安信证券：国内CXO没有纳入美国“实体清单”，行业有望持续高景气
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2021年12月16日，美国商务部发布了“实体清单”，国内CXO企业并没有纳入美国“实体清单”，消除了市场之前对于国内CXO企业被美国制裁的担忧。根据安信医药独家的CXO多维跟踪体系，当前国内CXO行业仍保持较高景气度。
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2021年12月16日，美国商务部发布了“实体清单”，国内CXO企业并没有纳入美国“实体清单”，消除了市场之前对于国内CXO企业被美国制裁的担忧。根据安信医药独家的CXO多维跟踪体系，当前国内CXO行业仍保持较高景气度。

事件：
2021年12月16日，美国商务部发布了“实体清单”，国内CXO企业并没有纳入美国“实体清单”，消除了市场之前对于国内CXO企业被美国制裁的担忧。

1）CXO没纳入美国“实体清单”，消除市场对于CXO被制裁担忧
2021年12月16日美国商务部发布了“实体清单”且国内CXO企业并没有纳入其中，消除了市场之前对于国内CXO企业被美国制裁的担忧。

结合过往以及本次美国“实体清单”的落地情况，大部分被纳入的企业直接关系到美国国家安全问题，CXO企业不直接涉及美国国家安全问题，因此不纳入清单合情合理。

此外，从产业竞争优势分析，国内CXO行业具备产业链配套完善、工程师红利凸显、整体效率领先等全方位产业竞争优势，国内CXO已逐步与全球创新药企形成紧密的合作关系，全球订单往国内加速转移是确定性行业趋势，国内CXO企业有望持续受益。

2）国内CXO行业持续高景气，CXO上市公司业绩有望持续高增长
根据安信医药独家的CXO多维跟踪体系，当前国内CXO行业仍保持较高景气度。

其中，宏观层面，根据Crunchbase的数据，全球2021年1-11月医药行业VC&PE投融资金额同比增长54.38%，创新药投融资持续高增长。

中观层面，2021Q1-Q3国内CXO上市公司归母净利润同比增长49.28%，业绩延续高增长态势；微观层面，固定资产/在建工程持续投入且员工数量快速增长，预示着CXO上市公司未来业绩有望高成长。

来源：安信证券