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逆变器

人生若只如初见

为国接盘的萌新

2022-02-15 21:16:38

【天风电新】逆变器再更新：看好储能占比高和微逆占比高的标的

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我们对跌幅较大的逆变器板块做过更新，今日再重申对这个细分的理解：

?1、前几年的红利是出口替代，到2021年我们预计国内逆变器企业在海外市占率达62%。

从21年SMA、Enphase、SolarEdge三家企业的四季报或预期出货看，海外龙头出货环比增长，我们预计21年全球装机仍在167GW左右。其中海外SMA、Enphase、SolarEdge三家全年出货分别14、3.6（同+61%）、7.2GW，占海外需求的22%，叠加其他海外企业约15-20%的市占率，我们预计21年国内企业在海外的市占率达62%左右（不考虑贴牌）。

?2、寻找增速更快的赛道—— 储能和微逆。

继续看好储能占比高以及微逆赛道标的。【阳光电源】（37X，储能利润占比12.8%）、【禾迈股份】（59X，微逆利润占比86%）、【德业股份】（38X，储能+微逆利润占比45%）、【锦浪科技】（54X，储能利润占比16%）、【固德威】（44X，储能利润占比31%）。

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