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【大连圣亚】23Q3业绩创历史新高，大超预期！

魔都猎手

全梭哈的大户

2023-10-29 16:55:03

【大连圣亚】23Q3业绩创历史新高，大超预期！异地项目贡献未来强劲成长动能！

1、事件：
（1）公司23Q1-3实现营收4亿元，较19年+43.9%，实现归母净利润1.1亿元，较19年+50.7%，实现扣非归母净利润1.12亿元，较19年+67%。
（2）其中23Q3单季实现营收2.14亿元，较19年+48%，实现归母净利润0.91亿元，较19年+38.7%，实现扣非归母净利润0.9亿元，较19年+53.5%，Q3收入和利润均为历史最佳水平。
2、点评
（1）前三季度毛利率恢复至疫情前，期间费用控制较好。公司23Q1-3毛利率为67.9%，较19年同期增长0.6pp。费用端来看，23Q1-3期间费用率26.64%，较19年同期减少5.5pp。综合影响下，23Q1-3归母净利率为27.8%，较19年同期增长1.3pp；23Q1-3扣非归母净利率为28.14%，较19年同期增长3.90pp；23Q3单季度扣非归母净利率为42.09%，较19年同期增长1.51pp。
（2）哈尔滨二期项目爬坡，持续贡献业绩增量。哈尔滨极地公园二期（极地馆、恐龙馆、北极熊酒店）于2021年正式开业，今年为疫后首个完整经营年度，叠加23年上半年进一步新增淘学企鹅馆，哈尔滨极地公园收入快速增长。分地区看，公司收入主要来自辽宁（大连景区）和黑龙江（哈尔滨景区），23H1黑龙江收入较19H1增长193%，收入占比51%，首超辽宁，充分彰显哈尔滨二期项目快速放量。
（3）异地项目储备充足，助力未来业绩增长。公司目前在营口、淳安、镇江三地有项目储备，营口项目预计明年开业，同时积极探讨镇江项目复工复产及淳安项目盘活事宜。三地项目均为海洋类主题公园，公司拥有丰富的海洋主题乐园运营经验，项目落成后有望进一步增收增利、扩大公司品牌影响力。另外，公司原有景区主要集中在东北地区，镇江、淳安项目将公司布局拓展至长三角地区。
3、未来展望
（1）公司两大景区场馆有较多海洋生物，充分融合海洋文化，具有较强科普性质与教育意义，产品设计充分适配亲子游与研学游出游需求，未来有望受益于亲子游与研学游需求的持续释放。
（2）公司2023-25年盈利预测分别为1.5/2.0/2.6亿元，复合30%+增速，当前市值仅21亿元，具备巨大的增长空间，建议重点关注！！！
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