还记得所长之前给大家介绍的桃李面包么？桃李面包的核心逻辑是“中央工厂+门店配送”，不断地建中央工厂然后给工厂方圆300-500里内的便利店/商超配送短保面包。
其实我们可以进一步观察，不论是桃李面包所处的短保面包行业，还是绝味食品所处的鸭脖行业，或者是巴比食品所处的早餐业，甚至是金龙鱼准备扩张中央厨房的餐饮业，背后都越来越多的兴起“中央厨房/工厂+“模式，这里面有品牌方自建的中央工厂/厨房，也有第三方的中央工厂/厨房。
这背后的原因归根结底就是一条，我们的社会正越来越向标准化、规模化靠拢，很多以前难以被标准化的东西随着技术进步，也正在一点点地变得可标准化。
也许，再过100年，我们能吃到的平价食品，就全是由“工厂”生产出来的了。
这样的背景下，预制菜龙头味知香、冷冻烘焙龙头立高食品于2021年先后登陆资本市场。
我们今天要讲的是冷冻烘焙原料龙头——立高食品。
不知道有多少同学自己在家做过蛋挞？
现在做蛋挞已经很简单了，随便在超市或者网上买点蛋挞皮，把蛋黄、牛奶、奶油放一起拌匀后倒进蛋挞皮里，最后扔烤箱里叮几分钟，就完事了。
全程花不了几分钟，一做可以做一大盘。
这背后的原因就在于，最难做的蛋挞皮你给外包了，像立高食品，干的就是对于咱们来讲最难做的那个环节的活，想自己DIY食物的消费者，只需要做点简单的操作，就能把这些半成品变成“新鲜”的面包或者蛋糕。
一开始，立高是做烘焙原材料的，后来慢慢地向产业链下游扩展，或自己做或兼并收购，目前已经成为烘焙原材料+冷冻烘焙食品两条腿走路的主营业务格局。
发展至今，公司的产品规格已经扩展到了700种左右，能够充分满足下游不同类型客户，不过，看公司的整个业务模式就很明白，公司的业务主要是to B的。这个B，有像好利来、幸福西饼这样的面包坊，也有如海底捞、豪客来一般的餐饮企业（海底捞里面也有甜品），更有像永辉、盒马、山姆这样的商超。
和所有行业一样，越往下游市场肯定越大，因此，公司的冷冻烘焙食品业务逐年走高，目前已经成为公司最大的收入来源，2021年全年预计占到公司整个营收的60%。
很多人看到立高这门生意的第一印象是，这是一个低门槛的行业，不需要什么高精尖的技术储备，乍一看上去确实如此，不止是立高这样的冷冻烘焙，包括之前所长讲桃李面包、巴比食品，很多人的反驳理由都是，谁都能做，没啥技术含量。
其实，这个世界上，有门槛的生意挺少的，而且即便有门槛也不能保证竞争就不激烈，不然创新药也不会这么卷了。
任何一门生意，如果做大做出规模了，他就必然有比其他同行做得好的地方，而这些比同行/外行做得好的，久而久之就形成了自己独特的护城河，外人即便想学，有可能教你也学不会，也有可能需要花很长的时候才能学会。
立高这门生意的核心在于“冷冻”二字，冷冻食品的储存温度不能高于零下 18°，因此，绝大多数中小型烘焙店/商超都需要有专门的供应商提供产品，立高算是业内较早打造自有冷链物流车队的公司，由于冷链物流成本较高，因此，立高和桃李、绝味等公司一样，采取的中央工厂+运输模式。
目前公司已在华南的佛山三水、广州增城和南沙、华东的浙江长兴等地先后建立了四个生产基地，2020年产能 12.79 万吨。对于广东省内区域， 公司通过自有车辆配送，配送半径覆盖约 300 公里，时间不超过 48 个小时；广东省外则主要通过第三方物流公司进行配送。
其实看到这里，大家应该就懂了，这个行业的核心之一就是供应链，而且也极为讲究规模效应。
随着公司全国化工厂布局的完成，其自有冷链物流也将越来越完善。
看立高的整个产能利用情况，也是非常紧张，其中酱料产能利用率稍低是因为刚有大批产能投放，从产能情况就可以看出，公司的生意有多火。
其去年上市募集资金的用途也几乎全是用来扩建产能，合计增加产能 18.21 万吨，随着公司全国产能基地的陆续建设与投放，进一步形成规模效应后，其护城河便会进一步稳固。
目前冷冻行业虽发展较快，可整体还处于早期阶段，不过立高已经有了绝对龙头的地位（根据其2021年业绩预告，去年全年营收28亿左右，其中冷冻食品约占18亿），而处于他后面的竞争对手：新迪嘉禾、山东高贝、江西鑫万来、南侨食品，他们的冷冻业务营收规模也就在1-4 亿之间，差距不是一点半点，等公司上市后利用募资继续扩产、完善供应链体系，与他们的差距会进一步拉大。
讲到这里，所长也要插一嘴，山姆会员店的网红食品麻薯，背后的供应商其实就是立高，要知道，像山姆、Costco这样的商超对自己的供应商是极其挑剔的，经常有供应商接受不了他们的要求而被迫退出。
根据德邦证券的测算，整个冷冻烘焙市场的容量在中性情况下，2025年预期将达216亿，2021年，立高的冷冻烘焙业务约18亿，未来，大概率将受益于市场扩容以及市占率提升的双重红利。
毕竟，据前文推测，立高龙头地位已经很难被颠覆了，这种行业看似卖的东西技术含量不高，但最终的比拼将会落在供应链上。
