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风华高科9-23号

善行韭助

2021-09-24 23:38:58

祥和 75 亿元的扩产项目+10 亿的电阻扩产在正常扩产。换了新董事长，之前在上市公司，很有经验。
Q 我们管理层的变动频次很多，现任董事长的背景?现在董事长工作的重心是怎么样的?
风华是国有控股的上市公司，和民营企业的高管变更不同。刘伟在任期间，做了很多工作，也在业绩里面体现出来了;他自己到检测集团任总经理，从副厅到正厅。吴泽林董事长，在中金岭南做纪委，后来担任广晟有色的董事长;广晟有色在他的领导下，实现了业绩的大幅增长，从一个困难重重的企业变成了一个很好的企业。吴泽林董事长是一个有很有魄力的董事长，我们在做的重点工作已经开始在部署了。战略问题:上一任董事长还在董事会里面，两任董事长的的看法是高度一致的，不会因为董事长的变化而发生变化。风华高科作为 mlcc 、电阻、电容的龙头企业。要实现国产替代，就是要实现高端化，把技术水平提升上去，替代日资、韩资和台资企业的份额。立足加电市场，通过技术突破，提高我们在工控市场的突破，进军车规市场;我们祥和的扩产，经历了一个小小的波折，项目的建设在如火如荼开展，营销改革、激励措施、供应链改革都在有条不紊的开展;我们都一致认为新董事长来了以后，有大的发展机遇。
Q 祥和工业园扩产的情况怎么样?具体的产能爬坡预期是怎样的?
电容 185 亿只，祥和一期已经拉通产线，年底可以顺利达产，客户明确，订单清晰，直接决定了祥和项目的成败。祥和一期的进展顺利，年底到 235 亿只;我们在对祥和项目进行优化，我们规划的 450 亿只里面，针对手机产品，有 320 亿只的产能;另一方面，我们在高容产品实现突破，我们要调整优化产品结构。我们要增加高容产品在产品中的比重，小尺寸料号的占比，实现项目利润和产值最大化。高端就是高容产品的比重提高，祥和的主导产品。我们力争在 2022 年年底和 23 年年初实现投资和投产。
电阻:现在实际电阻产能 500 亿只，明年年中之前达到 650 亿只;电阻扩产比之前的进度更快;我们实际产能达到了世界第二，超过了厚生，仅次于国巨，还是有相当的竞争力。
Q 从三环的扩产速度来看，比我们要快很多;今年的规模上已经不相上下了?
投资扩产看量是一个角度，也要看扩产的品类;祥和在 105 和 106 产品的比重占比是很大的，大家会拿产量做横向的比较，只比量的话，不太可比;要看小尺寸、高容的占比有多大。常规料号维持高毛利是不持续的，常规料号要供需平衡或者供过于求，龙头企业要实现高端化，传统家电企业，70%的常规料号产值占比 30%，30%的料号产值占比 70%。我们对自己一直充满信心的，我们在扩量，更重要的是提高质量。
Q 电阻扩产进度超预期，是和厂房、设备到厂时间变慢了吗?
祥和整体还是按照项目进度在往前推，一期出现延误是因为厂房发现溶洞，因为这个花了
不少时间;祥和项目已经基本达到我们的预期了，稍有延误，但还是在预期范围之内。电
阻比电容要简单很多，对设备和产房要求比较低，我们在行业内有比较有事，电阻实现的
速度更快。电阻复制产能比较简单，祥和不仅是复制常规料号的产能，更多的屎高容的料
号，祥和项目在原来的可研项目的预期之内。
Q 台湾友商在降价，我们价格降了吗? 价格的判断?
近期电子板块都出现了回调，二级市场对产品市场做出了反应。

跌价疫情和刺激政策的退出、跌价对外出口放缓，运费因素，大家都看到三季度以来电子产品消费市场处于低迷的状态，应对市场进行价格调整是比较正常的调整。我们也调整了价格，从原则上说，我们不是价格调整的发起方，友商调整价格以后我们跟进调整;电容价格下滑稍大一些，我们比同行维持 5-8%的溢价;电阻整体价格是处于稳定的，我们关注到国巨降价，我们比较了一下，我们在产品价格上，国巨价格略低;我们和厚生比较大的供应商，希望形成比较稳定的局面。整体来看，目前的价格调整的比较到位了，电容价格的调整达到了市场的预期，降价以后，接单情况符合我们的预期。要辩证看待价格的调整，我们还是要加强市场的预判;还有很多因素制约到需求的爆发。
Q 非公开发行的进度情况? 未来的时间节点展望?公司在股权激励和员工持股是否会有考虑?
定增 8 月 6 号报了材料，我们在中秋之前对预审员进行了反馈;之前因为节能检查的问题，祥和工业园区有暂停施工耽搁了几天的时间，公司从上到下对环保局等进行反应，用了一周时间就拿到了节能审查报告;祥和项目，为我们定增的推进起到了很好的租用;预审员和发行部的处室，给了比较正面的反馈，国庆前不就之后，预计就有好消息;希望在年底前完成资金募集，目前来说项目的进展比较顺利。大的障碍我们经营层已经排雷掉了。
高管的变动，国企和名企，有一个正常的调整;我们也在做股权激励的方案，还要广东省
国资委认可和审批。我们在积极努力的争取，没有一个明确的时间表，工作实在推进的。
Q 限电对我们的运营和扩产有什么影响吗?
目前我们受的影响还是比较小，肇庆受影响比较小，我们属于领先的制造企业，我们有政
策倾斜;我们的开工情况基本上是一致的，广深地区的限产对下游比较严格的，对产业链
的额影响不会太多;如果限电时间长的话，下游传导到上游，就有影响了。
Q mlcc 对上游原材料的国产化进程和设备的储备上，达到什么样的水平了?
常规料号上，市场的供应室比较饱和的，在这方面往成本的路上走，是公司的经营策略;
高容产品的额附加值比较高，高容产品对中国产业界来说，要实现材料和设备的自主可控
是比较长的路，要我们上下游的供应商来共同攻克。
Q 常规料号上的成本优势，我们在材料和设备商的自供比例? 不太方便讲。
Q 车规的进展?
电容在供应一些车载的周边产品;不过我们在电阻上实现了明显的进步;小批量在供货了，效果还不错。
Q 后续的 400 亿只都能在明年年底之前投产吗?
我们在做祥和项目的优化，产量规模会有所压缩;要增加高容产品的比重;手机市场会在比较长一段时间内维持比较低迷的状态;我们要主攻高附加值的产品，我们要压缩我们的常规产能，把 450 亿只往下压，提高 105 106 产品的比重。
Q 我们先突破了低压高容?

所有的应用都会应用;手机不是我们主攻的重点;家电工控是我们的重点。我们现在要做
的这部分，下一步直面竞争的是三星。
Q 祥和产品的均价和现在的产品价格均价能提高多少?
提高的幅度相当不低，比常规料号价格要搞很多。
Q 我们中高压产品新品出来了，电压 100V 到上千伏?
中高压产品，3000-5000V 都有。
Q 原厂供给给大客户和经销商价格如何?
终端客户的价格是通过招投标方式进去的，不能一概而论;给经销商的价格，就是调价的
部分

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