【浙商农业】通胀之风再起，板块配置价值凸显

🌟近期生猪养殖板块为何大涨？
自上而下主要系国内通胀背景下农业板块受到资金青睐。美联储加息压制成长股，俄乌冲突和疫情影响供应链或持续加剧美国通胀上行风险，国内三季度CPI预期升温。以史为鉴，通胀环境下农业板块往往跑出超额收益。猪肉是CPI食品篮子主要品类之一，市场对于三、四季度猪价上涨的预期强烈，生猪养殖板块成为通胀受益品种。

🌟生猪行业基本面的判断？
根据1-2月新生仔猪明显减少加上育肥成活率较低判断7-8月猪价将迎来加速上涨；但4、5月份仔猪供应增加，加上补仔猪、二次育肥、压栏再现或加剧四季度猪价回调风险。4月能繁母猪存栏环比增加0.4%，仔猪价格、淘汰母猪价格大幅上升，证明当前淘汰积极性较差，预计5-8月份能繁母猪存栏将呈现温和上升的趋势。同时后备母猪价格并未明显上升，说明行业并未大肆扩充产能。

🌟周期左侧买入，赚有把握的钱。
（1）当前仍处于周期左侧。行业的周期取决于规模出栏群体的成本，而成本的差异决定了未来扩张的幅度，影响周期到来的时点。目前猪价仍低于多数规模场出栏成本，部分集团企业透支了仔猪出栏计划，预计下半年出栏节奏有所放缓，生猪出栏摊销的成本下降有限，加上饲料原材料价格持续上涨，预计集团企业成本改善兑现难度大。历史上产能出清并非一蹴而就，外购养殖成本倒挂自繁自养成本有望在明年一季度再现，四季度猪价回调或重新启动产能去化，新的周期有望在明年2季度开启。
（2）通胀背景下，农业板块走势将跟随CPI上行，投资获胜的概率极高。

🌟首先推荐头均市值相对低估的高胜率标的【新希望】【天康生物】【新五丰】，其次推荐龙头【牧原股份】【温氏股份】。
 
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