1月27日研报精选:
1、白酒:券商调研走访多地,高端酒近期渠道陆续到货后批价仍高位企稳。次高端消费场景中大型宴席受限,小型聚会及团购福利等有望部分补偿。整体来看疫情暂未改变Q1节奏,预计开门红确定性较高。节后有优势的次高端和区域酒企节后会加大铺货力度抢占市占率。关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
2、润阳科技:挖掘的又一个小而美隐形冠军,主营电子辐照交联聚乙烯(IXPE),下游主要是PVC塑料地板,欧美市场十分畅销。产品供不应求,市销率常年超100%,毛利率也保持在50%左右。润阳产能由2017年的2213.28万平增加至目前的1亿平,快速发展。且研发了IXPE婴童活动保护垫,利润空间更大,将形成新的盈利增长点。未来三年业绩复合增速高达30%。
3、锂原电池:1月上旬国内多家小型圆柱电池厂开始涨价,本周天鹏、鹏辉等7-8家中大型圆柱厂商也开始涨价,涨幅估计在5-10%不等,券商预计亿纬很快也将调整圆柱三元价格。圆柱形锂离子下游比较宽泛,近几年主要拉动有电动工具、电踏车等消费市场。目前,亿纬锂能、蔚蓝锂芯都在强扩产,排产都到了3个季度后。
4、乳业:2021年原奶价格预计开启加速上涨,催生乳制品景气。可以预见2021年上半年乳制品量价齐升、毛利率提升。特别是20年Q1疫情影响和今年春节靠后,板块一季度业绩会有很高弹性。届时可能会形成市场共识并推动乳制品价值回归。关注核心乳企伊利股份、光明乳业等。
5、科达制造:①东北证券张晗今日发现一家被市场忽视的锂资源标的——科达制造,公司盐湖提锂技术已充分得到验证,实际产量远高于设计产能,后续扩产产能有望达4万吨,扩产后单吨成本可降至3万以下;②张晗上调公司2021-2022年净利润,预计2020-2022年的净利润为2.1/5.5/7.2亿元(此前4.9/6.8亿元),市盈率分别为84倍、32倍、24倍;③蓝科锂业(持股48.58%)1月13日已召开2万吨碳酸锂项目试车动员大会,预计不久将投产;④风险提示:陶机业务不达预期,蓝科锂业业绩不达预期。
6、长城汽车:①兴业证券赵季新看好公司在行业复苏+车型周期向上阶段,业绩与估值双升,迎来戴维斯双击机会;②公司开启“新车型+新技术+新管理”三重向上周期,短期业绩弹性大,赵季新预计今年业绩增速将达113.36%;③长期来看,公司的投资逻辑由周期视角向科技视角逐步切换;④风险因素:乘用车销量不及预期;公司新车销量不及预期。
7、当升科技:①三元正极材料市场空间数倍于其他锂电材料,因行业格局分散受投资者关注较低,但随着高镍时代的来临,集中度有望快速提升;②当升在高镍技术储备丰富,绑定海外大客户SKI,预计2021、2022年出货SKI三元正极2、3.2万吨,全球市占率达9%、12%;③天风证券孙潇雅预计公司2021-22年营业收入67、96亿元,同比增长116%、44%,净利同步高速增长;④风险提示:SKI动力放量不及预期。
8、激智科技:①公司近日公告小米入股5%成为战略投资者,以及2020年业绩预计达到1.1-1.4亿元,同比增长75%-120%;②公司的光学膜产品已通过了三星、LGD、京东方等国内外核心玩家认证,开始逐步放量;③公司新增顺利切入光伏膜领域顺利通过晶科科技、隆基股份等核心客户认证并量产交货;④天风证券潘暕直接上调了公司今年盈利预测达30%,预计参考面板上游等公司估值,给予目标价格目标价59元,较现价35元仍有68%空间;④风险提示:新产品导入不及预期、下游LCD面板需求不及预期。