元，同增 29.4%，占收比 10.7%，同比提升 2ppt。其中，能源行业同增 167%，这其中的很多大的签约，像核电，江苏田湾、福建漳州等等，都是合同金额过亿的 5G 专网项目。交通行业、政务行业收入分别同比提升 71%和 40%。除此之外，金融、邮政也有良好发展。垂直行业主要是靠我们的标准产品和解决方案。亚信有一系列的数智产品、云网产品、IT 产品三大类标准产品加上我们的行业解决方案，为刚才提到的能源、金融、交通、邮政、政务提供他们的专门的解决方案服务。

能源行业：展开来讲，我们主要靠标准产品进来，5G 专网是很重要的标准产品，核电一共 78 个机组，我们已经覆盖了 23 台机组，占大概 30%，还有 70%有待 5G 覆盖，比如说田湾、漳州、福清、长江比较大的机组我们已经覆盖了一部分，另外还有风电、水电、火电、光伏等等都是我们潜在的客户群，这部分 5G 覆盖还不到 1%，除了核电之外，我们会越来越多向风电、水电、火电、光伏等等提供 5G 覆盖。比如风电，我们有 200 多个风厂已经开始覆盖了，但是中国的风电有超过 5000 个，火电也超过 2000，光伏中大的 5000，加上小的要上万。那如果我们设想如果都要覆盖，那这个规模市场规模是非常大的。现在这一部分刚才提到的除了核电之外的发电系统不足 1%的覆盖率，那未来的空间还是非常大。我们会越来越多的向发电系统提供 5G 专网覆盖，同时我们也会渗透其他的业务，像 AIOT，就是像一些边缘计算、物联网这些我们都会提供。

交通行业：今年上半年中标的一个重庆的东站叫综合交通枢纽，是一个很大的项目，把我们的标准产品+解决方案，包括我们的 RPA，边缘 AI，5G 专网一体机为重庆东站提供这种交通枢纽的智能化服务，十四五规划新建的有 80 个，需要优化的有 20 个，这部分空间也会很大，我们的 AI、数据库、数字孪生这些标准产品，也包括高速公路我们也会提供 5G 专网的服务。

OSS：收入 2.85 亿元，同增 14.9%，占收比 8.7%，同比提升 0.7ppt。要是运营商在算力网络、自智网络、数智创新，还有一些传统网管的升级换代给我们带来一些新的机会。我们有很多标杆案例在运营商市场，那下一步我们也会结合新的 GPT 在电信通信领域应用，把传统的把 AIGC 技术应用于刚才提到的算力网络，自智网络当中，会产生一些新的机会， OSS 还会未来处在一个比较高速的发展的过程中。

BSS 业务稳健增长：1H23 收入 21.05 亿元，同增 1.9%。也是靠新技术拉动，把政企服务、云原生技术运用到里面，带来一些新机会、新客户，我们上半年，原来是竞争对手做的，我们去给他做升级换代，给中国广电，除了我们提供CLM 服务之外，上半年也给他提供物联网的服务，也是拓展了我们的客户群。未来 BSS 还会有稳健增长。

研发：5.05 亿，占收比 15.4%，通信行业的 GPT，我们简称为通信认知增强系统，传统大模型没有通信特征，我们提供一套通信认知增强的模型，为不同的通信产品来做赋能。这些认知增强系统可以用于BI 客服、网络优化等等。目前有些项目正在立项。

6G 技术方面，我们积极参与国际标准组织，发布白皮书，为下一代的通信的标准和规范也贡献力量，公司的标准产品的规模在逐步的在增加。云网、数智、IT 产品，因为基数比较小，看起来增速很快。

未来方向：标准产品的推广规模在加大，垂直行业利润也会增长。那我们未来进入到这个垂直行业，都是靠我们的标准产品加上我们的集成能力和我们的解决方案，进入到这不同的垂直行业里头，这是我们的一个方向，就我们不是为了纯粹为了做集成拿单子，而是要销售我们的标准产品，加上我们的解决方案为不同的垂直行业去给它做赋能，所以我们会持续在产品方面会有投入，标准化的产品的销售量也会越来越大。因此我们在垂直行业的利润也会逐步得到改善。

云网领域我们是行业领导者，5G 网络智能化产品连续两年也入选了 Gartner 的主流供应商的矩阵，我们的云平台托管服务也入选了 Forrester Wave 的一些主流供应商矩阵。还有算力网络、算力内生以及云优化能力提升，这些都得到国际和国内的一些机构的认可。我们在数智领域里边，人工智能平台获得了科技进步一等奖，隐私计算也进入了 forest 的典型案例。我们的数据库、GIS 系统，我们保持在国内领先。公司上半年有新增了 19 项的国内的专利，有两项国际专利上半年也增年了，增加了两件。在申请的过程当中，我们的软著现在已经超过了 1300 件，就是我们的专利和软著都在快速的在增长。同时我们在国际国内的标准里头，我们已经贡献了 240 项。

今年下半年，利润情况继续良好，收入增速也会高于上半年，数智运营下半年会恢复过来，转回正增长，2025 年整体业务规模超百亿，三新业务占一半。

财务方面：

收入和订单：收入 5.6%增长，上半年新签订单里传统业务和三新业务订单量已经基本一比一，新业务收入已经占比三分之一，2025 年达到新业务半壁江山的目标是没有变化的。

成本：稳健，成本结构对长期财务规划来说比较健康，营业成本增幅 4%，低于收入增速。

费用：销售及营销费用为 2.84 亿元，同比增长 9.5%，增幅高于收入增幅，但在可控范围内，为实现 2025 年目标，持续会在新业务中投入资源，占收比为 8.6%，基本在可控范围内。

行政费用为 1.67 亿元，同比增长 8.0%，这里边有个一次性的因素，我们非常严控用工成本和降本增效。其中我们也是动态的根据我们成本的利润、收入发展的情况去做人员的一些调整和优化。那今年上半年我们也做了和去年上半年相比做了比较多的一些人员的优化，那优化的成本都是这个归集在我们行政费用里边，剔除这个因素来看，我们真正的行政费用还是一个略有下降的一个水平，占收比为 5.1%；

利润：毛利为人民币 11.44 亿元，同比增长 8.6%，毛利率达到 34.9%，同比提升 1.0ppt。净利润为人民币 2.12 亿元，同比增长 12.3%，净利率为 6.5%，同比提升 0.4ppt。

总结来看，首先，业务基本面是最重要的，质量和发展要平衡，我们的重组和发展也要平衡，短期的下降是阵痛，未来长期发展是很坚定的。第二，收入虽然增速慢，但毛利和净利润率、现金流、回款指标都在增长，所以基本面非常扎实。

与外部同业公司对比，同业 IT 和软件公司 47 家公司，在业绩预告披露信息里，只有 37 家利润有增长，我们双位数利润增长在其中领先。

Q&A

Q：能否介绍 GPT 产品的案例、商业模式，客户反馈、对新产品的接受度如何？同业公司是否也有这样的趋势，我们和其他公司的产品有什么区别？

A：我们不是把 GPT 作为独立产品，主要是叠加在原有产品上提供，给它来提供新的一种赋能的一个方式。我们的强项是对通信行业的理解，因此我们做的并不是一些通用的模型。我们强调对通信行业的增强，对网络的规划优化，是作为产品的功能、产品的副驾驶，我们不止在通信行业，目前有 40 多个产品机会，有做智能客服、营销系统改善、代码生成器等等，比如说你在通信行业有自己的东西，那你必须可能做一些自动的代码生成的工具，来提高降低它的劳动力。目前已经可以叠加在国内国际的，通用的东西可以跟任何的做对接。我们中间这一层可以叠加在国内的中国、国内和国际任何一家的这个基础上。在这个基础上集合起来，凡是你要用到通信方面的这种功能的，可以直接在应用里头去调用它，将来有很多接口，类似于是它作为一个非常多的能力和工具集。目前在通信比较多，并不是面向大众的产品。

Q：重庆东站的大项目 6 亿元，能否分享这个项目的具体信息，如何拿单、建设周期等？

A：公开招投标，我们是联合应标，我们是提供其中的软件和总集成。有两个合作伙伴，是铁路系统的，那么它的专业性会很强，有很多的铁路的设备。三家联合参加招投标，我们之所以能拿到这个产品，是因为我们产品能力很强，还有总的集成能力。亚信作为软件公司，在其中占很重要一部分，但我们缺的是铁路方面专业性，所以拉了两个合作伙伴，未来交通行业可能还有这样的项目，刚才提到十四五规划，20 个已经有的项目也需要优化，做智能化的改造提升，有 80个可能类似这样的大型的枢纽工程的需要重建新建，所以这个规模也是大的。那我们有这个标杆以后，希望将来在这个综合交通枢纽方面，我们会有进一步的斩获。

建设周期两年时间就能完成这样一个大项目，有非常好的项目管理能力，项目资金充足。

Q：核电覆盖率 30%，其他不到 1%，未来的覆盖率目标和市场空间预估？

A：78 个机组做了 23 个，能源方面 5G 专网覆盖未来会接近 100%，希望未来亚信能拿到 70-80%，我们有这个标杆案例之后，会有越来越多的机组都成为我们的客户。只要他们有 5G 覆盖，应该我们会是一个最重要的参与者。

仅仅是 5G 专网覆盖，我们判断市场空间约百亿，风水火光伏 100-200 亿的市场空间，未来如果有 30-50%覆盖率，我们期待拿到 20-30%市场份额，也是很大的空间。

Q：新业务中分别的占比，这些订单的交付时间大概多长？数智运营下半年恢复力度预计如何？

A：从下半年来看，结合上半年订单，垂直行业业务最大，第二是 OSS，第三是数智运营，去年把物理整合完成了，今年是深度的整合，目前我觉得已经接近尾声，今年下半年年初的目标都不会改变，目前订单从七月单月来看，恢复性改善应该是可期的。

高总补充回答：理想情况下数智运营达到两位数增长，取决于我们能不能达到整合的目标。因为组织变革，所有的行业， ToB 的行业，现在无一不是这么改的，因为你做政府项目、做运营或者一些大的央企，你不可能没有区域。你想垂直下去，必须有很多区域性的划分，每个行业有自己的特征，所以必然走向这种矩阵式的管理，既有垂直的，又有这种水平的，那可能需要一定的时间去适应它。下半年我们可能到两位数的以上的增长。

Q：运营商这边的策略会走向数字化，他们的转型怎么带动亚信的发展？

A：我们很大程度得益于运营商的转型，运营商是走在改革潮头，我们也获益于其中。

BSS 领域上半年 1.9%，全年预计也有 2%左右，为什么能有增长，就是因为运营商在做云化的东西，新的变化比如GPT 等等，运营商也在做这些变革，我们要给他做升级换代，BSS 有新的机会。

OSS 做网络智能化，过去算和网可能是分开的，以后可能越来越多的做融合，这种融合也会产生很多的机会。再加上 AI赋能到传统的网络，也可能运营商是永不停止做创新，有新的要求，才能让他在这个行业里头，你看在那么艰难的时候，运营商还有增长，那这种增长是因为它有变革，不停的变革。那我们作为运营商这个服务商，那我们也会跟随它的步伐。

除了运营商领域之外，还有垂直行业，一方面会吃到运营商转型红利，另一方面别的行业也会带来增长，也来源于我们从运营商行业沉淀的能力.

Q：现金流去年全年 5.49 亿元，去年上半年约-5 亿，今年上半年-4.7 亿，现金流的季节性主要由那个业务导致，比如政务行业是否有较大影响？

A：目前我们业务结构有做这个软件工程项目的这样的一个公司的业务特点，不光是我们，所有这样的公司都有很强的季节性，前三季度都是现金净流出，第四季度回款，这是非常普遍的季节性特点。今年全年肯定能保持净流入。

Q：毛利率同比上升，主要来源于哪一块业务，去年毛利是先低后高的状态，今年也能这样预期吗？

A：1）毛利率提升是总体趋势，目前还没有完全的按照业务去分毛利率，很多共用的平台，研发都会在一起。所以它是我们所有的三大业务毛利的总体体现。

毛利率的提高，除了产品化，目前就是要严控我的用工成员，提高人均效能。方法比如内部经济化管理，GPT 用于我们自己内部的研发提升效率等。目前来看用工成本还是非常绝对的成本，所以我们用工成本的改善对毛利率的提升至关重要。

降本增效，项目周期管理非常成熟，有系统、有方法、有流程，一整套从战略到预算，不是一年一次预算，是分每个季度的预算，资源是动态的调整。从全年来看，我们会严控用工成本的态势不变，降本增效是我们一个主题。

高总补充：长期来看，毛利肯定会增长。我们比较注重发展质量，不想单方面追求速度，因此我们在管理流程、在系统上都有一套很成熟的机制，因为现在做很多项目，如果不做质量的把关，很容易掉到泥潭里。我们有成熟机制，事前把关严格，从两方面做好：1）对这个项目有预判，有红线，不好的项目再大，如果有风险宁可不做它，有利润、回款风险，我们会及时踩刹车；2）注重质量，不断提高标准产品的销售，垂直行业在政务行业里，我们不想只做集成公司、卖人头的公司，想把产品带进去，初期可能会低于运营商利润率，随着长期推进，毛利会提升。