锂电池托盘+液冷板+汽车精密模具+结构件，黑马”型新能源零部-韭研公社

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锂电池托盘+液冷板+汽车精密模具+结构件，黑马”型新能源零部

神猴闯韭A

不讲武德的机构

2022-06-22 22:21:56

精要:

①公司以精密冲压模具和金属结构件为根基，为宁德时代、孚能科技等供应动力电池结构件，包括上盖、托盘、底护板、液冷板、端板等，2022年1月-3月就收到动力电池相关客户的14个项目定点意向书，项目生命周期为2-8年，预计项目交易金额为人民币30-35亿元;

②公司的五个模具技术团队推动模具开发技术的发展，2022年3月国内新能源汽车渗透率持续上升至21.7%。汽车改款及换代频率加快，进一步刺激对汽车全新模具的需求;

③中泰证券冯胜预计2022-2024年公司净利润分别为2.1/2.94/3.77亿元，同比增227%/40%/28%，首次覆盖，给予增持评级;

④风险提示:新能源汽车行业发展不及预期，动力电池箱体业务增长不及预期。

宁德时代即将发布麒麟电池，作为CTP3.0电池，该电池能量密度或会超过特斯拉4680电池13%。

锂电池中重要的结构电池托盘在3.0时代结构更加复杂，价值量更高，此前宁德时代主力供应商和胜股份股价大涨。中泰证券冯胜今日覆盖了一家新的锂电池托盘公司祥鑫科技，公司为宁德时代、孚能科技等供应动力电池结构件，包括上盖、托盘、底护板、液冷板、端板等。

2022年1月-3月就收到动力电池相关客户的14个项目定点意向书，预计项目生命周期为2-8年，预计项目交易金额为人民币30-35亿元。冯胜预计2022-2024年公司净利润分别为2.1/2.94/3.77亿元，同比增50%/19%/17%，首次覆盖，给予增持评级。

主营业务:以精密冲压模具和金属结构件为根基，新能源业务发展可期

公司深耕模具冲压产业近二十载，在2019年上市，目前已在全国拥有7大生产基地。汽车精密冲压模具和金属结构件是公司的核心业务。

在新能源汽车领域向广汽埃安、吉利汽车、北亚迪，宁德时代等优质客户供应动力电池箱体、轻量化车身结构件，热交换系统精密部件，底盘系统部件等产品，在新能源汽车相关产品的收入占比从2020年的22.73%上开至2021年的38.32%.

公司在2022年1月-3月收到动力电池相关客户的14个项目定点意向书，预计项目生命周期为2-8年，预计项目交易金额为人民币30-35亿元。主要供应产品包括侧板、支架、液冷板、箱体、托盘、盖板等，动力电池金属结构件业务上公司拥有优质客户宁德时代。

行业层面:新能源汽车行业景气度高，刺激冲压模具和零部件的市场需求

汽车模具开发过程约占车型开发周期的2/3，公司的五个模具技术团队推动模具开发技术的发展。2022年3月国内新能源汽车渗透率持续上升至21.7%。汽车改款及换代频率加快，进一步刺激对汽车全新模具的需求。

竞争力分析:产能准备充分+研发技术投入，为新能源汽车业务持续放量保驾护航公司在行业内的竞争力体现在:

①公司在东莞、广州、常熟、天津、宁波、宜宾、马鞍山等地均拥有生产基地，墨西哥生产基地也将在今年进入投产阶段，同时五个事业部分工明确，拥有先进生产设备。

②公司在新能源汽车等板块积累了优质客户，严格的认证机制与定点合作模式构筑了客户壁垒。研发团队在汽车轻量化、超高强度钢的冲压成型、电池箱体、汽车底盘、车身、汽车座椅、通讯、消费类电子等产品结构的优化上经验丰富，电池箱体的开发流程完善。

③合理的业务结构，持续提升生产管理水平。公司重视精细化与质量管理，且拟与本特勒中国共同投资设立合资公司，优化在华南地区的产业布局。

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祥鑫科技

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