【华致酒行】珍酒资本化在即，望成酱酒+渠道双龙头酒业航母
 
■事件：实控人吴向东旗下酱酒资产整合完毕，打造酱酒产业平台，剑指资本化！
经企查查跟踪，华致酒行大股东旗下资产近期加速整合，整合工作即将完成！
1）2021.6.3完成金东酱酒注入珍酒酿酒；2）2021.9.16同时完成李渡酒业、湘窖酒业注入珍酒酿酒；3）2021.10.18日新成立珍酒控股作为国内酱酒资产整合平台；4）2021.11.2日珍酒酿酒退出大中华网讯（海外资产平台），注入珍酒控股！5）目前已经完成酱酒资产的整合，大股东旗下珍酒、李渡、金东酱酒、湘窖四大酱酒资产已全部完成注入珍酒控股！资本化工作准备就绪！

 
珍酒又名异地茅台，诞生于从茅台镇迁往遵义的“贵州茅台酒易地试验厂”。该厂由茅台酒厂原厂长郑光先组建，为实现主席以及总理等老一辈国家领导人“要把茅台酒搞到一万吨”的宏伟夙愿进行试验，并且在验收时以93.2（茅台95.2）的高分获得“接近市售茅台酒质量水平”的高度评价，誉为酒中珍品，异地茅台珍酒由此得名。
 
【政策支持】
1）2021.3月贵州省委书记调研珍酒，要求重点扶持珍酒、加快上市步伐！2）2021.5.28日珍酒酱酒列为贵州省上市挂牌后备企业资源库名单！3）2021.7.15贵州证监局党委书记兼局长调研珍酒拟上市工作进展，现场办公，推动珍酒早日上市！4）2021.10.12日汇川区委书记调研珍酒，要求高效规范做好各项上市准备工作！
 
由此推断，华致实控人吴向东或将酱酒平台纳入上市公司体内，打造酱酒+渠道双龙头酒业航母！
 
【注入逻辑】
1）珍酒资产本来就在华致旗下，当年业绩不佳，华致上市前剥离！2）为华致酒行上市成功，承诺不向关联方采购酒品即分销，大股东坐拥16家酒厂和全国最大酒品分销渠道，不能在自己掌控旗下渠道销售严重资源浪费，注入生产企业，打造研产销一体化平台实现多赢！3）华致酒行规划目标千亿，目前过度依赖头部酒企配额，在茅五等头部酒企逐步整理渠道趋势下，华致酒行受制于人，市场难以给予合理估值！4）珍酒刚刚完成扩产，新增1.1万吨产能，总产能达到2.1万吨，规划销售目标200亿，同时李渡、湘窖、金东也在较大产能扩张期，急需扩产资金并打开销售渠道！5）HK市场估值和流动性都不佳，内地上市成最佳选择，珍酒已经拆除红筹架构，完成酱酒资产打包整合！6）华致酒行即将上市满三年，进一步资产整合最佳窗口来临！
 
公司成长路径清晰，渠道扩张、优质畅销新品类不断叠加，内生增长强劲！大股东酱酒资产整合完毕，酱酒正值风口，注入华致实现多赢局面，打造异地茅台，卡位酱酒第二，打开市场想象空间，市值有十几倍增长空间！不考虑资产注入，公司业绩高速增长持续性依然可期，低估值高成长细分赛道龙头，公司21-22年净利至7.5/10亿，当前对应PE分别为25x/18x。提供足够厚的安全垫，目前最佳投资窗口！
 
【风险提示】资产注入即资本运作进展不及预期；白酒消费税提高；股价处在相对较高位置，注意回调风险！