家用电器行业：摩飞进军洗地机，行业增添新活力-韭研公社

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家用电器行业：摩飞进军洗地机，行业增添新活力

韭菜大牛

高抛低吸

2022-02-23 10:03:45

　　事件：摩飞进军洗地机行业，产品具有创新设计。1）技术路径：采用水尘循环技术，低噪音，续航更久，但处理大颗粒垃圾能力不及气尘循环产品；2）定价：当前市面上主流品牌所推的洗地机价位段约在1999-4500元之间，摩飞品牌洗地机折后2699元，处于中等价格段；3）容量：清水、污水容量分别为880和900，与添可芙万接近。
　　格局：添可市占率遥遥领先，但新品牌在持续涌入。根据奥维云网数据，添可从2020年来快速爆发，在洗地机市场中占据了绝对龙头地位，2021年线上市占率70%。但2021年以来，多品牌迅速入局，以UWANT、石头、海尔等为代表的品牌销售增长较快，2022年1月以上三个品牌市占率分别达到6.7%、3.6%、2.8%。
　　营销：小红书是重要方式，对各品牌引流效果明显：21H1小红书新增笔记较多，21H2开始有所下降，而行业话题互动量一直处于上升趋势，消费者教育成效有所显现。除添可外，各品牌单月销售情况与小红书投放力度趋势一致，我们推测这一现象的原因为洗地机行业各品牌的消费者心智尚未完全定型，仍需要营销为品牌引流。
　　渠道：抖音直播带货成新趋势，品牌自播为主流。统计1月洗地机在抖音渠道的销售额，发现添可、海尔、德尔玛、追觅、滴水位列前5，其中海尔、德尔玛、滴水单场直播销额较高，这三个品牌均价较低（小于2000元），更易通过直播带货。而抖音带货主要来源于抖音直播，直播方式中自播的比例更高。
　　参数比较：1）技术路径：市场主要包含气尘循环和水尘循环两种技术，其中气尘循环是市场主流；2）吸力&噪音&重量：一般吸力越大的产品噪音也越大，市场上大多产品吸力在10-12KPa，噪音值在78dB左右，重量在4.5-5.5kg；3）自主除菌：目前市场上具备自主除菌功能的产品较少，主要包含添可芙万二代LCD版、追光NanoPro2.0、优瑞家FC9 (Pro)、滴水；4）充电续航：大多产品充电时间在3-4小时，续航时间为30-40min。水尘循环洗地机滴水和摩飞在续航时间方面明显领先，分别为60min和80min。
　　投资建议：洗地机行业处于高增长的景气阶段，各品牌参与方有望充分受益。推荐龙头地位稳固，当前估值较低的科沃斯(22PE:28x)；内销表现较好，海外订单平稳，洗地机新业务带来增量的新宝股份(22PE:14x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(22PE:23x)；自有品牌放量可期的莱克电气(22PE:15x)。
　　风险提示：洗地机行业竞争加剧、汇率波动风险。

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