会议要点

1. 业绩与市场展望

晋控煤业资产质量优质，旗下矿井如塔山、色联和铜锌矿表现良好。

2023年煤价整体呈现后半年上升趋势，特别是四季度有所改善，塔山矿销售价格增长。

公司四季度销量与三季度持平，且整年产销量稳定，未受较大影响。

2. 安监与保供压力分析

晋控煤业保供与安监两方面压力均可控，没有因安监受到生产影响，预计不会出现超产现象。

塔山矿前三季度市场煤比例较低，四季度预计市场煤可占总销量约60%。公司上半年保供煤占比不到40%，下半年约50%。

公司销售策略可能受集团新销售公司政策影响，但目前未获悉长期销售战略或明确政策倾斜能否持续至2027年。

3. 盈利预期与成本趋势

价格方面：二三年预计商品煤销售均价尚无准确数据；坑口价约570元，港口价约770元；内蒙地区煤热值较低，售价低于460元。

成本趋势：三季度财务费用降低及人员节约带来小幅成本下降；四季度整体成本无明显变化，年底可能有工程支出；长期综合成本控制在300元以内，未来成本可能小幅下降，但降幅有限。

负债和战略：公司负债率低于40%，无迫切降负债压力；未有明确24年及未来战略规划；煤业为公司主业，暂无新的股权收购或产能核增计划。

4. 资源及资本开支展望

晋控煤业面临资源枯竭的问题，但可采储量尚可，暂时没有获得新的探矿权采矿权

2023年资本开支预期维持在5-6亿人民币水平，2024年预计有所增加，主要是塔山矿延伸工作导致

分红政策遵循法律规定的38%比例，目前股东尚无增加分红的具体承诺或计划

5. 投资及智能化布局

公司正在推进重组相关工作，设立专班并配有分管经理，尚未形成具体方案。

公司煤矿智能化改造主要集中在塔山矿，重点提升安全监控和调度效率，已排入首批名单中，智能化对生产效率提升效果不明显，不再计划大规模投入。

三季度公司煤矿电价上涨，目前保持不变，对于2024年的市场总产量预期比2023年减少约5000万吨，集团尚未确定具体产量目标，煤价预计将保持平稳状态。

智能化对提高安全性和调度效率有较大帮助，但对生产效率的提升不明显，智能化建设的投入主要集中在安全和调度上。

矿区电价三季度起上涨且目前保持稳定，后续将及时更新任何变化。

对于24年煤价和产量，公司暂无明确指引，但个人预期维持当前水平，煤价可能会保持稳定。

Q&A

Q：请简单介绍一下晋控煤业四季度以来生产经营状况，以及对2023年生产经营状况的展望。

A：晋控煤业在四季度以来的生产经营状况还是不错的。特别是塔山矿，从四季度开始，其市场煤现货部分有所提升，因此整体的销售价格可能有所增长。而关于2023年的情况，我们对塔山矿的产销前景持乐观态度。另一方面，自然矿由于三季度时遇到了矿区水分较多的问题，影响了产销和煤质，但四季度以来已经逐渐恢复正常。对于晋联矿的部分，尽管三季度煤质有所下降，但目前已经开始慢慢恢复正常。从整体情况来看，我们预计2023年晋联矿的产量能够达到800万吨，符合我们的预期目标。

Q：公司对于2023年全年的煤价形势有何看法？如何评价四季度以来的煤价走势？

A：煤价方面，2023年全年来看，除了六月份出现了一段比较低迷的时期，其他时间段，尤其是下半年，煤价走势还是比较好的。我们公司的报表层面均价也显示，后半年尤其是四季度的煤价可能稍微好一些。四季度以来，煤价在900到950元之间盘桓。我们观察到塔山矿的市场煤销售部分现货价格有所提升，总体上销售价格有所增长。

Q：公司在四季度的销量预期是怎样的？与三季度相比有何变化？全年整体销量预期如何？

A：四季度销量基本上保持稳定，与前几年的平均状态相似。除去22年受疫情影响及21年保供时期这两个特殊时段外，其他时期产销量都差不多，年产量也受到产能的制约。就安全形势而言，今年的压力比较大，但整体来讲，三四季度的销量与前年没有太大变化，我们的产销基本保持了一种平均的状态。

Q：公司在保供和安监两方面的压力，在下半年和上半年是否有变化？下半年的安监力度是不是会更显著？

A：对于晋控煤业来说，无论是上半年的保供压力还是下半年的安监压力，对公司并没有产生非常大的影响。在保供方面，公司有集团内的任务调控，因此压力并不明显。至于安监方面，由于公司没有发生被迫停产矿或存在安监问题的情况，所以同样影响不大。不过在全国整体安监态势较强的情况下，公司可能不会超产生产，更多的是按照产能来进行生产。

Q：公司全年销售市场煤和保供长线煤的比例如何？塔山矿一年中的情况又是怎样？

A：塔山矿年前三季度，即1月至8月份，长期煤的比例较高，市场煤较低。而9月份以后至年底，市场煤占总销量的比例约为60%。对于位于内陆、地理位置限制较大的矿，由于无法到达港口，全部销售都是长期煤。晋控煤业整体上，上半年市场煤的比例大约在40%以下，下半年自9月开始市场煤的比例会提高，大致维持在50%左右。

Q：那么，上半年晋控煤业主要完成保供任务后，下半年的市场销售是否可以更加自由？

A：是的，集团在去年成立了新的销售公司，对上市公司的销售有一定政策倾斜，这使得我们从9月份开始在市场销售方面有更多的自由。至于这种倾斜能否维持到2024年甚至更久，公司目前不太确定，也未收到销售方面的长期计划或战略方向，但目前这个政策仍在持续。

Q：公司旗下的铜锌矿是否也享受到市场煤销量方面的优待？

A：铜锌矿的情况由于我们只是参股，并非控股，因此其销售由控股股东煤业集团主导，我们并不具备对铜锌矿销售的控制权。对于铜锌矿的具体情况并不是非常了解，但根据以往情况，如果塔山矿的市场煤比例提高，则铜锌矿的市场煤比例可能相对下降。

Q：二三年预计商品煤销售均价是多少？矿的分别情况如何？

A：目前还没有出来一个准确的数据，所以不能提供具体的预计均价。现货价我们是按市场上的现货价标准卖的。长期电煤港口价为770元，坑口价为570元。对于内蒙的产品，由于热值不高，销售价会低于460元。

Q：公司未来对于成本方面有何规划？四季度成本与三季度比较有何变化？四联矿的成本在四季度有无下降？

A：公司成本方面没有太大的变化。三季度的成本下降主要是因为财务费用减少和一部分职工薪酬的减少。四季度相比之前两季度基本没有变化，主要是因为年底有些支出可能会集中到12月份。综合成本基本上保持在300元以内，所以压降空间较小，未来仍会有小幅度的成本降低。对于四联矿而言，10月和11月制造成本相对9月有所下降，但12月份的具体情况尚不清楚。

Q：公司未来在降负债方面有何打算？

A：目前公司的负债率已经低于40%，没有太大压力去进一步降低负债。我们会维持现有水平，同时维护与银行的良好关系。

Q：公司和集团未来的战略规划有何变化？

A：目前没有非常明确的24年或未来几年的战略规划。公司将继续以煤炭业务为主，目前没有其他变动。

Q：公司未来有没有进一步的股权收购计划或产能核增计划？

A：目前公司没有进一步的股权收购计划，也不会有新的产量核增计划。

Q：公司目前面临资源可采储量问题吗？公司有没有计划去获取新的资源，比如探矿权和采矿权？

A：公司的4联矿确实可采储量不多，但目前还没有到资源枯竭的地步。由于公司地处内蒙，那里的资源获取并不容易，因此目前并没有获取新资源的计划。

Q：2023年和2024年公司的资本开支情况如何？

A：2023年的资本开支决算还没有出来，但预估在五六个亿，大约6个亿左右的水平。2024年资本开支可能会有所增加，主要是因为塔山矿延伸工作的需要，但整体仍然是比较平稳的状态。

Q：公司净现金充足，且未来几年没有大的资本开支，那么股东分红方面有何规划？是否有提升空间？

A：目前股东没有给出明确的回复，公司分红计划依然按照法定比例38%执行。公司会努力争取在后续为股东争取更多的分红。

Q：公司是否有新的资产收购或集团内外的资产整合的预期？

A：上市公司正在进行此类工作，目前处于前期调查和谈判阶段，尚未有最终方案。虽然还在探讨中，但这项工作是存在的。

Q：公司正在进行哪些投资领域的工作？集团层面在推进上有何具体安排？

A：晋控煤业成立了专门负责资产注入的专班，并有分管经理一直推进这项工作。至于集团层面的安排，我不太了解具体细节，但肯定有专门对接的领导负责。

Q：公司在智能化改造方面的投资和计划情况如何？

A：晋控煤业的塔山矿井在智能化改造方面做得比较好，已经列为首批智能化矿井。未来在这方面的投资不会有大的增加，主要是维持现有建设的程序。投资主要关注安全提升和调度系统，而在生产方面，智能化对生产效率的提升并不十分明显。智能化更多是从监控、监测和调度的角度来提高安全性，而不是减少人力或显著提高生产效率。

Q：关于公司的电价情况，三季度的电价有所上涨，未来电价有何变化？

A：自三季度开始，电价确实上涨了。目前电价情况是维持现状，并没有其他变化。后续有变化会及时通知。

Q：2023年和2024年山西省原煤产量的预期变化，以及公司对此的规划情况？

A：全省的原煤产量确实有所降低，比之前减少了大约5000万吨。集团对2024年的产量具体计划我不太清楚，而我们公司一般是根据产能来设定年度任务，这通常由集团根据实际情况整体调整。至于2024年整体的煤价展望，我个人认为价格中枢可能会上调，但预计整体会保持一个平稳的状态，不会出现剧烈的波动。

Q：集团对公司定位有无新的调整？

A：目前没有新的调整，晋控煤业仍然主要以动力煤生产为主。