中泰证券：内蒙古新增10个浆站规划，利好头部血制品企业
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①十四五浆站规划显著提速，采浆量提升明显。
②估值处于历史低位，配置性价比突出。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
近日，《内蒙古自治区单采血浆站设置规划（20222025年）（征求意见稿）》发布，计划新增10个单采血浆站。
1、十四五浆站规划显著提速，采浆量提升明显。
十四五浆站规划各省将在2022-23年逐步落地，加速新建浆站获批和原有浆站建设。feng企业来看：

天坛生物现有浆站82家、在营浆站58家、采浆量1809吨（下同)，预计2025年实现采浆量翻倍；
华兰生物26家、25家、1000+吨，预计22年实现采浆量1100吨；
博雅生物14家、13家、420吨，预计2025年实现采浆量1000+吨；
派林生物38家（双林13+派斯菲科19+新疆德源6）、27家、900吨，预计22年实现采浆量1000+吨

2、估值处于历史低位，配置性价比突出。
目前血制品指shυ30X PE，其中天坛生物、华兰生物、博雅生物、派林生物均处在历史低位。
3、相关标的：
yi情反复可能影响采浆量，但是在动态清零和常态化防yi政策下，预计供给端全年有望逐步回暖，院内诊疗流量会继续改善。
长期价格趋势取决于招采政策、供需格局，经营能力优秀的龙头公司有望长期受益，华兰生物、天坛生物，建议关注博雅生物、派林生物。
风险提示：政策变动风险；采购量执行不及预期风险。

国海证券：磷化工未来4年供需“大拆解”，磷矿石、净化磷酸和工业一铵将持续紧张
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①磷矿石产能扩张有限，需求持续增长。
②湿法净化磷酸/工业一铵：产能扩张速度不及下游需求增长。





【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
国海证券研报表示，考虑到磷矿石、湿法净化磷酸、工业级磷酸一铵供给受限，需求持续增长，行业景气度有望维持。
1、磷矿石：产能扩张有限，需求持续增长





1）供给端：
短期内，受到矿山安全生产检查影响，产量将会有较大幅度缩减。长期内，云南磷化、贵州开磷、瓮福集团、兴发集团、川恒Gμ份等主要企业的磷矿石将均主要以自用为主，加剧流通磷矿石紧张的局面；同时新建磷矿石项目所需时间较长、不确定较大，新增产能相对较少。

2）需求端：
俄乌冲突背景下，全球肥料需求增长；国际磷酸一铵、磷酸二铵价格持续上zhαng，国际国内价差扩大，出口需求旺盛。
受益于新能源汽车的快速发展，磷酸铁锂电池需求旺盛，带动了磷矿石需求。目前多shυ磷化工企业已经规划建设了磷酸铁项目，随着这些项目的陆续投产以及新能源汽车需求释放，预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。
预计2022-2025年磷矿石需求年复合增长率将为3.40%，开工率feng别为82.47%/ 84.59%/ 86.53%/ 89.31%，磷矿石供需有望趋紧。






2、湿法净化磷酸/工业一铵：产能扩张速度不及下游需求增长





1）供给端：
湿法净化磷酸产能扩张较少。未来磷化工企业湿法净化磷酸产能多是配套磷酸铁项目建设，预计2022-2025年湿法净化磷酸与工业一铵的合计产能年复合增长率为17.64%。
2）需求端：
受益于新能源汽车的快速发展，磷酸铁锂电池需求旺盛。据百川盈孚，2022年1-5日，国内磷酸铁锂产量为30.93万吨，同比增长115.36%。
据国海证券预测到2025年，磷酸铁锂电池装机量有望达到1326GWH，对应湿法净化磷酸/工业一铵的需求量为236.23万吨，2021-2025年复合增长率为60.89%。





3、相关标的：





考虑到磷矿石、湿法净化磷酸、工业级磷酸一铵供给受限，需求持续增长，行业景气度有望维持。
云天化、兴发集团、川恒Gμ份、川发龙蟒、新洋丰、湖北宜化、云图控Gμ等。









风险提示：产品价格波动；安全环保生产风险；新建项目投产进度不达预期；下游需求增长不及预期；技术路线变化的风险。