1. 公司基本情况

(1) 公司成立情况及主营业务

华海清科成立于2013年4月，汔主要从事半导体专用设备的研发工作，主要产品是化学机械抛光设备（CMP）。CMP是先进集成电路前道工序以及先进封装等关键制程的必需品。

(2) 公司股权结构及股东情况

截至2022年，公司的第一大股东为清控创投，持股比例为28.19%。

(3) 公司产品情况

公司主要分为300系列12英寸汔和200系列8英寸的3P设备，以及减12英寸的减薄抛光一体机。

(4) 公司营收及利润情况

公司的营收从2017年到2022年迅速增长，2017年为0.19亿元，2022年达到16.49亿元。净利率也呈现出明显的增长趋势。

2. CMP技术及市场需求

(1) CMP技术的优点及应用

CMP技术是一种全局平坦化技术，能够实现金属制程的质量控制和规整布线。CMP的优点包括速度快、可靠性高、缺陷减少等。

(2) CMP技术的市场需求

随着先进制程的发展，对CMP设备的需求也在不断增加。CMP在铝互联工艺、大尺寸硅片制程等方面具有重要性。根据预计，2023年全球三p设备市场规模可能同比下降22%，但2024年又将同比增长21%。中国大陆市场的增长速度可能比其他地区更快，对CMP的需求也会增加。

3. 公司竞争力及市场份额

(1) 公司在全球市场的竞争情况

公司在全球市场中与应用材料和日本人员两家企业相比，2019年的市场份额超过90%。但在14纳米以下先进工艺方面，国产3b设备在全球市场份额较低。

(2) 公司与海外龙头的竞争情况

在成熟市场中，华夏清科与海外龙头相比具备一定的竞争力，但在一些方面仍有一定的优势突出。在14纳米以上的关键指标方面，公司与海外龙头差距较小，但在14纳米以下制程方面仍存在一定的技术差距。

4. 公司技术能力及应用场景

(1) 公司技术覆盖及推动能力

华海清科在技术覆盖面上相对全面，具备推动CMP设备进入多种材料和应用场景的能力。

(2) 公司在不同材料处理方面的能力

公司在处理CMP材料方面具备较高的能力，已经实现了大部分工艺的国产化。在硅片和氧化硅环节中的中标份额超过50%，在介质和多晶硅金属环节中也有一定的份额。

(3) 公司在不同材料的供应环节上的应用情况

公司的技术团队对不同材料的供应环节进行了全面的应用，包括非金属类CMP设备和金属类CMP设备的应用。

5. 市场需求及未来发展趋势

(1) 中国CMP设备市场规模预测

根据中性条件，预计2023年

Q&A

Q：公司在技术方面有哪些竞争优势？

A：华海清科在14纳米以上的关汔键指标方面与海外龙头的差距相对较小，但在14纳米以下制程中的工艺能力上存在差异。在特定颗粒物和金属粒子控制方面，国内公司与海外龙头没有太大区别。华海清科已经实现了大部分工艺的国产化，除了金属领域嵌入构造隔离的环节的cmp工艺设备之外，在其他供应环节已经实现了基本成熟的应用。华海清科在硅片和氧化硅环节中的中标份额超过50%。

Q：公司在哪些方面具备技术的竞争力？

A：华海清科在成熟市场与海外龙头相比具备一定的竞争力，尤其在14纳米以上的关键指标方面差距较小。公司已经实现了大部分工艺的国产化，并在硅片和氧化硅环节中的中标份额超过50%。此外，公司的管理团队具备丰富的cmp技术研究经验和专业知识，为技术优势打下坚实基础。公司在相关专利中也有较高的市场地位。

Q：公司的技术团队有何背景？

A：公司的管理团队都是以技术团汔队起家的，包括董事长、副总经理等都具备丰富的cmp技术研究经验和专业知识。在与cmp系统相关的中文专利中，前4名的专利发明人中有3位都是公司核心的技术人员。因此，在技术方面，公司具备非常高的市场地位。

Q：公司目前的市场份额是多少？未来有没有提升的空间？

A：2021年公司的市场份额已经达到了40%的水平。未来有望进一步提升到45%、55%或者65%的水平。

Q：公司的财务指标如何？对未来的营收有什么影响？

A：2012年全年公司新签的订单金额大约为35.7亿元，反映出了公司在手订单的饱满和存货的情况。这两项财务指标为未来的营收提供了确定性的保障。

Q：公司在配套技术与材料服务营收占比方面有何变化？对净利润有何影响？

A：配套技术与材料服务营收占比逐步提升，虽然在营收中占比较低，但未来有望为公司贡献一定的净利润水平。

Q：公司的材料营收和毛利率如何？有哪些拓展空间？

A：公司2020年的材料营收约为1亿左右，占公司营收总比重的14%左右，毛利率超过50%。此外，公司利用自身的CMP技术，还有通过平台化拓展和金源再生产等方面的市场拓展能力。

Q：公司在金源再生产领域的市场规模是多少？对公司的营收有何贡献？

A：中国大陆的金源再生市场规模约为5.4亿美元，公司利用IPO募集资金投建的金源再生项目具备月加工10万片、12英寸再生资源的生产能力。2022年底产能预计达到8万片，预计每年可为公司贡献约9.6亿元的营收。

Q：公司还有哪些产品和投资？对公司整体基本面有何影响？

A：公司开发了像简包抛光一体机这样的产品，以满足三DIC对超精密膜靴以及三P及清洗的一体化工艺需求。此外，公司还完成了对浙江新宇新材料有限公司的股权投资，进一步打开了平台化布局的可能性。

Q：对于当前公司的估值水平和投资建议有什么观点？

A：从估值的角度来看，当前公司的估值水平相对较合理。从推荐的角度来看，投资半导体设备整个板块时，相对来说应选择估值较低的核心头部标的，以获得更高的投资安全边际。当压制因素解除后，可以选择弹性更大的标的。