1、疫情如何压制汽车板块？

自3月吉利、上海疫情以来，汽车板块基本面预期和估值双杀：1）基本面预期下修：一方面特斯拉、上汽系、一汽系等停产对整车厂及产业链基本面均造成负面影响，另一方面疫情导致宏观经济承压，担忧汽车需求疲软；2）估值持续下行：3月底至今汽车板块下跌近7%，受停产影响的零部件跌幅更多，汽车零部件和整车PE估值下探到21倍和27倍（接近去年5月初的水平）。

2、汽车复工复产如何预期？

吉林地区已全面清零，一汽系复工，上海地区或将对部分支柱类和民生类的企业进行复工复产，4月14日蔚来宣布逐步复工，蔚来复工对行业短期悲观情绪有所恢复，基本面方面，预计Q2供需两弱，销量数据有望于5月或6月开始环比改善，板块业绩预计Q3开始拐点向上。

3、汽车复工复产情绪是如何烘托到高潮的？
本周一长春方面复工消息出来后，上海方面复工的情绪开始发酵，但一直到本周五情绪上才烘托到位股价也才开始反应，今日增量催化有三个，一个是中午开始华为与小鹏等明星企业的领导们朋友圈的停产绝唱被疯转，第二个是上汽集团下周准备复工复产通知在网络传播，第三个是工信部等多部委多举措支持在沪重点企业（包含汽车行业）复产，多个增量催化情绪直接烘托至高潮。介于目前上海的疫情防控实际状态，什么时候复产没有人知道，但情绪既然已经到这儿了，市场炒的就是一个预期，即便不能如期复产，但希望总归是有的，谜底也将在下周揭晓。

4、如何看汽车零部件行业？

当前汽车零部件两个业绩预期进而压制股价，一是原材料，2Q涨幅已趋缓，二是疫情带来的封控、物流影响。关于疫情对生产端影响，从过去情况看，车企、零部件公司对何时复工一直有预期，但也一直会跟随疫情、管理部门要求动态调整，实际复产时间不是板上钉钉。看好恢复后产和销的补回，中性至乐观情形下，2Q增速影响不大，对应批发+5%；悲观情形下则7月补回。

更多地，我们需要从今天板块大涨看到近期市场对汽零积聚的兴趣，以及催化的容易程度：1）估值低（跌回去年3Q低点），2）疫情后有恢复预期（我们估计3-4Q业绩增速30%-40%）。

方向上是有机会的，过程可能会有些波动（复产过程、1Q季报、2Q业绩等），关键是自下而上选择标的。如何选股呢？

1）业绩增速，在不确定性环境下很关键，行业配置角度也很关键。今年增速主要来自于新订单（要求项目多）、大客户增长（特斯拉新势力比亚迪条线，大众补库条线）。
2）产品和客户层面有大提升大变化，这个延续了4Q21的逻辑。
3）估值便宜，但逻辑很强基本面很强也可以适当降低标准（趋势股）。