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新冠疫情概念逻辑推演
阿汤哥WX
2022-03-13 23:14:01
新冠疫情概念逻辑推演

逻辑
1、新冠疫情短期或不会消失,中长期防控闭环基本形成。中国实行动态清零策略,采取①疫苗接种建立免疫屏障、②通过核酸检测快速确诊患者、③使用多类药物开展治疗等多种方式。
2、从投资角度,新冠产业链的驱动要素主要是国内和国外防控策略的变化以及产品供给端的进展。从供给方面看,目前中国的新冠检测试剂盒(核酸和抗原)、国内外疫苗的产能基本可以满足全球的需求,主要缺口在新冠口服药
3、新冠口服药供不应求,国产产品正在临床试验。目前已有2款新冠口服药获批上市,包括默沙东 Molnupiravir以及辉瑞的Paxlovid。新冠口服药供不应求,辉瑞正在积极提升产能,根据辉瑞2021年年报数据,预计 2022年上半年 Paxlovid 产量将达3千万疗程,下半年预计为9干万疗程,全年为 1.2亿疗程。据默沙东公告,截至 2021 年底已生产1000 万疗程 Molnupiravir,预计 2022年将生产至少 2000 万疗程Molnupiravir。中国国产新冠药物 RdRp 抑制剂已经进入临床3 期试验,包括君实生物、真实生物等;国产3CLpro 抑制剂还处于研发早期,目前有前沿生物(注射剂)进入临床1期。
新冠口服药
1、事件
2月11日,国家药监局根据《药品管理法》相关规定,按照药品特别审批程序,进行应急审评审批,附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)进口注册。当前治疗新冠肺炎轻中症的主流方法包括疫苗、中和抗体、小分子药物、中药。
2、龙头股节奏
从2月7号以来创业板医药股二连板以上个股主要有诚达药业3板(0214—0216),新冠原料药。海辰药业3板(0221—0223),新冠原料药。拓新药业2板(0228—0301),新冠原料药。达嘉维康和共同药业2板(0304—0307),辅助生殖概念。兰卫医学和万福生物2板(0310—0311),新冠检测概念。重点个股如下。
(1)雅本化学
合成PF的卡龙酸酐的国内生产企业,另外还有尖峰集团、飞凯材料。前期龙头雅本化学。启动和领涨时间是12月22号到1月14号,第二波是2月14号到21号,如下日线图

(2)海辰药业
辉瑞新冠口服药中间体利托那韦,雅本化学反包见顶之后,开启主升浪,2月21号首板,2月23号三连板,3月7号反包涨停,3月8号跌停板,如下图

(3)拓新药业
中间体尿苷供应商,海辰药业结束后28号启动首板,3月1号二板,随后高位震荡,

(4)美诺华
原料药CDMO(包括中间体),属于雅本化学的补涨,在3月8号跌停潮,该股直接一字板,周五继续顶一字,带动相关概念股大涨,预计下周一继续高潮。

3、相关概念股
随着海外对于新冠管制的逐渐放开,国内新冠药进口和原研药的审批上市节奏或将加快,除了辉瑞新冠药,还有几个代表性的新冠药:默沙东的Molnupiravir;盐野义的Ensitrelvir。国内的有真实生物的阿兹夫定(已结束三期临床),君实生物的VV116(已在乌兹别克斯坦批准用于COVID-19治疗)以及舒泰神的BDB001(目前仍处在特殊审批审批程序下)等。
(1)辉瑞链
A、中国医药:新冠药的中军,二波主升中,催化剂是在于拿下辉瑞特效药代理权,负责辉瑞Paxlovid在中国大陆市场的商业运营。Paxlovid贡献的营收规模预期差较大。
B、美诺华:正在推进国际 MPP 授权申请,市场预期SM1和SM2得到辉瑞、默沙东订单的可能性较大,预期差较大。
C、雅本化学:辉瑞新冠特效药的核心原料,此前公布卡龙酸酐的产能月产20吨,此前的龙头之一,市场预期它的业绩弹性较大。
D、海辰药业:规划产能50吨PF和50吨SM2,市场预期的未来营收:50*0.65+50*2=132.5亿,所以业绩弹性比较大。
E、诚达药业:辉瑞上游,医药中间体,CDMO。
F、森萱医药:利托那韦中间体龙头,产能为230吨。
(2)默沙东链
A、拓新药业:中间体尿苷2020及2021年应该间接供货127.39吨,每吨约75万元。也是真实生物阿兹夫定原料独家供应商。
B、天宇股份:为默沙东的口服液中间体提供CDMO服务。
C、尖峰集团600668: 子公司上海北卡医药生产的尿苷是默沙东的原料药,辉瑞卡龙酸酐是辉瑞的原料药。
(3)盐野义链
A、北大医药:2020年中国平安出资21亿元成为盐野义制药重要战略性股东,北大医药目前是平安健康旗下唯一上市平台,具有全国性的销售网络,完善的原料药产线。
B、长江健康:近期新冠药的情绪龙头。2月9日在投资者互动平台表示,公司下属子公司与盐野义制药公司有多年的良好合作关系,盐野义曾为我公司下属上海益威实业有限公司的重要股东。双方已就进一步合作达成了协议。
C、普洛药业:公司作为国内化学原料药生产及出口龙头企业,坚持“做精原料、做强CDMO、做优制剂”的医药高端制造战略,阶段性的毛利率和原材料价格波动,不改公司中长期稳健发展态势。
4、国内概念
A、舒泰神:属于新冠注射剂,Ca5抗体药处于III期临床,试验预计8月份结束。
B、翰宇药业:公司与中科院微生物研究所合作研发的新冠多肽鼻喷剂药物。
C、广生堂: 公司的控股子公司福建广生中霖生物科技有限公司与上海药明康德新药开发有限公司 3-CL(3C-like) 蛋白酶抑制剂用于新冠病毒感染治疗的一类新药研发项目签署了《合作开发合同书》。
D、海特生物:公司控股子公司厦门蔚嘉主要进行利托那韦、洛匹那韦等关键中间体的生产、销售。
E、君实生物:公司正在开展针对轻型╱普通型新冠肺炎患者的Ib期国际多中心临床研究,vv116下半年有望报产。
F、以岭药业:公司连花清瘟胶囊在新冠肺炎的常规治疗中可用于轻型、普通型引起的发热、咳嗽、乏力,vv116下半年有望报产。
G、精华制药:公司控股子公司森萱医药是国内利托那韦中间体主要供应商利托那韦是辉瑞新冠口服特效药的重要原料药。
H、前沿生物:3cl蛋白酶抑制剂即将披露I期数据。
其它先声药业(临床前)、众生药业(临床前)、云顶新耀(临床前)、歌礼药业(临床前)、翰宇药业(临床前);
新冠抗原检测
1、事件驱动
3月11日,国家卫生健康委员会官网发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案(试行)的通知》,表示经研究,国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组决定在核酸检测基础上,增加抗原检测作为补充,并组织制定了《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》。
根据《新冠病毒抗原检测应用方案(试行)》,社区居民有自我检测需求的,可通过零售药店、网络销售平台等渠道,自行购买抗原检测试剂进行自测。
2、三种检测区别
(1)核酸检测:对实验室环境、检测人员、仪器等要求高,检测灵敏度高、特异性好,一般2-4小时出结果。而从采样到最后出具检验报告需要经历6个多小时。
(2)抗原检测:操作简单方便,可用于早筛查、早诊断,适合基层医院大规模筛查,最快15分钟以内出结果。
(3)抗体检测:作为筛查用的POCT抗体检测在发达国家早前是重要检测手段但目前逐渐不再使用。打完疫苗之后使用的中和抗体检测在除了中国之外的很多地区在接种疫苗后会使用。
新冠检测三种方法各有优势和适用时机,不能相互替代,多种检测方法联合应用,可有效缩短检测窗口期,提高阳性检出率。
3、板块逻辑和机会
3月9号之前市场资金主要炒作的是新冠原料药概念,3月9号指数V型反转后,盘面新冠原料药和检测概念同时发力,两个板块相关概念股持续大涨,随着新政策的发布,抗原检测产业链有望成为领涨板块,是接下来重点关注的板块。
截至2022年3月11日,国内目前有4家IVD企业的新冠抗原检测试剂(专业版)获批:广州万孚生物、北京金沃夫生物、深圳华大基因、北京华科泰生物、诺唯赞医疗。
(1)抗原检测上游:抗原抗体,诺唯赞、菲鹏生物、义翘神州、百普赛斯,包装海顺新材等。
(2)抗原检测中游:关注胶体金检测获批快的,万孚生物、华大基因、奥泰生物、新产业、东方生物、九安医疗、博拓生物、鱼跃医疗等;
(3)抗原检测下游:药店板块,估值处于历史低位,益丰药房、老百姓、大参林、一心堂;
需要特别注意的是,目前检测试剂盒最热,开启千亿市场,与口罩炒法一样,最赚钱的还是上游原材料,类似去年的熔喷布之王道恩股份。以东方生物的采购成本为例,一个完整的新冠检测试剂盒的成本拆分基本上辅助材料和包装材料占比50%,检测抗原抗体差不多20%左右,硝酸纤维素膜(NC膜)基本10%,PVC胶板大概在2%左右,剩下的就是其他成本。检测抗原抗体目前供不应求,新冠抗原测试N蛋白一克6900万。主要有义翘神州、赛升药业、睿智医药、百普赛斯、中源协和等公司。而新冠检测试剂盒的炒作将是下一个“熔喷布”风口。试剂盒上游成本最大的部分是包装和辅材,基本上占了50%的比例。做试剂盒包装的上市公司里面就找到海顺新材、环球印务等。另外,三维天地在疾控行业检验检测平台的基础上量身打造出“突发公共卫生应急指挥系统”,实现新冠病毒核酸检测、数据上报、数据筛查、智能分析、应急指挥、物资调度等一站式服务。公司为科兴中维、重庆智飞、中国医学科学院等新冠疫苗生产企业提供检验检测信息化系统支持,也可予以关注。

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    2022-03-19 13:39
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  • 只看TA
    2022-03-15 07:15
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  • 炮叔
    下海干活的吃面达人
    只看TA
    2022-03-14 13:28
    mark


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  • 只看TA
    2022-03-14 06:38
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