【恐慌放量下跌而不破位，或至少是阶段性见底标志】安信金工杨勇2022.2.25-韭研公社

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【恐慌放量下跌而不破位，或至少是阶段性见底标志】安信金工杨勇2022.2.25

我为嘟仔滚雪-球

2022-02-25 11:41:07

【事件回顾】2022.2.24日，在俄罗斯的特别军事行动之后，A盘午盘开始放量下跌，而俄罗斯自身股市则一度暴跌近50%，无疑有明显的恐慌下跌之嫌。【基本结论】近期在与投资者交流成交量与见底标志的逻辑关系时，我们多次强调，正常情况下缩量才是见底标志（下跌缩量代表空头力量的逐步衰竭），但在极端恐慌事件下也有可能在放量大跌之后（这时有可能对应着最后一波空头力量的宣泄）完成见底动作。只是在放量大跌完成见底的事件中，往往需要放量大跌而不破位，因为这时往往不存在前期的多头因为被套牢而转换成潜在的空头，同时需要引发恐慌的事件不会继续明显恶化下去。目前来看这两个条件都基本具备，从而有望形成至少是阶段性的底部。哪怕是中期对A股不那么乐观的投资者，对随后走势格局的推演，也可参考2015.7.27、2016.2.25以及2018.2.23日之后的走势格局。【点评逻辑】 1）本次放量下跌，有一个明显的特征，那就是无论是上证综指、创业板指还是沪深300指数，都没有出现破位情形。之所以关心是否破位，是因为一旦破位，那么意味着参与近期反弹的多头都面临明显的套牢压力从而转换成潜在的空头方。因此，在参考类似历史走势之时，不能仅仅关注放量大跌的案例，更要聚焦于放量大跌而不破位的案例。 2）回顾上证综指近几年的类似情形，有三个案例的对应情景与当下有些类似，分别是2015.7.27日、2016.02.25日和2018.2.23日。这三个案例都有一个明显的特征，那就是在对应的放量大跌日之前都曾出现了一轮非常明显的超过10%以上幅度的大跌，放量大跌日则发生在大跌之后的B浪反弹运行中。随着B浪反弹的运行，市场本身就有不少分歧，一旦遇到恐慌时间或风吹草动，就容易出现恐慌式的放量下跌。 3）之所以选择时间发生的第二天早晨而不是当天进行点评，主要原因在于当天无法判断俄乌事件的进展会不会立马扩大化。毕竟事件演化的不确定性难以事先评估，而资本市场在短期内则未必可以当下冷静客观的预判事件的走向。在今天早上看到美国申明不会出兵且美股低开之后迅速高走，这意味着有一定的证据表明，俄乌事件短期内对全球市场尤其是对A股的影响可能不太会继续扩大化。 4）近期在与投资者交流成交量与见底标志的逻辑关系时，我们多次强调，正常情况下缩量才是见底标志（下跌缩量代表空头力量的逐步衰竭），但在极端恐慌事件下也有可能在放量大跌之后（这时有可能对应着最后一波空头力量的宣泄）完成见底动作。只是在放量大跌完成见底的事件中，往往需要放量大跌而不破位，因为这时往往不存在前期的多头因为被套牢而转换成潜在的空头，同时需要引发恐慌的事件不会继续明显恶化下去。目前来看这两个条件都基本具备，从而有望形成至少是阶段性的底部。哪怕是中期对A股不那么乐观的投资者，对随后走势格局的推演，也可参考2015.7.27、2016.2.25以及2018.2.23日之后的走势格局。风险提示：基于历史数据和模型得到的结论可能因为市场环境的变化而失效；俄乌事件的演绎进一步明显恶化。

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