海外需求还是比较弱，海外加息导致企业借款利率攀升比较快，今年 H1 利息费用 8.8 亿，同比提升 5.3 亿，影响营业利润增幅 5pct。 国内毛利率提升明显，海外受竞争加剧和消化库存影响，毛利率较弱，但Q2 毛利率降幅环比Q1 改善。销 售费用率优化0.2pct，国内优化0.8pct，海外竞争加剧、渠道拓展和新品上市，销售费用率上升。管理费 用率同比优化1.1pct，数字化变革在国内体现的比较明显，未来海外将逐步体现。 空调国内收入提升超过 20%，分部利润增长 140%，利润率提升 2.4pct。一年多来空调全流程变革的效果 在体现。 卡萨帝 Q2 增速环比 Q1 改善明显。套系化收入占比 36%，同比提升 6pct。三翼鸟翻番增长，三翼鸟对于 热水器、厨电、空调的带动比较大。 洗碗机增长 20%、干衣机增长 30%。 海外，收入和利润跑赢行业，主要是高端战略，产品布局，供应链优势，下半年业务有望逐步改善。Q： 卡萨帝从去年 Q4 到今年面临内部调整和外部压力，卡萨帝主要做了哪些内部调整，今年下半年和长期 展望？ A：去年Q4-今年Q1 在做卡萨帝的主动变革和调整，调整半年以后，在Q2 效果逐步体现，在高端品牌的 市场竞争率提升，在高端市场单品牌市占率14.2%，同比提升1.4pct。冰洗空各品类都是达到历史新高，证 明我们在高端的竞争力和综合能力在提升。 H1 收入增长11%，Q2 增幅14%，卡萨帝重新恢复到两位数增长，零售端增长比收入端增速更高。模式端， 把卡萨帝围绕2C 的价值链做了重构，上半年在消化库存，零售端高于收入增长，主要就是因为去库存，上 半年完成了模式调整，之前一定程度上是2B 导向，Q2 库存得到一定程度的消化，下半年和明年在零售端 会有比较好的改善。通过模式改变，让价值链条上的各方能够围绕客户展开工作。 第二是在用户和触点端，围绕用户全流程的最佳体验，尤其年轻人群成为主要消费人群，不断进入高端 mall，来触达之前没有触达的人群，卡萨帝具备了能够进入高端mall 的能力，卡萨帝做到了高举高打，品 牌沉淀不是短期其他品牌能够实现的。 产品端重点推动1+10，1 个白色套系加上10 个爆款产品，比如星云空调，上市后就成了价位段的top1， 冰箱洗衣机等通过产品迭代引领实现了快速提升。在重庆升级了卡萨帝的品牌策略，把卡萨帝用户群做了 重新细分，卡萨帝创牌是主要是对富裕人群，今年针对科创精英、精致女性、Z 时代的前锋。 最后一个是老用户的触达和经营，上线了小程序，通过对 1000 万老用户的扩大增长空间 。今年、明年零售端持续两位数的增长充满信心。 Q：今年 Q2 惠而浦等海外公司财报压力很大，海尔明显跑赢大盘，海尔海外业务做了哪些应对，下半年 和未来怎么预期和展望？ A：海外上市一个产品就成为爆品，针对美国、日本等都上市了针对本地需求的产品。第二，供应链的高效 灵活配置才能应对各种市场变动，在海外投入新产能。 GEA 在美国家电行业整体下降的情况下，息税前利润实现增长，成为美国第一大家电公司。第一，持续减持 高端战略，持续推出家电创新产品，拉动收入利润增长。 Q：海外上半年当地货币计量的增速？下半年海外增速展望？之前指引海外利润率持平，上半年下降的情况 下，是否维持全年持平的展望？ A：美国本币-2.7%，人民币 4.5%，澳洲-16.2%，人民币-15.5%，欧洲 21.9%，人民币 29.6%，日本 8.9%，人民 币 6%。 利润率各个区域都是上升或者持平，下降主要是欧洲和澳洲，欧洲影响大一些，一个是市场竞争加剧，第二 个是加息，第三个是通胀压力。公司自身，消化去年高成本库存，今年 Q2 已经消化完，对毛利率影响较大。 第二个是 candy 品牌价格较低，占比 40%，海尔占比 60%，海尔盈利而且不低，candy 品牌亏损导致欧洲利 润率下降。今年下半年会推出新的 candy 产品，将价格指数从 75%拉到 90%以上，而且库存消化完全，再加 上海运费下降，candy 单品牌从 8 月份开始从亏损开始转为盈利，今年下半年欧洲盈利会明显改善。 澳洲主要是规模下降带来的利润率下降，价格战比较明显，海尔自身是因为产品更新迭代慢了，丢失一部分 渠道市场份额，海尔中高端品牌会继续打造全新产品，今年三四季度陆续上市，下半年收入预计逐步转正， 盈利大幅转正。 南亚利润率上升 1.3pct，东南亚也是上升，日本上升 0.4-0.5%，GEA 利润率持平。 Q：未来 2-3 年空调增速如何考量，利润率目前中个位数，未来空间？ A：H1 整个空调大盘增长都不错，海尔是前三大品牌中份额唯一增长的，收入增幅 20%以上，进入到 7 月下 旬和 8 月份，整个空调行业面临非常大压力，整个行业零售增速是 20-30%以上下滑，海尔是个位数下滑， 9-12 月份，随着整个市场端需求的问题，空调行业承压，海尔通过一系列调整，对 9-12 月份的增长是两位 数以上增长，好于大盘。空调如果还是传统的经营方式和品类，会面临比较大的压力，从过去这两年海尔空 调份额持续增长。9-12 月份渠道策略上会继续 1+3+N 的策略，自建的空气专业网络会在上半年基础上加 速拓展。 电商、工程和下沉市场，虽然有增长，但是和我们的目标还有很大空间，会通过爆款产品和精细化运营、数 字化赋能来实现大的突破 N 的端口，整个渠道的碎片化，新渠道端上半年完成了组织团队和能力的布局，份额提升空间的传统渠道更 大。 家装机行业遇到比较大的阻力，我们有信心在 9-12 月份实现 15-20%的增长。