今天为大家准备了机构对白酒板块的调研纪要，分享给大家（不代表个人的意见）：

白酒重点标的边际变化再更新！

疫情防控趋势积极，渠道信心与消费场景迎来持续边际改善，行业筑底回升，高端【茅五泸】运行稳健、确定性凸显，区域酒【迎驾】α凸显！

五粮液：西南区域反馈非标步步高升逐步开启回款

1）目前全国范围内预计普五回款进度达到60%左右，战区主战下赋能一线营销团队、充分调动市场积极性，西南区域普五计划执行进度相对较快，发货流速略有提升的同时批价基本保持在970元左右，压力测试下价格韧性充分。

近期西南区域反馈非标产品将逐步开启回款（2021年非标回款时间点为3月），首批为步步高升，经销商近期提计划后由总部审批，7月打款，打款价由去年5800元上升至6500元，调货价6700元，其他非标产品预计后期有望陆续回款。

2）普五持续优化渠道管控、完善渠道激励政策实现渠道利润回归，推动厂商可持续发展，全年立足改革挖潜的同时有望继续通过渠道优化与产品体系保持良性增长，目前对应2022年25XPE，重点布局！

迎驾贡酒：端午反馈积极，洞藏升级持续

1）近期草根调研反馈端午趋势积极，营销高地合肥市场目前基本恢复正常，终端动销持续改善，且根据草根反馈，合肥及郊县端午宴席洞藏覆盖率持续提升，郊县中高端商务消费逐步由竞品切换至洞9，品牌势能持续明显。

进入6月端午后渠道主要工作转为零星送货、终端活动等，合肥市场预计10号左右完成中小终端放货，拓展型市场皖北端午表现良好，淮北市场将在17日针对终端进行促销活动。

2）渠道反馈全年基本任务完成无虞、持续发力冲量任务，目前洞藏正处于势能释放期，成长α凸显有望享受业绩与估值双提升！