会议要点

1. 销售业绩及价格调整

• 煤炭销售情况：广汇能源12月份煤炭外销量预计超300万吨，截至11月底外销量超去年全年的2670.3万吨。全年产量预计，白石湖产量从去年的3600万吨提升至3800万吨。煤炭价格随市场波动进行调整，先涨后跌。

• 煤炭价格调整：9月23日公司煤炭品种普遍涨价30-60元/吨；10月下旬至11月，因需求减弱，下调价格20-30元/吨，并稳定价格以应对市场变化。

• 天然气销售情况及定价：依托启东码头，天然气分为自产气和贸易业务。四季度东北亚现货LNG价格稳步上涨，导致价格从10月的14美元/百万BTU逐步上升至12月的近17美元/百万BTU。公司销售策略以国际长协价格为基准，四季度销售毛利改善，但低于去年同期高点。

2. 策略调整与项目动态

• 淡季储存产品销售实现高毛利：6-8月份市场价低迷，部分产品储存后，12月份销售毛利超1000元/吨。

• 自产气量和销售价格稳定回升：11月20日自产气日产量恢复至210-220万方，整个四季度销售价格呈趋稳上行态势。

• 重点项目玛瑙煤矿和宅上油田稳步推进：玛瑙煤矿项目安全核准按500万吨批复，扩建至1000万吨；宅上油田井钻到位，预计明年春季产油。

3. 煤炭产销及煤化工探索

• 广汇能源煤炭销售价格参照环渤海5500大卡煤价，但实际并无直接联动。因季节性需求变化，价格出现调整。

• 毛湖矿区设计规模上调至1000万吨以提高安全标准，已有的路头煤量可支持立即生产，明年产量计划至少1.5亿吨。

• 公司没有直接从事煤制烯烃业务，将煤制甲醇产品直接销售，但仍在考虑合适的煤化工项目布局。

4. 国际贸易风险应对

• 公司采用双市场销售模式，通过利用国际与国内市场的价格差异获取盈利；当两市场价格接近无差时，公司利用仓储优势转为储存，待价差出现再销售。

• 签订的长协合同始于2018-2019年国际低谷期，故采购成本具有竞争力；长协未超过总需求量的30%，避免风险，且价格与原油和天然气价格联动。

• 自2017年码头投运以来一直盈利，累计贸易净利润超过80亿人民币，投入成本已全部收回。

5. 深耕天然气战略布局

• 广汇能源坚定发展天然气业务，计划将码头等基础设施规模提升至1,000万吨以上，认为天然气接收站是稀缺资源，预计国内需求依旧稳定。

• 国内外自产天然气不足，依赖进口比例高。考虑国际产能释放将滞后至2026年，国际天然气价格预期在2024年可能高于国内市场，短期内不会恢复至2022年水平。

• 煤炭产能方面，2024年产能目标超过5,500万吨，预计2025年达到7,500万吨。长期外销目标上看1亿吨以上，逐步建设以适应需求增长。

6. 业务与市场调整

• 年内代维接线量较小：受国际市场价格影响，2023年代维接线业务量很小，不超过两拳（两百万吨）的规模。

• 产能退出政策变化：十四五期间煤炭需求持续增长，产能退出量小于新增，导致市场缺乏退出产能指标。产能承诺制由政府协调，不影响矿井建设与生产。

• 吉木乃工厂搬迁按计划：确定重庆潼南区为新气源，计划签署合作框架协议，预计明年春季启动搬迁，一年后投入运营。现厂房保留作为哈萨克斯坦油气田前指挥部办公场所。

会议实录

1. 销售业绩及价格调整

那么截止到12月份，我公司自有煤炭的外销量预计会超过300万吨的规模，这是关于销售量的数据。截至到11月底，广汇能源整体的煤炭外销量已经超过了去年全年的水平，去年全年销量为2670.3万吨。今年截至到11月底，外销量已经超过去年同期。预计今年全年，白石湖的煤炭产量在去年基础上略有增加，去年产量约为3600万吨，今年预计将达到3800万吨，这是关于煤炭产量的情况。

在煤炭价格方面，9月23日，公司对所有煤炭品种进行了价格调整，平均上涨了30至60元每吨，这也是跟随国内煤炭市场的波动，特别是环渤海地区的市场价格波动所作的调整。进入10月下旬和11月，我们注意到，由于今年气候原因冬季到来的时间较晚，且气温比往年偏高，因此整体需求未达到前期预期，市场价格出现了回调。我们在10月下旬和11月对煤炭价格进行了下调，调整幅度为20至30元每吨。目前价格在10月下旬的基础上保持稳定，随着近期气温显著降低，公司将根据市场情况适时对煤炭价格再进行调整。

关于天然气方面，主要分为自产气和外购气两部分。首先谈论外购气，依托启东码头的外购系统，在四季度以来，东北亚的现货LNG价格呈现稳步上升之势。整个四季度，即10月、11月和12月，东北亚的现货价格从三季度的低点开始逐渐上涨。10月份东北亚的现货均价超过了14美元每百万BTU，11月份达到了15美元每百万BTU的水平，而12月份则接近17美元每百万BTU。所以，公司主要以长期合约的利润贡献为主。

在国际贸易方面，我们的销售价格也参照了东北亚的现货价格。由于四季度国际天然气的供应价格依然高于国内，我们主要以国际转售为主来销售。在销售这一块，由于成本端没有太大变化，我们的销售价差有所扩大，毛利有所改善，但并未达到去年同期的水平。因为去年同期，受欧洲局势冲突的影响，去年12月份东北亚的现货价格曾高达40美元每百万BTU，远高于目前价格。但即便如此，当前的十几美元价格在过去多年的历史数据中仍属于较高水平。

2. 策略调整与项目动态

我们都比较关注淡季存储情况，确实在六七八月份市场价格较低迷，公司将长协合约和现货的部分产品存储于储罐中。到了12月，我们逐步启动了对外销售，毛利差已经超过了1000元每吨。目前华东地区的市场挂牌价格一般在5500元以上，有些地区甚至达到了5800元每吨。目前的销量还不大，每天大约一两千吨。

关于自产气，自11月20号左右，日产量恢复到了210万方到220万方，四季度销售价格整体呈现逐步走高且稳定的态势。12月初，西北夜场的中石油直供原料及竞拍价格大幅走高，竞拍原料气价格超过了4元每方，综合成本超过了7000元每吨。在这种情况下，我们也及时调整了制氢器销售价格，调整后价格超过了6000元每吨。尽管近期价格有所回调，但销售整体价格大体还保持在5000-6000元每吨的区间，毛利水平较好。

煤化工方面，十月份由于蒸汽供应不足，新能源工厂运行负荷仅为50%，其他工厂包括硫磺厂运行稳定。经过11月21号四台锅炉轮检完毕，新能源工厂生产量在11月有所恢复，预计四季度煤化工产品的量环比第三季度略有改善，但不会太明显。

价格方面，甲醇价格稳定在较高水平，销售区间大约在1900元每吨。煤焦油价格则有所回调，与国际原油价格联动，当前销售价格回落至3000元左右每吨。二甲基二硫醚等小众产品价格变化不大。

重点项目推进方面，玛瑙煤矿项目已经获得国家能源局和国家矿山安全监察总局的原则通过。应对国内煤矿安全生产新指导意见，我们被建议按1000万吨规模进行整体设计与报批。在经过相关部门沟通后，决定先按500万吨规模批复，1,000万吨的设计资料已准备齐全。相关的补充材料已于上周五提交国家矿山安全监察局，目前正等待批复。

宅上油田项目方面，第一口井钻探已经达到超过2000米深度，预计明年春季将开始产油。相应钻探设备部署正在进行中，未来3到5年内计划将油田打造成百万吨级规模。

氢能项目接近尾声，本月将完成项目调试。此外，天然气策略相关，围绕启动码头扩能稳步进展，6号20万方储罐已完成机械竣工并可投用。请各位投资者提出具体问题，我们再进行详细交流。谢谢大家，我就介绍这么多。

3. 煤炭产销及煤化工探索

感谢您刚才的介绍。我有一个问题，关于广汇能源的白湖煤矿，我们煤炭的价格有所调整，请问目前的控股价大约是多少？目前坑口价在300至320元的水平，对应的吨煤净利大约在100元左右。明白了。刚才您提到价格调整主要参考环渤海地区的哪个价格？这一点我有所疑问。我们参考的是环渤海地区5500大卡的价格，它实际上是一个指导价，没有硬性链接。主要是因为今年冬季的入冬时间推迟，导致河西走廊地区，包括甘肃和宁夏地区的煤炭需求并不旺盛。因此，在供暖季需求不明显的情况下，供需关系相对宽松，我们的价格做了一定回调，但是并没有与环渤海地区的价格产生联动。清楚了。关于马老煤矿，您刚才提到的安全检查后按照1000万吨的目标上报，我没有完全理解，这对我们的产量目标有影响吗？首先我来解释一下，核心的问题在于按照1000万吨的设计规模来上报有什么背景。因为从安全等级角度考虑，1000万吨的设计与500万吨的要求不同，安全设施和投入的标准会更高。从本质安全角度，更多的投入意味着更强的安全保障能力。监管角度来说，这一建议是在安全监管趋严的背景下提出的。同时，结合淖毛湖矿区总规，玛瑙煤矿的初期批复是1500万吨，依据这个要求我们需要按1000万吨来设计并报批。沟通后，设计材料补充表明我们将按照1000万吨设计，但批复仍是500万吨，因此之前的所有报建仍有效。这是第一点。第二点，玛瑙煤矿明年计划至少完成1500万吨产量。这基于几个方面：首先，玛瑙煤矿已有的路头煤量超过500万吨，我们已经做好了生产准备，随时可以采销。其次，我们在生产端做好了准备，一旦项目获批准，我们能够立刻恢复生产，不论是招聘人员还是前期机械设备的采购，我们都处于随时待命状态。第三，在建矿方面，矿区建设的起点很高，尽管当前批复产能较少，但建设是以3000万吨以上的规模为起点。四是对于玛瑙煤矿，我们计划先获得开采许可，随后进行项目核准的增量工作，因为项目核增手续相比核准要简单，不涉及太多部门，可以快速完成。新建的大型露天矿作为国家保护性煤矿，我们将争取尽快纳入保护名单以支持煤炭产能规划。再来谈谈公司煤制烯烃的计划。目前我们在淖毛湖化工园区有烯烃装置，该装置是由我们的合作伙伴建设，利用我们的煤制甲醇进行下游延伸生产丙烯。每年满负荷需要消耗约70万吨甲醇，我们通过管道供应。其次，国家确实要求有相应产能指标才能审批烯烃类项目，但目前我们没有计划从煤制甲醇延伸到烯烃，因为根据目前市场情况，甲醇直销的利润更加可观。新疆当局支持煤化工项目，带动经济和社会效益。我们会根据项目论证情况进行相应布局，并利用我们的运输通道实现产品外运。但目前尚无确定的产品路线和方案，确定后会与大家沟通。接下来讨论天然气价格下跌对公司外购气盈利的影响。随着十四五期间多个LNG接收站投产，我们需要思考公司接收站未来盈利趋势。

4. 国际贸易风险应对

关于天然气价格下跌之后对公司盈利影响，特别是国际贸易板块的担忧，我想先介绍一下我们公司的业务模式。广汇能源主要通过利用其接收站从国际市场采购资源，无论是长约、现货还是短约。我们在国际和国内市场进行销售，简而言之就是：只要存在国内外市场价差，我们就有盈利空间。这是因为：一方面，当国际市场价格高于国内市场时，我们会主要在国际市场展开销售活动，从而实现采购成本与国际市场销售价之间的利润。这是一种情况。

另一方面，如果国际市场的价格低于国内市场，如2022年之前的市场状况，我们则通过差价赚取利润，将国际市场上的资源通过我们的码头转运、储存至国内市场后进行销售。最不利的情况发生在两个市场的价格基本持平时，此时国际贸易商难以盈利。而对我们来说，还需面对已有投入的折旧和财务运营成本的摊销。理论上，存在一种情况即长约的采购成本既高于国内市场价格，又高于国际市场价格，这种情况下无论转售到哪个市场都会出现亏损。这就是潜在的两种情况：不赚钱和亏损。

为应对这两种情况，我们已经采取了相应的措施。首先，针对市场无价差的情况，如今年六七月份时，价格基本持平，我们通过淡季外销和利用储罐存储，由此带来的价差实现盈利，凭借储罐优势规避了损失。其次，考虑到长约采购成本可能高于市场价格的风险，我们自2018年开始与国际油气市场谈判，签订了2019年开始生效的长约，当时国际油气市场正处于相对低谷。因此，我们的采购成本在业内极具竞争力。作为民营企业，我们不会签订过高比例的长约——截至目前我们与道达尔签署的长约仅占年检量的30%左右，这也是我们按照战略指引避免潜在风险的举措。值得注意的是，长约采购成本与国际原油及天然气价格联动，属于公式定价而非锁定价。自2020年执行至今，我们的长约并未出现亏损，只是盈利多寡的问题。

此外，我想提及的是，自2017年投入使用的码头一直持续盈利。从投运以来，码头的净利润已超过80亿人民币，而投入成本不到50亿。即便在市场无价差的情况下，虽然会出现在财务报告中的折旧、摊销及财务相关费用，但实际上我们的投资已经收回。这就是对您问题的回应。

5. 深耕天然气战略布局

第二个问题是关于天然气市场的看法和未来的国际天然气市场发展规划。首先，我们将坚定地推进天然气业务的发展，并专注于扩大启动码头的规模。二号泊位的手续办理及海域使用权限已经取得突破，我们目标是将其发展至1,000万吨以上的规模。尽管国内近些年批准了新的LNG接收站，整体而言，LNG接收站属于稀缺资源，适合建设大型进口LNG码头的岸线资源本身也稀缺，国家总体的规划和布局有数量限制。国家近期批准了较多的LNG接收站项目，这背后的原因是国家大力支持天然气作为过渡性的清洁能源，并提高其消费量。国内自产天然气不足，约有44%至45%需要依赖进口。考虑到西气东输的管线以及中亚地区的管线近年有减少的趋势，新增管道的量有限，因此能源保障方面，天然气的最大增量仍需通过LNG接收站来实现。尽管近年新增了不少接收站，但并未改变其作为稀缺资源的属性。

另一方面，我们的接收站坐落在长江入海口，辐射江浙地区，并与西气东输管线相连接。预计明年上半年江苏省沿海的天然气管线将能够连通，我们也能够接收国际主流船型。无论是从码头硬件设施还是出海便利性来看，这个接收站都是条件非常好的。未来我们致力于将国际天然气引入国内分销。立足盈利的基础，依次为接驳、仓储以及通过贸易差价盈利。达到千万吨规模后，单吨净利润目前可达到200元左右，稳定贡献约20亿人民币的利润水平。

第三点是国际天然气市场的看法。首先，我要澄清当前国际天然气市场价格并不低，仅仅是相比去年的高点有所回调。去年东北亚现货价格的高点在40美元，欧洲近100美元。而今年四季度的价格在14至17美元，虽低于去年，但相比20年、21年的价格并不算低。国际上，新的产能要到2025年下半年、以及更多可能延后至2026年才能大规模释放。我们预计2024年国际天然气市场价格可能会高于国内市场价格，但不会恢复到2022年和2023年一季度的水平，2023年2至4季度的价格有可能略有上升。国际市场价格高于国内的情况可能持续至2025年。

接下来讨论关于马兰煤矿24至26年的煤炭产能展望。煤炭的产量预计明年将达到约4,000万吨，我公司将确保产量超过5,500万吨。今年的外销量在3,000至3,100万吨之间，2024年计划新增1,500万吨产能。到2025年，预计煤炭产量将超过7,500万吨，外销量将超过6,000万吨左右，整个未来目标是产量超过1亿吨，外销量在9,000万吨左右。我们的整体规划是坚定不移地围绕这一目标开展工作。

至于玛瑙煤矿，十二五期间东部矿区即便生产建设中，也已产出煤炭。但受到十三五去产能政策影响，生产建设暂时停止。现今，东部矿区已纳入淖毛湖矿区的国家发改委批复的总规，拥有1,500万吨的产能。目前我们正协调第三方作相关评估，并预计报告将于1月份完成，取决于国内煤炭供需形势，若明年市场供应较紧，东部煤矿的项目核准可能将快速获批。

6. 业务与市场调整

明白。想请问广汇能源今年代维接线的业务量大约有多少？今年的代维接线业务量并不大。由于今年国际市场价格高于国内，导致我们自由电线业务的月进月出量很小，即使加上我们可能接手的量，总共也不过一两批。可能到今年12月份我们还会继续观察情况，因为前期中石化在12月份有相关意向，但目前还未确定。明白了。那煤矿方面，我们之前讨论过在验收前购买退出产能指标的问题，这个指标容易获得吗？这个问题有两个背景。首先，在“十三五”期间，国家在推动去产能政策，要求对于每新增一吨产能，都需要购买1.05吨至1.1吨的退出产能指标，确保退出比例高于新增。第二，在当时，退出产能的费用主要用于安置职工。但从“十四五”开始，煤炭需求持续增加，新增的产能量超过了退出量，实际上市场已经不再有太多的退出产能可供购买。而且，产能退出并不影响煤矿的建设和生产，因为这是一个承诺制，由政府来协调组织。我们将根据政府的要求留出一部分资金，等待政府的通知，但是这并不会影响煤矿的正常建设、生产和销售。这就是目前的情况。明白了，谢谢杨总。

接下来，请尾号7482的参会者提问。杨总您好，想请问一下公司吉木乃工厂搬迁的进展如何？吉木乃工厂搬迁的问题，目前我们已经确定了重庆潼南区的一家企业作为新的气源，他们每天能提供200万方气源。我们已经完成了前期尽职调查和内部纪要，同时也委托了第三方审计和评估机构完成了相关工作。目前，我们正在与合作方讨论核心商务条款，主要是资源指标定价的问题。我们计划在本月完成商务条款洽谈，签署合作框架协议。预计明年开春启动工厂搬迁，并计划在一年左右时间内，让吉木乃工厂在重庆地区重新投入运营。另外，吉木乃工厂现有的建筑将保留，用作哈萨克斯坦油田前指挥部的办公场所。好的，明白了。谢谢杨总。

如果没有其他问题，我们今天的交流就到这里，感谢大家参与，尤其是感谢杨总和曹总。如果后续有疑问，欢迎继续与我们沟通交流。再次感谢大家，今天的会议到此结束。谢谢任总的组织，谢谢所有在线参与的投资者。再见。