农尚环境转型之路总结贴-韭研公社

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农尚环境转型之路总结贴

重返寂寞

2024-03-24 23:42:49

自2020年10月开始关注，并逐步建仓到现在，已经三年半了，今天很多新朋友私信我，说文章断断续续，能不能写一篇综合总结贴，把转型的来龙去脉，公司的主营方向，给出一个清晰的介绍，那我花点时间，从去年6月股权转让完成，按照时间和事件顺序，一步一步来推演一下

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一：2023年6月，农尚环境前任大股东吴亮，股权转让给林峰，交割完成，林峰成为农尚环境实际控制人。

泪奔！经过1000多天的等待，农尚环境的实控人彻底从原来的吴亮家族变更为林峰！

喜大普奔！经过1000多天的等待，农尚环境终于开启新篇章，从原来的园林绿化工程转变成双主业，新业务集成电路芯片，将在未来爆发出极大的潜能！

2020年11月开始买农尚，看中的就是林峰先生在集成电路上的眼光，布局，人脉，虽然这1000多天熬的异常的艰苦，但是这不算什么，一个好的企业，主要就是看领路人，主要就是看行业前景，主要就是看行业护城河！

就像2015年开始关注的融捷股份，整整五年！融捷当初的逻辑也是很硬，吕向阳，甲基卡，国内唯二的优质锂矿在手，虽然过程波折反复，但是新能源汽车行业前景决定他后面确实走出了十倍！

再回过来看农尚，逻辑在哪里？林峰是掌舵人，显示驱动芯片是目前主要核心芯片，高速传输是极强的行业护城河，国产替代是未来绝对的风口，行业天花板足够高，逻辑足够硬朗！

1000多天以来，股价反反复复的电梯，和当年的融捷一样，不断的质疑自己的逻辑，反复的验证的逻辑，一直坚持到今天，股权转让终于落地！

一个好企业，是需要一个能力极强的领路人，林峰先生的履历，反反复复研究了好几次，发现他确实有他独到的眼光和能力！

先来看他的履历

2017年年仅36岁的林峰任山海昆仑资本总经理，董事，主导了5亿美金并购美国硅谷企业硅谷数模半导体，国家集成电路基金加入山海昆仑资本基金，参与了这次并购

2019年7月林峰先生任硅谷数模董事长，同年10月，把硅谷数模总部从上海搬迁至苏州新区

2020年7月林峰先生辞任硅谷数模董事长

2020年7月农尚环境发布公告，吴亮家族合计转让股份给五方，林峰先生作为嘉兴昆兆讯芯的合伙人，第一次占上农尚环境舞台

2021年2月农尚环境公告，对硅谷初创企业自动驾驶芯片企业AVIVA LINKS投30万美金，天使轮

2021年3月农尚环境正式完成对苏州内夏半导体的增资，苏州内夏成为农尚环境的控股子公司

2022年6月农尚环境发布公告，公司实际控制人吴亮将20%的股权，拟转让给海南芯联微，林峰持有70%的股份，转让完成后，林峰先生将成为农尚环境的实际控制人

2023年6月农尚环境发布公告，股权转让完成，农尚环境实际控制人变成海南芯连微，林峰先生彻底实际掌控农尚环境

从这些公开信息可以得知，林峰先生拥有极强的海外并购能力，从硅谷数模的引入，到苏州内夏的增资扩股，再到投AVIVA LINKS天使轮，他走的这条路是通过并购来曲线帮助国家集成电路发展，为什么这么说呢？

硅谷数模，主打产品就是高速接口，主打产品 TCON 时序控制器，HDMI高速接口芯片 USB-C接口芯片，当时国内是一片空白！

苏州内夏，主打产品就是高速显示驱动芯片，主打产品为大屏幕电视机显示驱动芯片LDDI，目前国内在电视机4K 8K LCD OLED电视机显示驱动芯片一片空白 90%以上进口台湾联咏，奇景光电，敦泰电子的LDDI！

AVIVA LINKS，主打自动驾驶芯片ADAS域控制器里的DSP芯片，串行器，国内一片空白！

我们来分析一下这三起增资扩股或者并购

三家企业最重要的要点：高速传输！

首先看硅谷数模，在2017年的时候，高速传输接口芯片在全球都能打！供货LG，三星，苹果，夏普，联想，主要用在笔记本电脑上。

AVIVA LINKS 2020年创立，主打自动驾驶DSP芯片，目前公开资料显示，其串行器，四端口设备支持每秒64 GB的聚合带宽，每个端口的线路速率高达16G。这是全球串行器数一数二的速度！

苏州内夏，核心要点在于拥有三星USI-T接口协议的授权，对于LDDI行业来看，V-BY-ONE接口协议从诞生开始，始终占据着主流，台湾三家企业，联咏，奇景光电，敦泰占据了V-BY-ONE大部分专利，但是随着科技和时代的进步，4K，特别是8K电视机在未来的普及，V-BY-ONE接口协议在未来，就面临一些问题，根据资料显示，V-BY-ONE接口协议最高传输速率，3.7Gbps，而三星的USI-T 2.0技术，已经达到4.0Gbps，USI-T2.02版本，更是达到4.4Gbps！随着未来8K电视的普及，以及MINI LED Micro LED的普及，数据传输接口协议，必将重新洗牌！

随着数据量的越来越大，高速传输，和算力，存力，并列为未来集成电路三大突破点，而林峰先生思维很明确，抓的就是一个高速传输！

三家企业还有一个重要的要点：国内一片空白，国产替代前景广阔

硅谷数模的高速传输接口芯片，当时国内一片空白

内夏的大屏显示驱动芯片，目前国内被台湾企业垄断，国内显示驱动芯片企业集创北方，格科微，新相微等，大屏幕LDDI涉及的不够深入，专利上被卡的死死的，内夏在未来国产替代前景还是相当广阔

AVIVA LINKS 主打DSP芯片数据信号处理芯片，串行器/解串器。在自动驾驶这个领域，串行/解串器是高速数据通信中的接口电路。串行/解串器在高速数据通信领域信号处理是非常常见的，自动驾驶需要高速传输解码，摄像头拍摄的图像数据，传回主机，快速分析解码数据，主机做出下一步动作，高速传输，高速解码是最重要的一环！目前国内DSP芯片以及串行器一片空白，特别是ADAS域控制器领域，而目前AVIVA LINKS与OMNIVISION（豪威科技）合作，为豪威科技的相机系统和传感器提供所需的数据传输性能、低功耗和安全性。这两家公司一直在合作开发基于汽车Serdes Alliance（ASA）的传感器，将AVIVA一流的高速连接解决方案与OMNIVISION领先的图像传感器技术相结合。利用AVIVA和OMNIVISION的优势，新的摄像头系统以小尺寸设计，以方便集成到汽车中并降低制造成本。

随着股权转让落地完成，林峰先生走向台前，开始实际掌舵，未来林峰先生会不会再给农尚注入，引入，或者并购什么海外资产，那我觉得，他还是围绕高速这个主旋律来运作，在算力打不过英伟达，存力打不过三星海力士美光，那只能从高速传输来下手，目标相当明确！避开竞争激烈，同时没有话语权的芯片行业，转而主攻国内稀缺，同时需求极大，行业前景开阔的方向，我个人是相当看好他！

未来农尚的看点

一：苏州内夏经过2年的研发，2023年预计将开始进入收获期，年报显示 LCD 中低端LDDI已完成客户摸底测试，待最终样品测试！内夏开始供货，则意味着国产替代开始，后续行业天花板空间广阔！

二：AVIVA LINKS 这家自动驾驶芯片企业从农尚开始投30万美金以来，一直跟踪到现在，发展的相当好，A轮戴伟立领投，未来如果引入中国，预计农尚能分一杯羹，别忘了，AVIVA LINKS创始人David young可是农尚环境全资子公司武汉芯连微的执行董事！

三：4月18日股东大会审议通过农尚环境2023年度简易增发程序，按照计算，不超过净资产30%的金额，也就是，这次简易程序增发，不超过1.2亿，看看林峰先生准备把什么项目引入农尚，作为他成为实际控制人以后，送给农尚股东的第一份大礼！个人认为，还是围绕高速来主打！

今天是十分兴奋的一天，最大的不确定性解除了，林峰先生真金白银投入近8亿，把农尚环境收入囊中！

寄语：希冀农尚环境在林峰先生的带领下，把农尚环境做大做强，为中国集成电路产业尽一份力！这1000多天，我深入研究了集成电路产业，才知道我们国家落后了这么多！路漫漫其修远兮！林总！加油干！

风险说明：这点我必须写！苏州内夏的显示驱动芯片，制程是40nm 28nm，前几天去翻查了晶合集成的招股说明书，发现晶合集成只能代工110nm以及90nm 55nm刚开始风险量产，苏州内夏的产能释放，代工问题，一直存在，产业链，是需要大家一起努力，希冀未来晶合集成能加快技术上的进步，因为落后实在太多了！！加油吧！！

以上分析，仅为个人1000多天以来的资料汇总，思路整理贴，不作为买卖参考依据，谢谢

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二：2023年12月初，农尚环境发布定增预案，首次在定增预案中明确公司未来三大主营方向：开启计算、存储和集成电路等，高科技产业战略规划，投资领域包括显示芯片、微处理器、固态硬盘、人工智能计算中心等

很多雪球股友私信我，为什么农尚环境定增公告以后，课代表迟迟不写东西，因为我反复在研究这份报告，但是迟迟等不来深交所的问询函，为什么我在等深交所问询函，后面我会分析，既然周一周二过去了，深交所问询函没来，那么我就把我的一些思路心得给大家说一下，因为这票本人从2020年11月开始，历时三年，一路跟踪持有，比谁都清楚了解目前的产业布局和内夏的情况，恰恰这次定增就是围绕内夏，后面详细说说

首先，最重磅的东西：公司未来主营三大业务，已经很清晰的在两份公告里面写明：开启计算、存储和集成电路等高科技产业战略规划，投资领域包括显示芯片、微处理器、固态硬盘、人工智能计算中心等

这个重点分析一下

第一：计算这是上市公司第一次在公告内容里面提及AI算力相关或者是云计算因为中科凯普有基于飞腾处理器的服务器

第二：存储中科凯普企业级SSD 前面已经详细的分析过了采用国产长江存储的企业级NAND颗粒

第三：集成电路

1：显示驱动芯片 LDDI 苏州内夏

2：微处理器 MCU 武汉芯连微

3：固态硬盘 SSD 中科凯普

注意：细分项目里面有一个人工智能计算中心！！！

这又是第一次在公告里面看到人工智能计算中心，人工智能计算中心是什么？就是算力租赁，上市公司要做人工智能计算中心？其实，记得9月初的市场小表格吗？当初就提起农尚环境已有600P算力，那么到上周五公告中，上市公司第一次表明了，投资领域有算力中心！相信后面应该会有算力方面的进展

这三年来，其实细心的股友，每一次上市公司公告里面，都可以看到其实上市公司在朝着什么方向努力，从1年前，答复深交所问询函里，咱们知道了内夏的LDDI在送样三星，从这次定增的系列公告里面，咱们知道了上市公司未来三大主营业务方向，算力，存储，集成电路，上市公司从不蹭热点，脚踏实地的安静做事，这点非常欣慰！今年3月开始炒存储的时候上市公司也没有发什么关于任何存储的内容公告，今年8月开始炒算力租赁的时候，上市公司也没有发布任何关于热炒算力租赁，而是一直在寻找方向布局，我相信，算力和算力租赁，肯定是未来重点的方向，否则这两份公告里面不会反复提起！这是一个伏笔！而我们要做的就是等待产业链布局，这需要时间，不是一朝一夕的事情！

接下来，我着重的分析一下这次定增的主要核心东西

一：简易程序向特定对象发行股份

注意：特定对象！而不是非公开发行股份！

二：为什么12月1日突然发这一份简易程序定增

简易程序定增，这是今年3月份董事会提出提案，随后4月份经过股东大会授权通过，其实，这是明牌，没有什么大惊小怪，长期跟踪农尚的股友都知道要增发

从8月18日开始由于A股大幅度下跌，再融资实际上是暂停的，随后从9月底开始，陆陆续续把前面已经公布定增预案的企业，深交所开始批复，随后zjh放行，其实这步操作是在类似处理存量房，这一点我很清楚，因为我每天都在盯着深交所，看有没有新发布的定增预案，结果没有，从11月29日还是30日开始，新希望发布了定增预案，12月1日创业板第一家，农尚环境，不服来辩，我每天都在盯着深交所上市公司公告！

也就是说，创业板的再融资开闸，第一家，给了农尚环境！

三：定增方向，显示驱动芯片，软硬件设备购置以及研发费用

说实话，深交所确实是保着保护投资者利益的前提下，给了农尚环境再融资开闸第一家的待遇，大家都知道，截止今年三季度，上市公司营收只有8100万，深交所显然是看到了农尚环境目前所处的困境，园林绿化工程项目，从2020年开始就已经不承接项目，而内夏自2021年4月开始注入上市公司，由于手头资金不足，无法正常的开展业务，深交所于2021年以及2022年连续发了多份问询函询问上市公司集成电路业务开展情况！

那么问题来了，我不是很清楚现在再融资的流程，深交所到底是公告预案事前审核，还是公告发布了以后问询审核，所以我是在等待深交所的问询意见，但是深交所迟迟没有发问询函

有几个问题：

本图摘自2022年9月30日农尚环境答复深交所问询函

本图摘自2023年3月29日农尚环境2022年年度报告

两张图一起研究，NX0582 已经通过了三星摸底测试，待最终样品测试

那么问题就来了，在上周五公告里面，什么都没说，3月份NX0582 已经研发成功，已经通过三星摸底测试，到底有没有订单？

为什么深交所不问询？

难道上市公司已经告知深交所NX0582的目前的情况？

一头雾水！目前内夏能供货产生营收的应该就是NX0582 而USI-T 2.0协议的即每秒传输3.5G的高端芯片还在研发中支持OLED的LDDI也在研发中

当然，我不是质疑深交所，既然第三季度营收只有8100万，到今天12月6日了，深交所没有问询全年营收情况，是否存在全年营收低于1个亿从而导致被风险警示的可能？也没有问询定增内容，内夏显示驱动芯片在什么时候能贡献营收利润，那么我觉得上市公司肯定给了深交所什么承诺，或者是已经告知了深交所目前的所处的情况以及所处的困境，所以才会给与农尚环境创业板再融资开闸第一家的待遇！