1. 市场行情

(1) A股和港股市场在中容器三季度业绩预告发布后出现了波动

根据上周五发布的中容器三季度业绩预告，对A股和港股市场的股价产生了波动。

(2) 中国重汽的投资表现仍被看好

尽管市场波动，但中国重汽的投资表现仍然受到投资者的看好。

2. 公司基本面信息

(1) 中国重汽行业年初预测

前三个季度整个行业重卡销量约为70万，预测全年销量将略高于85至90万。

(2) 中国重汽前三季度销量情况

中国重汽前三季度销量约为19万，其中出口约占10万，国内约占8至9万。整体趋势比较稳定。

(3) 中国重汽四季度展望

预计四季度销量将因取暖季、煤炭运输和消费复苏等因素有两位数的增长。出口方面预计能够稳定维持现有水平。

3. 关税影响和天然气重卡市场渗透率

(1) 关税对销量的影响

关税对中国重汽在俄罗斯市场销售的影响并不大，销量已经恢复。

(2) 天然气重卡市场渗透率提升和销量增长

天然气重卡市场渗透率持续提升，对销量增长产生了影响。目前渗透率维持在20%左右。

4. 费用对业绩的影响

(1) A股公司费用情况

A股的管理费用和研发费用增加导致整体业绩低于市场预期。费用对A股利润影响较大。

(2) 港股公司费用情况

港股公司费用也存在，但盘子较大，独生子女管理费用对利润影响较大，而整体影响不太明显。研发费用相对稳定。

以上是中国重汽投资交流会议录音中投资者关心的内容。

Q&A

Q：关于A股类似预告的业绩，三季度费用情况是如何的？对港股来说，会有类似的情况吗？

A：A股的费用情况主要受到两个因素的影响，一是独生子女管理费用的因素，该费用在二季度因为政策要求而有一次性冲回，但三季度不再发生；二是研发费的增加，由于莱芜整个智能产线在A股，因此研发方面会有一定影响。对于港股，独生子女管理费用的影响相对较小，而研发费方面我们进行了优化和调整。总体来看，A股的业绩波动可能会对港股有一定影响，但是这是一个一次性的波动，整体来说没有太大问题。

Q：重汽天然气重卡的市占率出现了波动，未来内部怎么打算应对这个问题？

A：重汽在过去几年推出了新车型新产品，天然气重卡市场份额相对较低。但从今年开始，重汽加大了在天然气重卡领域的投入，迅速反应和储备了资源。目前，重汽的天然气重卡占有率已经快到20%，行业总量上位居第二。未来四季度，重汽将恢复到原来的市场份额水平。

Q：是否还有与潍柴合作的计划？这种趋势是否会对单车盈利造成负面影响？

A：目前与潍柴的合作非常好，慢机在市场上的认可度很高，客户量大。尽管市场需求发生了一些变化，但重汽的慢机产品在大马力段市场上表现良好。虽然产品升级向大马力车型转型，但高端车型的占比仍在提升，大马力产品的市场占比不断提高，仍具有竞争力。重汽认为潍柴还是会给他们补充和拉动作用。

Q：是否会继续与潍柴深入合作？这种合作是否会对公司单车盈利产生影响？

A：目前尚不清楚未来与潍柴是否还会有更深入的合作。重汽的发展还需要从战略层面进行考虑和安排。至于对公司的单车盈利是否会产生负面影响，目前尚不确定。

Q：是否有提高分红的计划？

A：重汽表示会持续提高分红，但具体提高到多少尚不确定。去年的分红率达到45%，今年预计至少达到50%以上。

Q：你对俄罗斯市场的展望和明年市场走势有何看法？

A：从目前订单情况来看，俄罗斯市场四季度环比三季度有增长趋势。我们认为俄罗斯是一个战略性市场，中国品牌在其中占有率较高，且产品的认可度没有问题。受整个政治外围的影响较大，我们认为近期不会有大的突发变化，对明年市场乐观预期。同时还需谨慎做好防御措施。

Q：俄罗斯本地市场增长的原因是什么？明年是否会继续延续下去？

A：俄罗斯市场增长的原因主要包括欧美车替代和运输需求增加。俄罗斯工程建设的恢复和工业体系的重建等也会推动需求增长。从我们在俄罗斯的销售看，大部分产品主要用于物流用途。明年因为国家总量的增长支撑，我们认为俄罗斯市场的增长将持续下去。

Q：为什么俄罗斯本地厂商的增速较小？背后原因是什么？

A：俄罗斯本地厂商增速较小的原因可能包括产能限制和供应链上的差距。值得注意的是，中国重汽在俄罗斯市场上的品牌影响度较高，产品竞争力非常强。不过，俄罗斯市场并不是我们公司押宝的唯一市场，我们会根据需求和机遇来布局出口市场，目前我们在非洲、东南亚等地也有较大增长。

Q：我们四季度想要回到市场第一的目标是通过什么方式实现的？是通过推出更省气的产品还是通过加大经销商的促销力度？

A：我们的目标是争夺市场份额，目前我们排名行业第二。我们希望能够抢占更多的市场份额，当我们占据市场份额百分之二十几的时候，可能就能够达到第一的位置了。至于提升市场份额的方法，我们并不需要过多的促销，因为目前终端销售情况很好，只要有车立马就能卖出去。我们主要需要解决的是资源匹配的问题，确保能够交付给客户手上的订单。

Q：我们天然气重卡主要在哪个子公司生产？

A：天然气重卡的生产主要是在济南的子公司，因为济南的豪沃系列车型比较多。当然，在生产资源调配不开的时候，其他子公司也会辅助生产。

Q：为了提升市场份额，我们计划推出一些更省气的产品吗？

A：目前来说，提升市场份额并不需要依靠推出更省气的产品。天然气重卡的销售情况良好，只要有车就能卖出去。我们在产品本身已经具备了较强的竞争力，口碑也很好，客户基础也很大。只要确保资源的供应充足，订单就能够稳定交付。由于我们目前手上还有大量订单，因此在四季度我们的市场份额会快速提升。

Q：对于中国重汽的费用的管控和投放，特别是管理和研发费用方面的节奏和水平，有什么计划？

A：从费用率的角度来说，今年我们在费用的管控上做得非常严格。研发费用方面，近年来相对稳定，前期投资主要集中在莱芜工厂。我们会持续进行降本控费工作，每年都有降费的情况。虽然在市场变化下，费用可能有上升的情况，但总的趋势应该是稳定或下降的。明年我们将通过新的方法和工具进行管理和优化，效果会逐渐显现出来。

Q：对于中国重汽的出口市场，明年的预期是怎样的？哪些市场会成为重点战略发力的市场？

A：关于出口市场很难给出明确的预期，因为涉及的国家太多。不过，目前我们认为俄罗斯市场不会有大幅回调，而东南亚、越南市场已经在恢复，经济稳定并且有上升趋势。此外，中东、墨西哥、南美和澳大利亚这些市场增长速度非常快，虽然规模相对较小，但市场潜力很大，产品认可度也很高。此外，全球的欧美品牌供应链调整时间较长，给中国重汽提供了机会。总体来说，明年我们预计出口量会上升，但具体涨幅很难确定。我们会保持谨慎态度，预计在今年28万辆的基础上，涨幅可能在5%到10%之间。