叶城0325
还有一个质量很高的问题，是有同学问分众传媒一季报并未超越历史最高水平太多，为什么我认为还不错。原因是，过去的广告都是新经济企业为主，比如一度是滴滴等，但这些都是不可持续的、周期性很强，目前已经是消费品为主，周期性弱了很多，所以单纯对比意义不大。至于短期股价走势，不做点评吧。
0324
索隆先生__：这算超预期吗（分众传媒）
叶城?回复?索隆先生__：公司每年一季度是淡季，这个业绩算超预期的。
mihokomast*：明天可以卖了（分众传媒）
叶城?回复?mihokomast*：哈哈 也就刚到合理估值。
我们梳理的公司中，第一份一季报。也是分众传媒史上最好的一季报，逻辑是新消费打造品牌或者破圈，目前渠道就是抖音 微博 微信和分众。
分众传媒：之前这波大跌，是因为线下教育被整治，当时也说了不影响在线教育的发展，但对于在线教育的广告投放，是需要去跟踪的。最近跟踪下来，在线教育还是今年的超级大客户，而且大家在加速强份额，尤其是政策引发大家担心教育机构存续问题——加剧了大家的广告投放而非减少，比如部分地方不让线下教育付费超过3个月，所以基本面还是不错的。
机构调研0324
【招商传媒 顾佳团队】分众传媒（002027）2020年度业绩快报及2021Q1业绩预告点评：公司20Q4实现归母净利润同比增长249.87%，21Q1归母净利润预告区间12.2-13.8亿元，同比增长3120.08%-3542.39%。公司楼宇媒体收入加速增长，影院媒体收入降幅显著收窄。公司广告主多元化趋势日益显现，且2020年7月1日已恢复每半年一次的提价，随着传统消费品客户持续增长及互联网广告主投放企稳，公司客户结构优化成果显现，受爆款效应影响不断有新品类广告主尝试在分众投放品牌广告，媒体价值认可度持续提升。此外，公司成本优化进一步加强，利润率水平进一步改善。我们长期看好楼宇媒体价值，分众作为梯媒龙头，持续提升点位资源价值，发展值得关注。
🌸点评：
1、20Q4实现归母净利润18.02亿元，同比增长249.87%，环比增长30.65%，落在业绩预告区间内。我们认为主要是经济整体回暖，新消费助力业绩快速反弹，整体刊挂率提升，使得Q4楼宇媒体收入同比增速较Q3进一步提升（楼宇媒体收入20Q4 yoy+47.04%，20Q3 yoy+19.79%，20Q2基本持平，20Q1 yoy-12.21%）。同时，随着春节档期票房强势爆发，影院视频广告业务也在快速恢复（影院媒体收入20Q4为3.16亿元，yoy-41.84%，降幅显著收窄）。此外，据CTR数据显示20年10/11/12月及21年1月影院视频广告同比+8.0%/12.1%/7.1%/10.1%，影院复苏态势明显。成本端：楼宇方面，由于疫情免租部分将在合同期内摊销，我们预计楼宇租赁成本2-3年内将维持在低位；影院方面，2020年公司影院租赁成本同比降低81.73%，另根据上海电影2020年8月28日公告，2021-2024年与分众的合约租金降低，随着分众对影院资源的覆盖度进一步提高，我们预计公司在影院租赁成本方面将享有较高议价权。我们预计公司存量点位租金整体保持稳定，在优化点位资源的同时，也将持续开发优质点位提升核心竞争力，毛利率和净利率水平将维持在较好水平（20Q1-Q4毛利率63.24%，yoy+18.03pct、归母净利率33.01%，yoy+17.65pct，其中20Q4毛利率71.19%，yoy+22.08pct、归母净利率42.68%，yoy+26.73pct）。
2、梯媒延续高增长态势，客户结构持续优化，近期新增客户多元化。据CTR数据显示，20年10/11/12月及21年1月电梯LCD和电梯海报广告花费增幅分别为41.3%/36.8%/20.0%/19.8%和43.9%/50.0%/36.1%/27.2%，公司21Q1归母净利润预告区间为12.2-13.8亿元，比上年同期增长3120.08%-3542.39%，主要由于20Q1受新冠肺炎疫情影响，随着国内经济的整体回暖，且爆款案例大幅提升了客户认可度进而提高了公司整体刊挂率，21Q1延续高增长态势。另根据CTR年度盘点，受疫情影响，在广告刊例花费同比下降11.6%的背景下，仅有电梯LCD和电梯海报实现了同比正增长，分别同比增长23.8%和28.9%，梯媒价值受到更多认可，公司2020年客户回款情况改善，信用减值损失同比减少52.02%。此外，随着多个行业爆款案例的示范效应显现，除了消费品和传统互联网，更多行业客户寻求在分众进行广告投放，如，娱乐休闲（上海迪士尼乐园）、金融（多个基金、中国平安、京东金融）、在线招聘（BOSS直聘、智联招聘、58同城招聘）、在线教育（作业帮、高途课堂、猿辅导、学而思网校等）、游戏（《万国觉醒》《神武4》《大话西游》《荣耀大天使》《原始传奇》《战双帕弥什》《原神》《影之刃3》）等，新行业拓客效果明显。
3、积极探索智能化营销新形势，点位价值持续提升，影院广告收入有望加速恢复。目前分众已实现云端在线推送，实现远程在线监控屏幕的播放状态，并且智能屏也发展为可根据楼宇千楼千面投放。分众作为新消费品快速获取一二线城市中产阶级关注度的线下渠道，拥有丰富的客户资源，公司公告全资子公司出资1亿元参投基金，我们认为此举有望在未来增厚公司投资收益。目前，公司第二期员工持股计划已过户完成，约占公司股本总额的0.05%，锁定期3年，体现公司对未来发展的信心。此外，在影院媒体方面，分众晶视获得中影/华夏进口影片贴片广告业务的代理授权，业务涵盖1月1日起在大陆上映的进口分账影片及买断影片，21年有《007:无暇赴死》《黑寡妇》等重量级影片计划上映。另根据中证报，子公司分众晶视与中影影投、博纳影业签署独家合作协议，将从1月1日起代理两家公司旗下影院的映前广告。自此分众晶视已与中国前十大影投中的八家建立合作关系，影院资源覆盖超290个城市、优质影院数量超1900家、媒体网络连接13000+块银幕，预计后续影院广告业务将加速复苏。
风险提示：宏观经济持续下滑，客户结构调整不及预期，资产减值风险等。
脱水研报0325
分众传媒：Q1业绩预告大增30倍，超预期！楼宇广告王者归来，分析师上调盈利预测楼宇传媒龙头王者归来？①分众传媒2020年实现归母净利40.04亿元，同比增长113.55%，其中Q4单季度环比增长30.6%。21Q1预计归母利润增长3120%-3542%。②结构上来看，20Q4楼宇营收增长47%，增长强劲；影院Q4收入恢复至3.2亿元，21Q1环比略微提升。21Q1利润超预期主要是楼宇媒体驱动。③上调对公司的盈利预测，预计21-22年实现营收165.7/195.3亿元，同比变动幅度分别为37.0%/17.9%，合理价值13.53元/股。分众发布2020年业绩快报以及2021年一季度业绩预告。20A实现收入120.97亿元，同比变动幅度-0.3%；实现归母净利40.04亿元，同比增长113.55%。单Q4实现营收42.22亿元，同比增长30.7%，环比增长29.3%。实现归母净利18.02亿元，同增250%，环比增长30.6%。21Q1预计实现归母净利12.2~13.8亿元，同增3120%~3542%，21Q1业绩保持高增长。1、楼宇广告收入增长强劲拆解结构来看，20A楼宇广告收入115.76亿元，同增15.19%；20Q4楼宇营收38.95亿元，同增47.04%，业绩增长强劲。影院20年全年实现营收4.78亿元，Q4收入恢复至3.2亿元，21Q1环比有一定提升。 21Q1来看，整体净利超预期 ，主要增长由楼宇媒体驱动，日用快消、电商、互联网广告主投放均有增长。成本来看， 疫情之下租金减免以及竞争格局改善带来的租金下降共同作用 ，20年成本整体有所下降。21年来看，我们预估楼宇整体成本稳中有升，一是因为点位将有扩张（主要增量在智能屏），二是单点位租赁成本预计会略有提升。2、上调盈利预测分众在需要转型以及需要破圈的广告主中“能够助力品牌引爆”的标签不断深化，近期投放密集广告主均是看中分众的覆盖广、强度大、相比其他品牌广告更精准的特点，预计未来日用快消以及互联网广告主将持续有新增投放。智能屏投放规则改变之后，预计也会贡献一定增量。广发证券传媒团队略 上调对公司的盈利预测 ，预计21-22年实现营收165.7/195.3亿元，同比变动幅度分别为37.0%/17.9%；实现归母净利60.2/75.5亿元，EPS分别为0.41/0.51元/股。考虑绝对估值，我们认为 分众传媒 的合理价值为13.53元/股（现价10元/股）。
先知研报0325
先知研报0225
【博主说】中盘股池都是中长期机会，根据确定性再排个顺序：分众传媒-
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0222
【博主说】分众传媒的回调有点错杀的意思，前期涨幅不算大，估值其实等业绩出来后也不贵，后面提价逻辑市场还没完全反馈预期，只不过算是权重被风格带下来了，这个位置继续看好。
0218
【博主说】这些票的逻辑普遍此前存在一定瑕疵，但当前已经或是预期开始在解决，那么一些之前相对涨幅不高、关注度不够、预期差较大、中小盘的市值、又具有成长性、估值性价比高的细分龙头，就开始被机构关注。目前我关注的一些股票符合这些特征：分众传媒（广告龙头）、
机构调研0208
传媒：港股传媒公司连续创新高，A股游戏公司估值已经接近历史底部，主要是因新游戏还未发布，市场对此缺乏耐心，今年腾讯、美团的大涨也是因为今年是产品大年，其他业务也在维持高增长，所以当前位置对A股传媒公司不必过于悲观。快手的成长预期在于电商业务的发展，目前转换率还有很大提升空间，明年我们认为有机会到1.6万亿以上。此外，港股的泡泡玛特、心动，A股的分众、芒果超媒的投资价值都是长期的。
Joker皇0217
【J皇本人】牛年来了，希望大家有个好的兆头。这两天外围还不错，A股开门红应该还是有的，这里这周还在外，大家主要先看文章应对下。 说下大概吧，港股的表现来看，有色和传媒表现最强。这波主要是大宗商品走牛开始，和疫情疫苗接种后的复工复产逻辑，然后还有一个其实是抱团炒作末期缺乏低估值标的后炒作周期股的原因。化工板块是周期这轮核心，趋势标都说过不提。有色这里趋势还是之前的盛和资源也没新东西，倒是短线港股这里紫金矿业暴涨，但A股盘子大开一字可能封不住，看有没有捡一些套利的机会了。传媒这里其实属于低估值修复以及影院票房春节大涨的原因，但这里传媒要区别对待的，比如之前说做电影票房潜伏万达电影和北京文化这种是肯定要兑现的，这个套路说过很多次了。但另一个分众传媒这种我们拿的趋势股倒有希望受益于一季度复苏继续超预期走出来。
叶城0222
衡：诚哥，分众持有？
叶城 回复 衡：可以呀。
3.这半年多来，自己在尝试一种“超配战术”，就是对长期看好，中短期有感觉和判断的个股，在第二笔或第三笔买入时候，是超过计划仓位部分的，待成熟后卖出超配部分。去年五粮液和分众都如此做的，效果还照。
传媒：港股传媒公司连续创新高，A股游戏公司估值已经接近历史底部，主要是因新游戏还未发布，市场对此缺乏耐心，今年腾讯、美团的大涨也是因为今年是产品大年，其他业务也在维持高增长，所以当前位置对A股传媒公司不必过于悲观。快手的成长预期在于电商业务的发展，目前转换率还有很大提升空间，明年我们认为有机会到1.6万亿以上。此外，港股的泡泡玛特、心动，A股的分众、芒果超媒的投资价值都是长期的。
天赐材料
主升君0317
从目前盘面来理解，主升君认为面板以及 锂电池 值得做关注，其中面板已经在重点跟踪。这里讲一下 锂电池 的逻辑。安信证券研报指出，锂矿正当加速上涨时，锂板块配置吸引力已大幅提升。原因有：1.动力电池和 储能 领域将驱动全球锂需求2021-2025年高速增长。2.全球 新能源汽车 需求大潮势不可挡。3. 碳中和 大背景下， 储能 锂电空间可期。4.2021-2023年供给增量有限，基本延续供需紧平衡的格局。 天赐材料 、 天齐锂业 ，可以加自选，后面来择机关注和跟踪。
一季报预期大增个股，目前看，有 天赐材料 、 中远海控 、 彩虹股份 、 TCL科技 ，对应方向为 锂电池 面板和水运。上午 彩虹股份 涨停，午后 TCL科技 放量拉升，这里一旦突破前高，则从市场资金角度理解，随时有望开启新的主升浪波段行情。
从资金面来看，今天主力资金依然在涌入面板龙头股，个人重点跟踪 TCL科技 ，另外一个龙头京东方a也遭遇资金大买，弹性标的 彩虹股份 上午涨停，预计还将延续涨势。接下来，依旧可以重点关注一季报有望大增的景气行业和个股，暂时看 锂电池 当中的六氟磷酸锂分支可以重点关注。标的为， 天赐材料 ， 多氟多 ， 石大胜华 ，今天已经形成了初步的板块效应。
【温馨tips：本投资逻辑文章跟踪个股原则，主升浪股按照10日均线跟踪，非主升浪股按照20日均线跟踪，跌破则不再跟踪； 次新股 及低位跟踪个股大幅上涨以后一旦跌破5日均线， 就不再跟踪。】【板块解读： 《机构视角主升浪》板块，结合主线，讲解当下机构主导的，我们在重点跟踪的核心标的，这个栏目确定性最高；《机构视角逻辑》 ，主要梳理主线和加深对主升浪战法的理解。】【配置思路：采用多主线等轮动的方式进行跟踪，一般讲解三条主线，不同的方向做好配置等轮动即可，切勿频繁换股追涨杀跌；首选耐心持有机构主导的白马主升浪，波动小，长期趋势更确定。】一、大势综述 沪指今日探底回升，尾盘逼近翻红，收盘k线成功站稳了10日均线，后市反弹走势仍将大概率得到延续。五大指数看，深成指、中小板和创业板此前调整幅度更大，今日反弹力度也更大，集体大涨超1%。此前主升君讲了，重点看谁可以率先站上10日线，目前沪指已经做了表率，接下来看其他指数能否依次跟上队伍。 北上资金方面，全天小幅净流入一个多亿，已经是连续7天净流入。板块资金方面，净流入前5名为电子元件、 家电 、农业、化工、水运。板块涨幅看，预 高送转 涨超6%，水运涨超5%，农业当中的种业、 农机 、渔业均大幅表现。午后证券板块出现了低位的异动，这里暂时量能依然有所欠缺，后市板块指数一旦放量站上5日均线，则有望出现阶段性的拐点。除此以外，连续调整的科技股也受到了资金追捧，今天电子元件成为最受资金青睐的板块。综上，当下市场依然在底部延续震荡偏强的走势，机会已经在逐步增加，可以保持谨慎乐观跟随盘面。 二、机构资金动向 今天深股通和机构席位联手入场了电解液加六福碳酸锂龙头 天赐材料 ，从逻辑上看，在此前年报业绩大幅预增的前提之下，依然是博一季度业绩大增，净买入一个多亿。同概念的 多氟多 ，今日也表现突出，联袂涨停。北上资金方面，净买入第一为 格力电器 ，净买9个亿，除此以外， TCL科技 、京东方a、 宁德时代 都超过4个亿。显示面板龙头当前依然受到主力资金青睐和追捧。 三、机构视角逻辑（主线梳理） 当前市场依然理解为构筑底部形态，因此热点轮动较快，昨日高潮的 碳中和 ，今日分化。相对稳健的，依然是受益产品大幅涨价导致一季报业绩确定大增的几个方向，分别是面板、六氟磷酸锂等等。此外，一季报业绩有望大增的方向，还有化工、水运等顺周期方向。化工，前期牛股有所分化，这里重点讲叠加 锂电池 的化工股，也就是主升君反复讲的六氟磷酸锂三驾马车。分别是领涨股 天赐材料 ，跟风股 多氟多 和 石大胜华 。其中， 天赐材料 ，去年年报就已经大超预期。六氟磷酸锂是电解液成本占到电解液总成本的43% 。六氟在二季度是旺季，三月六氟价格就已经开始上涨，步入二季度有望加速上涨，股价自然也就容易受资金追捧了。水运，领涨股为 中远海控 ，2020年，公司实现营业收入约人民币 1713 亿元，较上年同期增长 13.37%；实现归属于上市公司股东的净利润约人民币 99亿元，较上年同期增长 46.76%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约人民币 96 亿元，较上年同期增长 505.10%。看看一季度会否继续超预期，从主力动向来看，潜伏资金已经在有所行动。面板，其实焦点就是三个标的，两大中军，分别是 TCL科技 和京东方a，弹性标的 彩虹股份 ，今日缩量涨停，走势强大，预计还将延续主升浪。 TCL科技 和京东方a，今日都遭遇了北上资金大买，也是比较确定的主线方向之一。 四、机构视角主升浪（重点跟踪）当前主升浪之中： 面板， TCL科技 ，今日距离历史高点，只有一步之遥，行业景气，业绩有望持续高增，继续中期看好不变，只要不跌破均线，就和市场资金一起，耐心跟踪趋势即可。有色， 格林美 ，也是一季报业绩大增品种，重返5日均线，继续重点跟踪。 当前强震荡之中： 有色， 江西铜业 ，暂时理解为区间震荡之中的二次探底，如果重返均线，则有望重展升势。金融， 光大证券 和 越秀金控 ，都位于中期趋势弱转强的拐点位置附近，今日光大更强，站上了60日均线，接下来， 券商 指数或出现低位的中期拐点，仍可继续跟踪好趋势。 【温馨TIPS：如何跟踪好主升君的投资逻辑？】 跟踪好主升君的投资逻辑，其实很简单，注意以下两点：一，找准栏目，每天的《机构视角主升浪》，精选的都是中期看好的机构主升浪标的，不破位趋势，就跟随市场资金，抱紧持有；二，如果想做做节奏，或遇到问题不知道怎么操作，参考一下持股原则：520均线战法。一般大涨之后破5日线开始减仓保存利润。大跌之后，同时站上5日线和20日线即为买点。试仓如果错误不加仓，以及所有个股都一样，破20日线止损。 这里还有例外的情况，那就是有的股票会诱空，跌破20日线，三日之内收回，则理解为诱空，买回重新跟踪。
六氟磷酸锂生产商股价暴涨，以下是2021年产能SZ002709 天赐材料 12000吨；SZ002407 多氟多 10000吨；SZ002759 天际股份 8160吨；SH603026 石大胜华 2000吨；SH600884杉杉股份 2000吨 （计划投建年产6000吨六氟磷酸锂）。
先知研报0317
【博主说】高景气度的六氟与电解液环节跟踪：
1、六氟电解液仍是景气度最高的环节
目前中国市场六氟成交价超过20万元/吨，若3-4月山东2家VC厂产能投放缓解供给压力，六氟的供给压力可能进一步凸现。
海外市场中，六氟供给压力更大缺货，价格基本都在向国内市场靠拢。目前韩国是国内价格的9折，日本价格更低一些。
2、明年六氟扩产有限，可能还是紧平衡
根据产业反馈，估算明年新增有效产能在1.6-1.8万吨左右，仅头部3-4家扩产，相比当前行业产能水平增长3x%。考虑到需求增长，明年可能还是紧平衡。
【市场担心的点】天赐7月投产2万吨（折固），市场担心会大幅冲击市场，我们认为
A） 公司液体六氟以自用为主，不对外出售；
B） 公司电解液全球市占率已达25-30%，基本坐稳第一，此时为了消化自产六氟，采用激进的策略抢夺份额必要性不高。
因此，预计公司六氟会循序渐进地投放。若以收窄外购比例至10%测算，预计减少对外采购0.5万吨。
3、电解液价格也在持续传导
去年至今天赐已经多次调涨电解液出货价，至春节前上涨0.9-1.1万元/吨。节后随着VC、六氟继续紧缺，而下游大客户优先保交付，公司继续调价，目前均价已经达到4.7-4.8万元/吨以上，涨幅基本覆盖成本上涨。
4、企业情况
天赐材料：目前1.2万吨产能，下半年新产能释放后折算晶体六氟3.2万吨（今年有效贡献0.5万吨），全部自供；
多氟多：目前近1万吨产能，预计今年出货1.2万吨，测算当前全成本7-8万/吨，公司原有业务基本保持稳定贡献；
天际股份：目前0.8万吨产能，测算当前全成本7.5-8.5万/吨。
0322
通过年初以来的调研跟踪，先知认为上半年天赐多氟多天际这些六氟公司的业绩释放的确定性还是比较高的，接下来的一季报中纯六氟公司多氟多天际的业绩释放更有可能好于市场预期，因为电解液公司天赐在调研的时候有反馈电解液生产环节中VC的紧缺程度甚至高于6F，所以可能会短期稍微影响一下电解液的出货，不过目前3-4月山东2家VC厂产能投放将缓解供给压力，电解液产能上来后，六氟的供给压力可能进一步凸现，同时天赐VC产能也在爬坡，预计今年产能达到1000吨，会逐渐解决紧缺问题。所以上半年至少一季报，6F好于电解液。但是天赐也不会差，预期今年和明年的业绩对应当前的估值分别为35倍和29倍PE，市场的调整加上业绩的释放会大幅前期高估的风险，逐渐重获性价比。 不过还要做一个提示，虽然上半年六氟紧缺，但到了下半年，天赐在7月会新增投产2万吨六氟，可能会对市场造成一定预期冲击，不过天赐的液体六氟以自用为主，不对外出售，且公司电解液全球市占率已达25-30%，基本坐稳第一，此时为了消化自产六氟，采用激进的策略抢夺份额必要性不高，因此，预计天赐的六氟会循序渐进地投放。若以收窄外购比例至10%测算，预计减少对外采购0.5万吨，也就是说下半年天赐的电解液随着自供六氟的新增产能投入会进一步降低成本增厚业绩，且对多氟多与天际的六氟将会减少一部分的采购，加上六氟海外的价格普遍是国内的九折，所以预计多出来的部分将会牺牲多氟多与天际一部分的价格与利润，再加上天赐未来Lifsi新型锂盐将会逐渐取代6F，所以拉长看，天赐的可持续成长性与确定性还是更高的。 文档：多氟多交流纪要20210317.note 链接：见原文
0323
【博主说】关于天赐我没什么好说的了，公司的跟踪，一季报的展望，市场风格因素，诸多观点都发在前面，就不赘述了，况且基本面也没有天天变化的，股价短期的表现更多的是市场情绪与交易层面的原因，哪怕春节后从第一天交易的盘前我就在小密圈一直不断提示前期高涨幅高估值核心资产比如光伏六氟的减仓，可还是有部分家人会漏掉信息，或者因为追高被套后不舍减仓而被动参与调整，那么到目前这个位置已经杀出恐慌盘的位置，再去割肉比恐慌的人更恐慌肯定不是明智选择，价值底往往不是技术底，这会你应该想到的是越跌越便宜，性价比越高，随着今年业绩释放以及技术替代，后期越有可为，而不是为熬了这么久，现在为躲过短期的几个点回调给割掉然后继续追涨杀跌，困在图形里的人，恐怕等不到也看不见未来的光明。
套利企鹅0323
两市成交量与昨日持平，北上持续流出，分时如果阴跌走势，一般低点都在下午。
电子烟的突发政策对盘面的扩散影响较大。思摩尔国际大跌拖累了亿纬锂能，亿纬锂能股价近期新低成了不好的示范，锂电池里的天赐材料、当升科技大跌；抱团核心资产的通威股份、顺丰控股、隆基股份、恒瑞医药都创年后新低，所以今天即便看到白酒反弹，也带不动核心资产的企稳，看样子要等碳中和退潮提供资金了。
策略上，去年行情好的时候，踏空的心态预期下，有时候会考虑模棱两可的，勉强的机会，今年这种心态一定要避免，手里留的品种自己一定要看得清说得清，你冲着什么去持股的如果都想不明白，是非常被动的。个人未来两个月打算布局或加仓的品种依然是前期整理的核心资产，去年大涨的品种今年不会优先考虑，等超跌的机会出现。
风华高科昨天发布了年报，四季度营收创了历史第二高，净利润受到影响主要是奈电商誉减值9074万，以及诉讼费用计提6316万，所以实际经营性利润数据是正常的。收入增长源自于此前分析的MLCC产能扩张。昨天没有发布一季报，但常理，现在被动元器件涨价期，产能还在加速扩张，今年一季报应该不会差。
亨特0323
今天市场整体走势比较弱，周期股崩盘，周期股崩盘是因为市场有一个关于放储的传言。
电子烟+周期股板块的暴跌带动了市场整体下跌，新能车板块今天也是惨，亿纬锂能被电子烟带崩了，天赐材料被周期股带崩了，钴锂也被周期股带崩了，然后整个板块就杀下去了，业绩略微不及预期的当升也是暴跌....市场情绪非常脆弱。
底部区间市场情绪肯定是很脆弱的，目前看市场杀跌已经不需要什么逻辑了，不管基本面恐慌了先杀了再说，其实在很多次摩底过程中我都有过这样的感触，但当再经历一次时，依然心里不能做到波澜不惊。
投资就是这样，说起来比较容易，但做起来确实没有那么容易....
但只要承受过一次，并且取得了好的回报，就能从负循环走向正循环了。
早知道0319
锂电池：继续缺货！原料价格翻倍也被抢，电解液迎新一轮上涨行情，机构直言它还有50%上涨空间
监测显示， 18 日三元动力用电解液现货均价 5.2 万元 / 吨，较前一日上涨 1.96% ；磷酸铁锂用电解液现货均价 4.3 万元 / 吨，较前一日上涨 2.38% ；钴酸锂用电解液现货均价 6.3 万元 / 吨，较前一日上涨 1.61% ；锰酸锂用电解液现货均价 2.9 万元 / 吨，较前一日上涨 3.57% 。
点评：锂电池 应用于3C、动力、储能等领域。 国海证券 测算全球2025年 锂电池 需求量为1202GWh，对应电解液需求为132万吨。而由于此前电解液产品价格持续下行，行业整体缩减资本开支，未来几年仅有 天赐材料 等少数头部企业布局新产能，供给相对刚性。
成本方面来看，近期上游溶剂EMC与添加剂VC的缺货状况持续，电解液企业因采购成本原因报价有所上调。六氟磷酸锂价格相比去年低点已经翻番，目前报价已在20万元/吨左右。成本推动下，电解液报价也再度上行。
公司方面， 新宙邦 ：电解液龙头，行业市占率前三。已构建"添加剂-新型锂盐-溶剂-电解液"完整产业链，现有电解液产能约6.5万吨。 东吴证券 给出目标价106.2元。
杉杉股份 ：公司电解液出货量国内第四，研发出应用于高端3C领域的全球首款4.45V钴酸锂产品。公司拥有正极材料产能6万吨，负极材料产能12万吨，电解液产能4万吨。 天赐材料
脱水0317
大众发布新目标，今年计划卖100万辆电动车，一图梳理大众产业链主要配套公司大众产业链要起飞吗？ ①大众电池日披露，根据欧盟绿色协议要求，大众集团2030年电动车渗透率目标从之前的30%上调到60%。②昨日，大众又披露，2021集团电动车销售目标100万台（增长138%），明年MEB将推27款新车。③电动车中游近一个月普遍调整30-40%，主要是消化估值，部分有竞争力的公司2021年估值已经进入30-40倍区间，建议加配。 1、 大众电池日披露，根据欧盟绿色协议要求，大众集团2030年电动车渗透率目标从之前的30%上调到60%！大众这一夸张举动，表明了大众的电动车雄心与战略决心，也宣告还残存的关于电动车必要性/可操作性讨论可以结束了。昨日， 大众又披露，2021集团电动车销售目标100万台（增长138%），明年MEB将推27款新车。2、 电动车中游的长期、中期、短期基本面坚强依然，1-2月中国和欧洲电动乘用车销量分别约27.8、23-25万辆，渗透率约8.7%、15.x%，近期关于特斯拉制动问题可能是行业发展中小插曲，长期产业趋势不可逆。 3、 电动车中游近一个月普遍调整30-40%，主要是消化估值，部分有竞争力的公司2021年估值已经进入30-40倍区间，建议加配。继续推荐： 亿纬锂能 、 宁德时代 、 多氟多 /天际（化工联合）、 蔚蓝锂芯 、 当升科技 / 容百科技 、 宏发股份 、 精达股份 、 奥克股份 （化工联合）、 恩捷股份 、 新宙邦 、 星源材质 、嘉元/诺德（有色联合）、 厦门钨业 （有色）。 【 亿纬锂能 】 公司发布第三个电动车锂电池扩产计划，铁锂合计扩20GWh，48/12V扩产支撑800万套以上。公司进入新的成长期，过去十年实现了从小公司到中型公司的跨越，目前正在向巨型企业努力。从业务线条上看，小电池不仅是根据地和现金奶牛，也有好的成长性，大电池业务刚进入收获期，正在大扩张阶段。市场担心的思摩尔在政策/竞争下的盈利扰动，长期来看可能又是好的机遇，2021-2022年42.x、27.x倍估值。 【 宁德时代 】公司出货量将剧增，海外订单开始进入密集交付期，产能也在大扩张中，公司表观估值较贵，但公司财务折旧过于严苛，如果依照同行会计准则还原，2021年50多倍估值。 【六氟/电解液板块】近期新签订单单价已达到21万元，远超之前的市场预期。到目前仅仅有两家企业宣布几千吨的新基地建设，扩产强度刚好覆盖明年的新增需求，六氟今年硬缺口，明年仍将比较紧张。主流企业（ 天赐材料 、 多氟多 、 天际股份 ），业绩会逐步释放，持续推荐六氟板块（天赐静默期无建议）。 电解液价格目前逐步传导，个别大客户传导的慢一些也是正常的，单吨仍在稳中有升。关于固态电池，第一是没那么快，用到车上为期漫长；第二是主要电解液公司都在储备新型电解质，也是为固态做铺垫。 【 蔚蓝锂芯 】公司电动工具锂电业务满产，近期产品进行了提价传导，新产线投运后经营指标继续提升，预计公司经营业绩会不断爬升，2021年17.x倍估值。 【 当升科技 】出货保持满产，单吨盈利水平维持在较高水平。新基地正在建设和投运，客户方面海外标杆客户开始交付，高镍产品也开始出货。2021年估值31.x倍。 【 精达股份 】公司传统电机漆包线今年有望稳健增长，通信/军工特种导线业务股权比例从51%提升到98%贡献加大；市场关注的电动车电机用的扁线，目前已导入特斯拉、 比亚迪 、大众体系，未来将逐步带来收益。 公司昨日年报披露，2021年Q1出货量增长19-36%，收入增长50-66%，预计净利利润1.05-1.24亿元，同比增长60-90%。 【 奥克股份 】EC产品已达标并出货电池溶剂，DMC产品近期测试也已合格，EC\DMC已经开始向行业大客户小批量供货。公司2021-2022年16、11.x倍估值。 最后，1张图梳理大众供应链公司
狗叔波段0319
#午评#
昨天收盘后，十年期美债收益率飙升至1.7%+，高估值继续承压，昨晚美股纳斯达克跌3.02%， 特斯拉 跌近7%，今天A股也承压，上证跌1.04%，深证跌1.82%，创业板跌2.12%，受美股影响， 锂电池 、 光伏 今天又成了下跌重灾区， 宁德时代 、 天赐材料 、 阳光电源 、隆基、通威跌幅都不小，跟他们形成强烈反差的是，清洁能源里的风电板块，天顺公布的一季度业绩，让风电板块低业绩预期逐渐被修正，风电板块今天上午表现强势，因为低估值，这个反复说过。风电业绩后续持续跟踪，低估值，进可攻退可守。上午军工板块逆势凸起，可能是受消息面的影响，两个大国对话不愉快，大家上上微博可以看到。上午市场下跌为主，有机硅、化纤、物流、光伏、白酒板块都跌幅不小。物流板块近期频频领跌，今年调整幅度不小，跟踪了下，虽然头部企业顺丰、三通一达的业务量增速非常不错，但行业价格战还没缓和，订单价格持续下跌，2月运费单价顺丰环比下降14%+，圆通下降9%+，这种就是基本面的恶化，暂时看不到拐点，行业远期会很好，因为价格下降越厉害，小企业出清得越厉害，头部的顺丰三通一达肯定胜出，就像当年的空调行业，只是现在暂时不是出手的时机。
机构调研0319
【东吴电新】英国补贴温和退坡，长期电动化趋势不改
[太阳]英国补贴退坡500英镑，补贴延续至2023年不变。英国决定立即将电动车补贴由3000英镑削减至2500英镑，且3.5万英镑以上的车型不再享受补贴（此前标准为5万），对于卡车、出租车等其他电动车补贴不变。20年3月英国曾将补贴延长至23年，并下调500磅，但对于疫情减弱后冲量影响不大，全年电动化率上升8pct至11%。我们预计英国长期电动化趋势明确，补贴持续至23年不变，500磅占车价的2%左右，整体车企可消化。
[太阳]英国平价车占比较高，本次降低价格上限影响不大。英国20年前十大热卖车型销8万辆，占比50%，其中Model 3、Leaf、NIRO、ZOE、MG ZS、ID.3可享受补贴（其余2款为PHEV，2款售价5万+），前十大中本次补贴退坡仅会影响Model 3（售4w），我们预计特斯拉欧洲建厂后Model 3有进一步下降空间，价格或下探至3.5万以内，以享受补贴。英国表示降低价格上限后仍有50%+车型可获得补贴，热销车型以平价EV为主，我们预计本次调整影响不大。
[太阳]英国长期电动化趋势不变。前几日英国表示将投资30亿英镑帮助全国公共交通脱碳，其中包括投资4000辆绿色公交车，进一步拉动电池需求。此外，本次退坡中税收优惠政策，包括优惠公司汽车税率（节省近2000英镑/年）将保持不变，英国计划将禁售燃油车的时间表提前至2032年，2050年达到碳中和，长期电动化趋势明确，我们预计对整体需求影响较小。
[太阳]观点重申：龙头估值35-45x，历史中值以下，相对于翻番以上增业绩速，被严重低估，后续国内销量、Q1业绩将超预期，催化剂众多，继续强烈推荐三条主线：一是全球龙头（宁德、亿纬、天赐、容百、恩捷、新宙邦、璞泰来、科达利、当升、三花、宏发、汇川、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐、华友、容百、当升，关注天齐、赣锋、多氟多、天际）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪，关注德方、星源、诺德、嘉元、天奈、国轩、孚能、中科）。
风险提示：政策支持不及预期，销量不及预期
21年大概率出现短缺的环节：6F、电解液（新宙邦、天赐材料）、锂、铜箔，看好阻燃剂（万盛股份）等。
0317
新能源在线：重视高景气度的六氟/电解液环节（第24版）
1、六氟电解液仍是景气度最高的环节
目前中国市场六氟成交价超过20万元/吨，若3-4月山东2家VC厂产能投放缓解供给压力，六氟的供给压力可能进一步凸现。
海外市场中，六氟供给压力更大缺货，价格基本都在向国内市场靠拢。目前韩国是国内价格的9折，日本价格更低一些。
2、明年六氟扩产有限，可能还是紧平衡
根据产业反馈，估算明年新增有效产能在1.6-1.8万吨左右，仅头部3-4家扩产，相比当前行业产能水平增长3x%。考虑到需求增长，明年可能还是紧平衡。
【市场担心的点】天赐7月投产2万吨（折固），市场担心会大幅冲击市场，我们认为
A） 公司液体六氟以自用为主，不对外出售；
B） 公司电解液全球市占率已达25-30%，基本坐稳第一，此时为了消化自产六氟，采用激进的策略抢夺份额必要性不高。
因此，预计公司六氟会循序渐进地投放。若以收窄外购比例至10%测算，预计减少对外采购0.5万吨。
3、电解液价格也在持续传导
去年至今天赐已经多次调涨电解液出货价，至春节前上涨0.9-1.1万元/吨。节后随着VC、六氟继续紧缺，而下游大客户优先保交付，公司继续调价，目前均价已经达到4.7-4.8万元/吨以上，涨幅基本覆盖成本上涨。
4、企业情况
天赐材料：目前1.2万吨产能，下半年新产能释放后折算晶体六氟3.2万吨（今年有效贡献0.5万吨），全部自供（静默期无投资建议）；
多氟多（联合化工）：目前近1万吨产能，预计今年出货1.2万吨，测算当前全成本7-8万/吨，公司原有业务基本保持稳定贡献；
天际股份（联合家电）：目前0.8万吨产能，测算当前全成本7.5-8.5万/吨。
投星资产0319
【vip观点】天赐代表6f，资金再度溃散，都去炒题材了。
天赐材料
小妖女0323
【3月23日龙虎榜】看龙虎榜的天赐材料、亿纬锂能都是机构大幅卖出，那么明白人都能知道锂还没调整好，这就是龙虎榜的价值，不抄底它们。今日机构买卖详情，见下图：
叶城0324
经过昨天和今天一跌，市场已经进入到信心全无的局面了。不过，单纯看盘面，信号还是挺明显的：
1、前面强势的顺周期、碳中和，全面回调，顺周期核心资产万华化学 中国巨石 龙蟒佰利 旗滨集团等全线大跌，此外就是通胀涨价、碳中和概念下的钢铁、天赐材料、锂等，基本这两天都是一面到的大幅补跌；
2、景气度向上加速最明显的，比如免税、锂电、CXO、白酒，基本都是明显补跌。药明康德因为解禁，是提前跌了，这两天中国中免、宁德时代都是补跌，也就白酒稍有反弹——第一波跌的最多。
现在，应该就算是最痛苦的时刻吧，因为杀跌的都是基本面景气度最高的企业了。而补跌，往往是短期情绪彻底崩溃、短期拐点即将到来的象征。对于我们来说，可能更多要关注企业本身。
