1、公司主营业务包括开发研究、生产化学原料药、粉针剂、片剂、胶囊；基因工程药物的生产、销售；生产三类6846植入材料和人工器官，销售本公司自产产品；医疗器械的研发；药品的研发、技术转让，技术咨询；生物技术的研发、技术咨询、技术服务、技术转让。主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨吸收抑制剂类药物等，涵盖心血管、抗肿瘤、降血糖、抗感染、骨科等治疗领域。

2、定增获批+信立泰医疗即将分拆上市

2月22日公司发布公告，中国证券监督管理委员发行审核委员会对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。2020年9月公司公告募集不超过19.51亿元，主要用于心脑血管及相关领域创新药研发项目。此外2020年12月11日公司公告：启动分拆子公司生物医疗至境内证券交易所上市的前期筹备工作。公告披露生物医疗主营业务为从事II类、III类医疗器械的生产、研发和加工服务。资料显示：信立泰生物医疗工程公司，管线布局非常丰富，是中国内地仅次于微创医疗、乐普医疗的医疗器械公司。布局了血管介入、心脏电生理、结构性心脏病三个细分领域。公司表示此次分拆生物医疗至境内证券交易所上市有利于拓宽生物医疗的融资渠道，支持生物医疗持续研发和经营投入，提升公司持续盈利能力及核心竞争力。

3、创新转型带动业绩反转

1月29日，公司发布2020年业绩预告：2020年公司实现归母净利润5,050.01万元-7,327.46万元，同比下滑89.75%-92.94%；扣非后归母净利润329.60 万元-478.24万元，同比下滑99.26%-99.49%。整体看，公司业绩有所下滑，剔除商誉减值影响，公司实际利润在3.33-3.56亿元，公司逐步从高端仿制向创新药企转型升级，具备长期可持续发展的能力。另外，公司的商誉计提、集采等利空因素正在逐步消除，创新产品逐渐获批上市将助力公司后续发展。

4、引入凯雷投资集团，开启国际化业务布局新篇章

2020年9月1日，公司控股股东香港信立泰与中信里昂资产管理有限公司签署《股份转让协议》，香港信立泰拟通过协议转让方式将所持公司52,300,800股股份转让给中信里昂资产，占公司总股本5%。本次协议转让最终引入凯雷投资集团成为公司重要股东。凯雷投资集团（NASDAQ上市，股票代码CG）为全球最大的私募股权投资公司之一，在医疗健康领域经验丰富，截至2020年6月30日，在全球医疗健康领域投资项目超80个，包括全球领先的合同研究组织PPD、美国的药物生产商MedPointe、澳大利亚的药物制造商和分销商iNova等，投资总金额超134亿美元。引入凯雷投资集团后，公司有望充分利用其在欧美地区丰富的临床资源和全球广阔的商业渠道资源，加快全球创新产品研发进程，开拓创新产品海外市场，同时利用凯雷全球的项目资源和专业团队为公司在境内外兼并收购提供支持，开启国际化布局新篇章。

5、创新管线进入收获期，多个确定性产品逐步兑现 

创新药上，公司在高血压与心衰、肾性贫血和骨质疏松等蓝海赛道有多个重磅品种已上市或者未来三年将上市，这些产品的总销售峰值或将超过百亿元，包括阿利沙坦、沙库巴曲阿利沙坦及阿利沙坦两个复方制剂、恩那司他、长效特立帕肽与特立帕肽水针和复格列汀等。公司的阿利沙坦是高血压领域唯一一个正在销售的新分子实体1.1类创新药，竞争格局非常好。同时围绕阿利沙坦布局了沙库巴曲阿利沙坦及阿利沙坦两个复方制剂，分别是沙库巴曲阿利沙坦、阿利沙坦氨氯地平和阿利沙坦吲达帕胺，形成了产品很深的护城河，构建了长赛道。肾性贫血的恩那司他是继罗沙司他之后中国第二个将上市的同类靶点药物，恩那司他1月已于日本获批上市，国内桥接实验完成即可上市，高确定性成为重磅药物。骨质疏松领域特立帕肽在海外是礼来的20亿美金以上级别品种，公司在国内构建了粉针、水针和长效的产品组合，其中长效是国内唯一一家在临床中，产品梯队很像长春高新的生长激素，特立帕肽长效上市后或将占据此类药物的半壁江山。（部分资料来自财通证券、长城证券研报）

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分析：

公司通过引入全球最大的私募股权投资公司之一的凯雷投资集团，有望充分利用其在欧美地区丰富的临床资源和全球广阔的商业渠道资源，加快全球创新产品研发进程，开拓创新产品海外市场，随着子公司生物医疗上市和多个重磅新药未来三年持续上市，公司逐步从高端仿制向创新药企转型升级，具备长期可持续发展的能力。