【天风通信】中天科技：风险事件应对彰显责任，四大业务板块全面开花，长期坚定看好！

 

1、 此前因为风险公告事件，中天科技股价大幅调整，但从事件本身的应对和处理来看，公司并不回避，跟市场交流变现看也是最为充分和积极的，彰显公司高管有担当、负责任的态度，一直积极的去应对和处理，一直把股东、公司员工的利益放在前面。我们认为，该事件属于突发&一次性的，从银行授信、客户业务等层面看，并不影响公司主业正常经营，未来一旦处理完毕，公司有望重新迎来更扎实、更高质量的增长。

 

2、当前公司光纤光缆、海风、电力、新能源四大业务板块全面景气，光纤光缆的反转和海风的持续高景气，印证了我们前期对产业和公司的判断。展望未来：1）光纤光缆有望迎来三年景气周期，价格的大幅上涨将带来较大业绩弹性；2）海风业务，持续高景气，从原来市场担心今年抢装结束后，行业会进入强周期的衰弱，但目前来看海风的高景气未来5年仍有望可持续，而公司作为海缆龙头，将持续深度受益（东方电缆股价走势反映海风逻辑观点变化）；3）新能源业务，布局早，眼光好，有望成为公司未来持续增长最快的业务板块，从光伏到储能、电子铜箔等全面布局，开始迎来利润释放期，未来有望持续高增长；4）电力业务，稳定增长，产品结构优化，毛利率有望持续改善。

 

3、 整体看，光纤光缆见底反转，未来有望三年景气周期；海上风电格局好，长期成长空间广阔；新能源业务开始迎来收获期，有望持续高增长。公司四大业务板块全面开花，预计公司2021-2023年净利润3.2亿、35.6亿和44亿元，对应22年8倍PE，维持“买入”评级。