Q&A

Q：从三年的维度来看，公司的增长趋势如何？

A：从三年的维度来看，整个收入端的增速会出现拐点向上的趋势，因为随着定点的大单车价值的这些项目的逐步量产，整个收入增速一定会迎来一个拐点向上的。整个利润率后面随着整个规模优势的凸显，苗头陆陆续续也能够看得到，所以从三年的维度，我们是能够看得到这样的一个趋势，公司也是值得去投资的。

Q：公司业务的发展情况如何？

A：公司最开始成立的时候，是做这个研发服务、测试外包的业务为主的。创业初期主要是给发动机做仿真测试等业务。由于公司想做一些产品化的东西来实现稳定可持续增长的业务，所以公司会做一些像汽车电子相关的研发服务，开发出很多汽车电子产品，包括车身、舒适、动力、底盘、智能驾驶等方面的产品，并将它们整合成一个系统的解决方案。

Q："经纬恒润"的业务种类有哪些？哪些业务是公司主要聚焦的？

A：公司的业务包括电子产品和高等级正驾驶解决方案。其中，车身以及车身电子是公司主要聚焦且产量比较大的领域。此外，公司还在网联和自驾的产品方向开始聚焦，逐步提升单次价值和集成能力。

Q："经纬恒润"的研发投入如何？讲一下公司的核心竞争力。

A：公司一直以来的研发费用率处于行业最高水平，甚至高于以软件开发为主的中国创达。管理层、核心研发人员和基础设施都拥有优秀的人才，人才是公司重要的核心竞争力之一。

Q：为什么"经纬恒润"的业务种类很多？是否能够聚焦？

A：由于公司起家的业务关系密切，因此业务多样化。随着发展，公司逐渐形成了多产品聚焦和产值提升的能力。在电动智能化趋势下，做多产品的能够进行融合和集成的玩家具有明显的优势。

Q："经纬恒润"的利润率和规模效应如何？

A：由于公司的研发投入较大，且产品系列较多，初期生产制造都是外包的，因此规模效应并不明显。随着研发投入的规模效应逐步显现以及各应用领域的收入规模逐步增加，利润率将会有明显提升。

Q："经纬恒润"的未来趋势如何？公司如何受益于整个行业趋势变化？

A：公司将受益于电动智能化带来的产品升级和集成化程度的提升，以及对软件开发实力的持续要求提升。电动智能化和整个汽车电子需求的提升将带来需求向好的趋势。尤其是新的集成化的预控制器领域，全球竞争格局将迎来新一轮的洗牌。未来，公司将会迎来收入增速和净利率水平双升的趋势。

Q：国内汽车电子市场份额被海外公司垄断，金融恒润在这个行业有哪些优势？

A：国内汽车电子市场份额被海外公司垄断，但在电动智能化驱动的行业变革趋势下，金融恒润作为国内纯粹本土的一个龙头，在汽车电子上有崛起的机会。金融恒润给整个行业带来的优势主要是其软件开发服务的能力。在整车厂希望实现软硬件解耦合分离，进行全面OTA升级的背景下，金融恒润拥有较强的技术实力和对底层软件及算法软件的开发能力以及L4级别自动驾驶的整体解决方案。尤其在智能汽车成为新的智能移动终端之后，其软件应用将得到拓展，这为金融恒润开发上层应用和算法软件提供了更多的发展空间。

Q：在自动驾驶方面，金融恒润和摩拜的技术路径如何选择？

A：摩拜在高端市场推出了IQ6自动驾驶技术，目前国内绑定摩拜的玩家只有金融恒润，金融恒润也将在自动驾驶方面布局，其技术实力主要集中在软件开发服务方面。目前市场上，先发优势被德赛占据，金融恒润作为后发者，选择MV的技术路径或重新切MV的技术路径对其来说难度不大，但它已经失去了先发优势。无论选择哪种技术路径，金融恒润在高端市场上的状态不会变得更差，仍然有机会。

Q：公司在中低端市场的表现如何？

A：公司在中低端市场的表现较好，目前中低端的自动驾驶的渗透率基本上已经来到了百分之三四十左右的水平，而高端的渗透率基本上还在个位数左右的渗透率的水平。中低端市场本身的渗透率相对来说是比较高的，公司还在持续的抢占像博士海外的探望的市场份额。摩拜公司可以去抢博士，大陆他们的外资的市场份额，同时他也开始自研像TDs的解决方案。

Q：公司的自动驾驶技术实力和解决方案交付能力如何？

A：公司的自动驾驶技术实力很强，从整个自动驾驶、从底层的软件中间件的开发到上层的应用和算法，包括预控器的开发、大计算大战略平台的开发，公司都有这样的一个布局；技术实力上能够看到，并且还有整个系统解决方案的交付能力，并且已经有相关的示范的港口的项目的落地。

Q：公司未来的成长点主要在哪里？

A：公司的成长点主要在原有产品的升级带来单体价值量的提升，还有新产品带来的增量。新产品增量比较大的第一个就是is的产品，爱纳斯的这样一个产品，包括我们说的摩拜的IP6的可以值得期待的这样一个产品。在这里面公司还能够提到的一点就是公司的传感器，因为你可以做到预控器，整个传感器配套销售相对来说会比较容易。包除了视力成交好很多，其实公司的摄像头毫米波高精度定位，dms这些产品其实相对来说都是具备的，所以我们能够看到跟自驾相关的所有的产品公司都有这样的产品的一个能力，所以未来如果说整个解决方案走向集成，而且走向平台公司产品布局的能力是非常有优势的。

Q：公司的核心业务是什么？如何提升市场份额？

A：公司的核心业务是车身控制、智能控制和底盘控制。其中，在整合过程中，公司的分区控制器领先于海外厂商，并已陆续开始装车并提升了单车价值量。随着分区控制器的推出，公司有机会直接与合资和外资厂商进行合作。底盘控制逐步转向电子驻车监控系统，并开始集成化走向集成控制器的方向。此外，公司还拥有一个全球供应的智能座舱业务，该业务有较大的市场规模和较快的渗透率提升速度，已经成立了座舱的事业部并有多个产品逐步进入量产阶段。

Q：公司新开拓的业务有哪些？是否能带来收入增长？

A：公司新开拓的业务主要包括仓储业务和智能座舱业务。仓储业务是一个成熟且快速发展的领域，公司已经成立了座舱事业部，并已经推出了相关产品并拿到了定点，因此智能座舱业务是一个具有较大增量的业务。上半年，座舱业务的收入占公司整体收入的比例已经接近10%。因此，这些新开拓的业务将会带来收入的快速增长。

Q：公司如何在技术研发和产品布局方面提升收入增长？

A：公司在5大域的技术研发和产品布局方面展现出很好的能力，这将成为收入增长的重要来源。汽车电子业务是公司未来核心业务的来源，而其单车价值潜力有接近10倍的提升空间。此外，公司还可以提供研发服务，满足行业对软件开发服务和模拟仿真测试服务的需求。此外，公司还在开拓电子架构升级、流程优化和高等级自动驾驶的业务，这些都将为收入增长提供机会。

Q：公司对未来三年的业务增速预期如何？收入增长的来源主要是哪些？

A：公司对未来三年的业务增速预期比较高，认为商业化落地的时间点已经快到了。汽车电子业务、研发服务和高等级智能驾驶业务是公司的三大业务板块，它们之间形成了良好的循环和相互支持。研发服务能够引领公司了解行业最新动态，从而帮助汽车电子产品升级、开发和获取量产项目。汽车电子产品的落地也能帮助公司开发更好的高等级自然价值的整体解决方案。因此，这些业务将是公司未来收入增长的主要来源。

Q：公司的业务布局是否合理并能与整个行业发展趋势顺应？

A：经纬恒润的业务布局看似乱，但实际上是非常合理的，并形成了一个良性循环。公司的三大技术是从最开始的研发服务衍生出来的，形成了三位一体的良好协同。这样的技术布局与整个行业发展趋势非常顺应。

Q：公司能否将技术研发能力真正转化为变现能力？

A：经纬恒润是一个有大机会的公司。目前判断非常有机会实现技术研发能力的真正变现。公司的第一步产品已经开始量产落地，后续将重点跟踪大规模放量的情况。虽然过程中可能会遇到曲折，但是整体大方向肯定是没有问题的。因此，建议重点关注经纬恒润，并且认为公司的投资价值被严重低估，相对于现有的其他公司，它的价值被严重低估。

Q：公司公司的价值是否被严重低估？

A：经纬恒润的整体价值被严重低估，相对于其他公司，尤其是现有的公司，它的价值被低估得很严重。因此，我们建议非常重视公司的投资价值。