安踏/李宁/特步要点解读:景气度及持续性均超出预期[烟花]运动服饰是消费品中非常出彩的赛道李宁1-2月份流水增速40%+特步1-2月份流水增速30%+安踏1-2月份流水增速20%+[烟花]国内运动服饰龙头成长性超过国际品牌的背景:国潮背景下,90/00后群体对国货偏好度大幅提升国内运动龙头加大技术投入、时尚度增加,产品力不断提升国内运动龙头品牌力不断提升[烟花]运动龙头2025年前战略规划复合增速均超过20%本轮运动服饰持续增长来自于:产品力、品牌力提升下的可比同店的增长;国潮背景下90/00后作为时尚先驱者的认同;运营管理体系的提升。当前李宁/安踏/特步对应22PE分别为29/26/22倍,遇有调整均是很好的上车时点![烟花]波司登、比音勒芬的投资机会同样值得重视,13倍及18倍的估值体系,长期持续可预见的成长性均值得
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