事件概况

2月23日召开中央财经委员会第四次会议，会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。

投资主线一：绿色低碳趋势下的节能环保方向

本次会议强调设备更新的重点之一在于大规模技术改造，而绿色、高端、智能和安全是未来技术改造和设备更新的重点。此前，国家发展改革委会同有关部门就曾印发《关于发布〈重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）〉的通知》，重点要大力推广高效产品设备，与此次设备更新的主题不谋而合。根据官方统计，我国锅炉、电机、电力变压器、制冷、照明、家用电器等主要用能产品设备保有量超50亿台（套），年能耗量占全国能耗总量的80%，因此未来用能产品设备的节能降碳潜力较大，是机械板块未来技改和更新的重要方向。

投资主线二：主流生产设备的智能化与高端化升级

国内制造业经过多年发展，已经步入高质量发展阶段。生产设备的产能的更新周期往往受到设备更新和资本开支的驱动。从设备更新角度来看，各类生产设备通常在5-15年的寿命区间，后续有望陆续进入替换阶段；从资本开支的角度来看，此次政策端的助力，不仅会增加制造业生产设备的智能化与高端化的新增产能投资；还会使得传统资本开支长期不足的细分领域未来加大投资以促进设备的改造升级。因此我们建议关注机床、工业机器人、自动化设备、智能物流设备等充分受益智能制造发展的行业方向。

投资主线三：受益于经济发展而加速迭代更新的消费类设备

       随着新兴技术的蓬勃发展，新消费产品不断涌现。此次会议鼓励引导消费品以旧换新，加速汽车、家电、电子等传统消费品的更新迭代，从而带动消费类设备的新一轮更新，未来发展潜力较大。

投资主线四：设备更新带来的环保后产业链——废旧拆解和循环利用

废旧设备的拆解回收和循环利用不仅是节能环保产业的关键环节，也是加快促进产业链发展的方向。此次设备更新换代必然使得淘汰设备的总量提升，因此有望带动锂电回收等细分赛道的发展。

建议关注

节能环保方向：英维克、兰石重装、冰轮环境、冰山冷热、汉钟精机、东亚机械等；智能制造设备：海天精工、博杰股份、芯动联科、安培龙、芯碁微装、秦川机床、华中数控、贝斯特、恒立液压、英杰电气、安徽合力、杭叉集团、兰剑智能等；废旧拆解和循环利用：景津装备等。

风险提示

1）经济发展不及预期，财政与货币政策低于预期；2）行业发展不及预期；3）下游需求不及预期。