一、主营业务

公司是一家专注于热交换器相关产品研发、生产及销售的高新技术企业， 主要产品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列，涵盖两千余类产品型 号，广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。

 公司的平行流式冷凝器、平行流式油冷器等产品系列主要面向汽车售后市 场的中高端用户，以品质稳定、交期及时、型号丰富而享有行业美誉。其中， 公司生产的平行流式冷凝器和平行流式油冷器分别应用于汽车领域的空调系 统和变速箱换热系统，通过直接客户美国 Keystone 公司（美国 LKQ 公司旗下 子公司）、荷兰 NRF 公司、美国 PRP 公司、美国 OSC 公司等全球汽车大型零 部件分销商出口至北美、欧洲、韩国、澳洲、南亚及全球各地，最终应用于 DS、 GMC、Jeep、Mini、Ram、Smart、宝马、奥迪、特斯拉、现代等主要畅销车型； 报告期内，公司所生产的以集流管为代表的热交换器零部件主要销往格力电 器、三星集团等国内外知名厂商。 

二、发行人主要产品

公司的主要产品为平行流式冷凝器和平行流式油冷器，均属于汽车车头位 置的前端冷却系统模块。相关产品的具体应用情况如下：

 

（1）平行流式冷凝器 

1）汽车冷凝器的工作原理及主要特征

 汽车冷凝器是汽车空调系统的核心组件之一，凡是配备空调系统的车辆 （包括新能源汽车）均需要冷凝器。在汽车空调系统的运转过程中，冷凝器前 端的压缩机将低温、低压的制冷剂转变为高温、高压的气态制冷剂，高温、高 压的气态制冷器在流经冷凝器扁管的过程中，因周围温度和压强相较于在压缩 机中有所降低，气态的制冷剂遵循热物理学原理自然转化为液态制冷剂，液化 过程中释放热量、与周围环境进行热量交换，达到汽车空调系统制冷的目的。 其中，发行人的主要产品属于风冷式冷凝器，即利用汽车行驶中产生的气流或 制冷系统中配置的风扇吹散制冷剂液化产生的热量。

 2）公司的平行流式冷凝器产品介绍

 

（2）平行流式油冷器

油冷器是一种加速机油散热使其保持较低温度的装置，通常安装在发动机 散热器的下水室内或变速箱壳外侧，以减少其热负荷、提高运转性能；根据热 交换的介质不同主要分为风冷式油冷器和水冷式油冷器，其中，风冷式油冷器 根据结构和工作原理的不同又分为板翅式和管片式。 

 （3）其他零部件产品（集流管及其组件）

 公司对外销售的其他零部件产品以集流管及其组件为代表。集流管是一种 制冷系统的通用组件，公司生产的集流管及其组件既能作为主要产品冷凝器、 油冷器等的一部分，也能够单独对外销售。

三、主营业务收入

 

四、募集资金用途

 

 

五、竞争对手

 

 

 

 

六、可比上市公司估值水平比较

 

七、发行人报告期的主要财务数据

 

 

八、所含数据及估值区间

 

如果按照行业市盈率（静态）24.1倍给出估值。目标价6.07元，较上市首日溢价-15%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）24.1倍给出估值。目标价7.37元，较上市首日溢价5%。

如果按照可比公司20年静态市盈率35.35倍给出估值。目标价8.91元，较上市首日溢价27%。

如果按照可比公司21年动态市盈率47.23倍给出估值。(扣非）目标价13.74元，较上市首日溢价96%。（不扣非）14.45元，较上市首日溢价106%。

综上所述，本次发行价格7元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为6.07-14.45元。

申购建议：发行PE不高，流通市值低，发行价不算高，有炒作价值。可以申购。

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。