1、速冻食品龙头，公司主营业务为水饺，汤圆，粽子等速冻食品，公司前身是成立于 1993 年的郑州三全食品厂，2008 年在中小板成功上市。公司始终专注于汤圆、饺子、面点等速冻食品的研发、生产与销售，作为国内第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子的发明者，三全食品历经 27 年的发展已经成为国内速冻食品行业的龙头企业。

2、疫情开辟新赛道，拓展主业推出新品

公司近期推出“三全涮烤汇”发力火锅烧烤；三全涮烤汇是品牌下汇集了火锅和烧烤产品的一个全新系列。其中，火锅产品第一批上市，第二批上市的烧烤产品，包括鱿鱼条小串、鸡肉小串、牛肉小串等。公司表示三全涮烤汇产品推介将正式启动，预计将召开20场左右的经销商会议，在重点布局华东、华中、华北、西南的基础上辐射全国，计划在全国范围内打造5000个以上三全涮烤汇场景化集中陈列终端。根据美团发布的《中国餐饮大数据2020》显示，2019年美团线上交易量、交易额位列首位的均是火锅。因此，公司在疫情期间开始考虑全面布局火锅、烧烤领域。此外公司表示，2020年的策略是集中核心场景，通过企业间的比较优势和市场空间的挖掘，围绕备餐、涮烤、早餐三大场景提升公司业绩。

3、零售端调整产品结构，加码 2B 赛道

公司2016年开始餐饮渠道布局， 进军潜力巨大的B端餐饮市场。公司以标准化团餐为应用场景，研发上市针对B端的餐饮产品，主打大包装、高效和便捷，也推出了彩蔬蒸饺等爆款产品。公司在餐饮市场方面实施“直营+经销覆盖”的销售模式，已构建出服务于全国的餐饮食材经销服务网络。分渠道而言，公司餐饮业务以经销渠道为主，经销渠道占比约90%，大客户定制占比约10%。经销渠道主要 看重产品，产品推广成熟后价格相对透明，低毛利、低费用率，产品升级和价格体系 维护较为重要；大客户定制产品体现公司的研发优势和产品品质保证，高毛利率、低费用率，净利率水平高于社会餐饮（小 B）和传统零售。

4、行业空间广阔，增长速度较快

目前整个速冻食品行业规模十分巨大，国内速冻行业虽然起步较晚，但发展迅速，2011年国内速冻食品规模仅为566亿元，到了2017年国内的速冻行业规模已经增长到1250亿元，年复合增长 14.1%，国内速冻行业增速远高于世界4%增速的平均水平，一年1250亿元的速冻食品消费规模，平均每人每年消费100元左右，三全食品主要聚焦在速冻米面产品消费上，目前国内市占率在28%左右，是市占率最高的速冻米面产品供应商。此外公司基于自身的供应链管理能力，为连锁餐饮提供一站式标准化及个性化产品的食材供应服务，深耕快餐、火锅、团餐渠道场景，与百胜集团、海底捞、巴奴、呷哺呷哺、永和大王、真功夫、华住酒店集团、康帕斯、索迪斯等知名餐饮连锁品牌形成深度合作。公司背靠行业增长红利，后续有望进一步打开增长空间。（部分资料来自安信证券、华西证券研报）