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鲁抗医药
韭经股战场
长线持有的老司机
2024-10-01 11:05:24 四川省

1、行业概况:大市场高增长,巨头优势显著。

据弗若斯特沙利文 报告(转引自京东健康招股书),中国2019年医疗健康支出总额达到人民币65200亿元;预计2019-2024年,中国在线零售药房市场CAGR34.2%,在线问诊市场预计CAGR77.4%,电商巨头目前具有较大先发优势。

 2、发展路线:从药到医,打造统一健康管理平台。20142月 京东健康初涉医疗健康业务,并于201712月推出在线问诊服务,开始打造“医药联动”闭环。公司致力于打造以医药及健康产品供应为核心,医疗服务为抓手,数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台,医药联动形成闭环,前者向后者提供优质流量,后者为前者创造需求。                                                            

 3、财务情况:互医行业上市唯一实现盈利者。公司收入高增,20182019年同比增长47.11%32.72%,毛利率整体稳定,2019年实现净 利率3.17%2020H1实现净利率4.23%,是中国互联网医疗行业唯一一家盈利的企业。                                                

 4、主营速览:协同在线医疗,掘金药品零售+批发。(1)零售药 |房方面,京东健康零售药房是2019年中国最大的在线零售药房,截至2020630日,年活跃用户达72.5百万,平台拥有超过1000万的SKU。公司通过自营、线上平台和全渠道布局等三种模式,全面布局药房的不同消费场景,形成优势互补。(2)药品批发方面,线上药品批发平台药京采持续渠道下沉,截至20191231日,在药京采平台注册的客户数已超12万,覆盖近300座城市。(3)在线医疗方面,前端推出家庭医生|服务,提高用户粘性,后端加强专科医生合作,提高诊疗能力。2020H1,日均在线问诊量达到了约9万次,公司组建了一支由自有医生和外 部医疗专家组成的医疗团队。截至2020920日,有65000多名自有和外部医生,并且公司与国内顶级专家共建心脏中心、耳鼻喉中心等16个专科中心。                                                    

    风险提示:药占比提升不及预期;家庭医生业务发展不及预期;药京采业内竞争加剧。                                            

    投资建议:互联网医疗具有较高的行业天花板,医药电商公司目前商业模式在行业中较为稳定,业绩确定性较高,以业绩反哺行业拓展的持续性较强。京东健康具有国内最大的在线零售药房,并已具备一定的盈利能力,建议对公司保持关注。     

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  • 只看TA
    10-06 13:15 广东省
    这字体看得脑壳疼
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  • 唐小韭85010730
    躺平的老韭菜
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    10-02 07:49 []
    说了半天跟鲁抗有啥关系?
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  • 只看TA
    10-02 06:56 广东省
    谢谢分享!
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  • 只看TA
    10-01 23:42 []
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    10-01 22:19 []
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  • 只看TA
    10-01 20:17 []
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  • 只看TA
    10-01 19:35 湖北省
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