2023年公司EGR业务有望回暖高增，原因为①商用车：随着基建投资加快、稳房产政策的落地、高速公路减收通行费用等利好因素出现，2023年商用车市场有望逐步触底回升。②非道路国四：公司供应全柴动力、云内动力、康明斯、新柴股份、中国一拖、韩国斗山、常柴、玉柴、常发等企业，伴随2022M12非道路切换国四标准，公司EGR需求有望放量。③混动EGR：公司已获得国内混动汽车领头羊企业的项目定点（2022M8量产），另已获得吉利、广汽、奇瑞、东安动力、柳机、东风等多个客户的汽油机EGR项目定点，预计2023年下半年陆续开始量产。

盈利预测与投资建议

商用车景气度低致使2022业绩承压，我们下调业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为1.76、2.86、4.12亿元（2023-2024年前值2.93、4.12亿元），同比+133%、+62%、+44%，PE为26、16、11倍