技术的突破是虚拟人产业兴起背后的核心原因，2021年初以来，伴随建模工具升级（比如Metahuman、Omniverse等）、实时渲染技术、智能语音等技术的进步，虚拟人形象更加生动、具体、智能，拥有以假乱真的效果，且虚拟人制作成本、制作门槛大幅降低，虚拟人产业已经具备极强的商业化前景。

虚拟人浪潮将深刻改变传媒各细分赛道的商业模式，由于虚拟人的一系列优势，理论上一切需要真人的内容都有可能被虚拟人替代，且虚拟人可以实现内容的创新和拓展，实现真人所不能，传媒行业是以内容为核心的行业，内容形式以及商业化模式都将伴随虚拟人产业兴起而深刻变化，行业贝塔时代来临。

产业大贝塔条件下，赛道重于个股，我们认为，虚拟人产业链上下游（技术、制作、运营等）以及各大细分应用领域都将迎来大贝塔机会。具体到各商业化落地难易程度上，我们认为从易到难：新闻播报,广告营销,直播带货,艺人经纪，目前我们认为广告营销行业最为受益。

1）广告营销：广告营销在业务形态上天然和虚拟人有良好的结合，营销代理公司具备深厚的上下游客户资源，虚拟人的应用有望提升广告营销业务的盈利和增长潜力，带来新一轮业务创新和突破，整体板块估值有望提升。

2）直播带货：虚拟人主播具备千人千面、不间断直播等优势，且有利于提升MCN机构议价能力，但是对于互动能力要求较高，目前完全AI控制的虚拟主播尚存在技术难度；

3）艺人经纪：虚拟人解决了传统艺人经纪公司一系列问题，目前头部虚拟明星已经具备相当规模的粉丝量和商业化前景，未来虚拟艺人、虚拟人文艺演出将迅速兴起。

标的方面：1）广告营销【华扬联众】【浙文互联】、分众传媒、蓝色光标；2）影视【光线传媒】、华策影视、捷成股份；3）其他：博瑞传播、锋尚文化、新华网等。