公司发言 黄一孟/董事长兼CEO 1H23是近上市几年来公司首次实现盈利， 1H23成本进行了控制，同时TapTap做了 调整，从经营收入角度取得一定成绩。 2H23还有很多挑战，一些新的产品在 2H23进行发行测试，如《铃兰之剑》，目 前已在港台地区上线，从反馈来看公司认 为其是有很好基础、很大机会的产品，计 划2023年11月在中国大陆和海外其他地区 上线。其他若干款产品会进一步安排测试 与上线计划。 TapTap经过了1H23的调整，目前有很多 投产比的机会，公司在市场推广、产品本 身都会考虑进行一定投入。

 问答环节

Q：TapTap海外商业化安排如何？

戴云杰：目前没有计划。

Q：TapTap方面，如何看待MAU增长与平台发展？

黄一孟：1H23 TapTap MAU其实有一定下降，在七、八月份以后又有一定的回 升。在MAU里面，其中有一部分是已有的核心的用户，有一部分是新增的用户，当 产品再去做大规模推广的时候，MAU当中 新用户的占比就会比较高，但是实际上不 同种类的单用户的价值不太一样。 1H23 MAU的变化是因为：1）成本控制；2）公司重新审视了推广时候的ROI， 所以公司在投入上有一定的缩减，也会造 成1H23 MAU的减少。 但是从2H23开始，一方面公司通过重新整 理发现其实还是有机会拿到高性价比的用 户，通过公司自己产品上的调整和推广策 略上的调整，对于公司来说，很多时候也 不是完全去追求新用户的引入，更多还是 做老用户的激活，公司现在也有一些老用 户激活的策略，在2H23也会应用的更多。

戴云杰：MAU是公司用户增长的节奏性选 择，增长只会反应一部分问题。同一周期 内，国内其他的竞品趋势也一致，一部分 有宏观环境的影响，另一部分有公司投放 的影响。公司后续能在增长上找到方法。

 Q：游戏业务方面公司是否有新的立项与 其他规划？

黄一孟：2H23除《铃兰之剑》外还有产品 推进测试，有些游戏刚进行测试，包括 《伊瑟重启日》《出发吧麦芬》，《心动 小镇》也在计划中。2024、2025年还有产 品在筹备中，但目前还没有完全正式立 项。

Q：TapTap近期开始布局端游市场，公司 在这方面的布局进展和想法如何？后续如 何展望此部分的贡献？ 黄一孟：公司在这部分的投入不会很多， 更多是尝试。TapTap服务的核心人群是手 机用户的玩家，但玩家不会自行限制游戏 设备类型，公司用户中有大比例也会玩 PC、主机游戏，因此公司在内容生态上会 兼顾这部分内容，但在内容分发上，对 PC、主机不会有太多偏重。

Q：暑期游戏供给丰富，公司是否观察到 暑期游戏买量成本提升？如何展望2H23游 戏买量成本的趋势？

戴云杰：公司观察到eCPM暑假和之前没 有太大变化，还是正常的寒暑假的行业周 期。2H23在eCPM预计不会有太大提升， 基本延续1H23单价。

Q：《火炬之光》和《火力苏打（T3）》 后续流水曲线、生命周期的展望如何？公 司后续运营规划如何？

黄一孟：两款游戏都是赛季制游戏，公司 希望能随着赛季更新不断获得玩家认可不 断增长。当前还不能说100%达到预期， 2H23随着产品开启新赛季，9月初《火炬 之光》的新赛季会上线，再看能否达成预 期。游戏上线的第一个赛事是成绩最好 的，第二个赛事可能无法超越，但游戏长 线运营之后有望逐步提升。公司后续会看 DAU和付费能否企稳。公司对游戏的投入 是和游戏的表现对齐的，如果游戏表现很 好则会相应进行投入，如果有一定问题也 会相应调整。 Q：当前公司产品管线下，公司如何平衡 研发人员的增加可能带来的支出增加？后 续产品排期如何实现？

黄一孟：公司后续在研发人员的增加上会 更为谨慎，是否增加更多对应产品本身的 成绩。当前人员更多在已上线或新上线的 产品中，对这部分进行人员控制是比较容 易的，与产品上线的成绩对应，不会有太 大偏差。新项目方面，公司会更为慎重。 未来在新项目上，公司会有更严格的要求 来追求更高的成功率。

Q：公司排期陆续到明年，之后如何展望 研发人员规模？

黄一孟：目前公司对人员没有太多变动的 计划，当前人员规模不算少。长期来说， 公司有几款产品目标想做长线运营，包括 《火炬之光》等。公司认为最理想的状态 是产品本身随着赛季越做越好，公司的人 员投入也随之逐步增加。公司认为未来几年健康、合理的目标是随着业务发展逐步 提升。

 Q：2H23还有两款新游上线，投放预算如何？是否会影响当期业绩？

黄一孟：不会有特别大的影响。2H23发行 的两款产品在宣发上会比较克制，短时间 内可以收回宣发成本。《铃兰之剑》在港 台的表现不错，公司可能会略微多投入一 些，但不会太多偏差。同时因为产品已经 上线，目前对于产品的回报、衡量标准已 经相对明确，预计不会有太大风险。

Q：2025年当前是否有自研产品的立项计划？后续是否会增加代理游戏？

黄一孟：2024、2025年公司有计划，但还没到确定、可公布状态。且这些产品的投 入在公司的投入占比中比较少，公司重点 放在2023年要上线的产品，以及《伊瑟重 启日》《心动小镇》。后续如果有计划会 及时公布。

Q：当前星火编辑器的情况如何？ 戴云杰：没有发生太多变化，仍然在按部 就班迭代编辑器，并且引入创作者来制作 游戏。当前还是处于等版号的阶段。

Q：1H23 TapTap毛利率有所优化，原因是什么？后续是否能维持？

樊舒旸： 1H23毛利率提高的原因： 1. 游戏业务毛利提高，主要由于公司 新上的游戏都是自研游戏，没有给开发 商的分成，所以这些自研游戏的毛利天 然就会高一点。 1. TapTap方面，毛利率从1H22的 71%提升至1H23的82%，同时由于 TapTap的收入占比增加，这也提升了 公司的综合毛利率。 后续展望：由于公司未来计划上线的游戏 以自研游戏为主，且预计TapTap在收入中 的占比增加，因此预计公司当前的毛利能 保持，且未来还有进一步提升的可能性。

Q：公司后续如何展望游戏广告方面的情 况？

樊舒旸：当前国内游戏市场整体处于复苏 情况，暑假和2H23各家厂商都有新的产品 计划上线，目前公司没有感受到下行压力。

Q：怎么看待休闲游戏和小程序游戏？是 否会开展小游戏跳转功能？有何计划？

黄一孟：这和TapTap的定位、核心用户群 的特质有关，公司用户和小游戏用户群的 重合度不高。公司会做一定尝试，例如适 合TapTap用户群的游戏，比如《羊了个 羊》也是受TapTap用户喜爱的。公司会简 单尝试，但预计在公司投入中的占比不会 特别高。

Q：游戏社群仍然是在QQ中和用户沟通， 未来TapTap是否会针对闭环的交流、聊 天室进行布局？

黄一孟：可以考虑，但真的要做会比较复 杂。不是做好后用户就会乐意在TapTap上 交流，要做就要考虑是不是能比QQ做得更好，这会是一个大的挑战。如果不能解决 这个问题，对大部分开发者、用户而言并 不会得到体验的提升。公司在这方面有一 定思考，公司也不觉得QQ在这方面已经做 得很完美，只是这方面并不那么容易，公司还需要一定时间来思考。

Q：TapTap的AI助手当前是否有测试版本 的上线计划？当前进展如何？

戴云杰：公司在跟进行业中大模型的进 展。公司内部邀请了少部分用户参与测 试，参与游戏行业的问答产品，但公司长 期观察后，还没有发现其能明显帮助用户 解决问题，无论是在攻略、流程还是客服 上的代替。当前还是在按部就班研发的阶段。公司也在持续关注行业中其他平台正 在做得产品，会保持关注。 黄一孟：虽然公司在做，但当前还未达到 公司的预期。公司要解决的是游戏知识的 问题。但当前大模型还有限制。大家倾向 于高估短期价值，低估长期价值，公司认 为可能短期没有太大改变，但长期会带来 很大改变，公司会持续投入。 Q：公司在自研上胜率不是很高，后续是否会重新重视代理发行来平衡pipeline？ 黄一孟：如果遇到好的机会和合适的产品 会考虑。

戴云杰：从平台的角度而言，更希望和所 有的平台、开发者有标准的合作形式，赋 能所有开发者。对于其中一些产品，如果 特别适合TapTap，长期贡献好、契合度深 的话，会考虑签下。

Q：1H23游戏开发商的分成有一定下降， 下降主要由于哪些游戏产品？

樊舒旸：主要来自代理的游戏，如《不休 的乌拉拉》，一些网易游戏，以及《蓝颜 清梦》。总的来说分成下降和收入下降相 对应。

Q：带宽的费用下降，这部分公司如何节 省成本？

樊舒旸：带宽服务器费用的下降源于：1） 公司1H23对这部分进行了技术升级，提升 了带宽和服务器的利用率；2）游戏、 TapTap的用户数都是下降的，带宽成本也 会相应下降。

Q：政府补助和财务收入的增量来源如何？

樊舒旸：1）政府补助大部分是退税，大部 分以政府补助的方式给公司。1H23比较 高，是因为2022年有一些费用因为疫情积 压到2023年才给公司；2）财务收入，是 因为海外美元的利息一直在涨，公司有一 些美元的现金储备，对应财务收入也会提 高。

Q：海外地区游戏运营收入下降主要是源 于哪些产品？

樊舒旸：公司已经上线一定年限的产品， 如《RO仙境传说》《不休的乌拉拉》的收 入都在稳定但偏下降的趋势中。1H23国内 收入主要受新上线游戏的拉动，未来如果 海外没有新游戏上线，整体收入会稳定偏 下降，如果有新游戏可能会拉动收入。

Q：公司如何看待《香肠派对》的生命周 期？对于偏大DAU的游戏，2023年市场 上一些大厂上有尝试，公司如何看待自己 在大DAU游戏方面的优势？后续《香肠派 对》发展的规划如何？

黄一孟：《香肠派对》当前进入到中期稳 定状态，同时也是典型的赛季制游戏。过 去每一次赛季更新，随着内容效果和用户 认可，用户量变化明显。 今年有几个因素叠加影响：1）疫情结束后 用户时长减少；2）出现和《香肠派对》用 户有重合度的竞品，如网易《蛋仔派 对》。但本质上长期还是看玩法和内容的 吸引力，对公司而言更重要的是后续能否 拿出吸引用户的内容和玩法。 作为一款中期的产品，好处在于绝大部分 用户都玩过、知道这个产品，当公司做出 好的玩法、版本之后，基本就能带动用户 的回流。公司后续还是从赛季角度看希望 做出更好的玩法和版本。

Q：TapTap方面，中长期来看公司后续对 TapTap的定位如何？是偏硬核用户的游 戏社区，还是会有一定拓圈？

黄一孟：公司并不是不重视TapTap用户量 的增长。而是相比于纯数字的增长，公司 更关注用户的质量和满意度。在用户圈层 上，公司认为核心用户是公司的基本盘， 在此之上还有增长空间，但公司并不认为 有必要做突然的破圈，这会会影响到社区 生态。对比海外的同类平台，如Steam的 定位一直是针对核心用户，但随着逐年的 增长也逐步覆盖到所有用户，这是公司努 力的方向。

Q：TapTap商业化变现角度，公司做了哪 些方向的尝试？后续还有哪些工具可以使用？

黄一孟：方向很多，但都在尝试中。公司 对主站的商业化会进行一定控制，因为过 高的商业化率本身也会一定程度上影响用 户的体验和开发者的体验。但除了主站以 外，公司看到其他地方还有很多可以尝 试，部分已经在做了。

Q：1H23公司三费费率下降，后续三费的 趋势如何展望？

樊舒旸：营销费用的开支跟着新游戏上线 节奏走，会比较难预测，但总的来说新游 戏上线的营销费用一定会赚的回来，不会 影响利润。研发开支和管理开支预计都比 较稳定，可能会稍微向下走。

Q：公司新拿了一些进口版号，对于当前 已经有进口版号的3款游戏，后续上线规划 如何？

黄一孟：公司有两类游戏，一类是纯商业 化的游戏，一类是商业化程度不那么高， 偏独立的代理发行的游戏。拿版号的产品 都是代理发行产品，收入预期不会很高， 更多是对TapTap中游戏内容生态的补充。

Q：TapTap方面，时长近期的变化情况如 何？TapTap目前在分发上做得很好，时 长的进一步提升需要社区和内容上的努 力，这两方面公司的后续策略如何？公司 如何看待TapTap流量的中期目标？

戴云杰：公司当前没有优化时长的目标， 也不会因为这件事情来做视频和社区，公 司会把人群分类，例如对于来下游戏、看 评价的用户，为其提供简洁的服务，而有 一类用户则是希望有更多评测、攻略内容 的用户，为其提高价值，还有一类用户在 使用中会自行形成社区。 从时长角度，有很少的用户花很长的时间 在平台上，绝大部分用户花的时间不多。 公司没有要特别拉长时长的平均值或中位 数，而是看用户需要TapTap为其提供什么 价值，把这部分工作做好。 在活跃度方面，无论是用户玩游戏、找游 戏的过程中，DAU相比MAU、周活可能从 数据上更能反应已有用户是否有更频繁使 用TapTap的情况，但公司并没有特别关注 单次使用时长。

Q：《火力苏打（T3）》和《火炬之光》 的表现是否符合预期？后续公司如何把游 戏的热度和用户做到更好？

黄一孟：两款游戏上线首月表现符合预 期，但《火炬之光》的第二个赛季在9月份 开启，公司还在观察游戏的表现。在国内 市场，要通过赛季制游戏不断获取用户有 很大挑战，公司不确定能否达到预期，公 司也会根据用户的反馈继续进行调整。目 前策略明确，但产品后续的表现更多还是 要看赛季更新后的实际效果，公司也会根 据实际效果再调整投入。 （以下是文字问答部分）

Q：公司2.8亿美元可转债在2024年面临 回售，请问目前资金准备情况以及是否已 经出境？

樊舒旸：公司准备了足够的资金。

Q：对于TapTap，未来1-2年内最主要的 目标是什么？研发团队的组织结构如何？ 研发人员中TapTap有多少人？

樊舒旸：截止2023年6月30日，公司研发 人员数量为1,143名，其中828名为游戏研 发人员，剩余是TapTap的研发人员。