【民生商社】6月线下社零自今年2月以来首次转正-韭研公社

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【民生商社】6月线下社零自今年2月以来首次转正

韭菜篮子

2022-07-16 18:26:08

服务业商务活动指数高景气区间运行，期待后续线下消费场景修复带动餐饮/酒店/旅游景区等板块上行 🔥国家统计局发布二季度经济数据： 1⃣上半年，服务业增加值同比增长1.8%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.2%、5.5%。二季度，服务业增加值同比下降0.4%。6月份指标由降转升，增长1.3%。 2⃣6月份，服务业商务活动指数为54.3%，比上月上升7.2个百分点。从行业情况看，零售、铁路运输、道路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数上升5.8个百分点至61%。 3⃣从社零数据来看：6月社零数据基本符合预期，线下零售额迎来自今年二月份以来首次同比正增长上半年，社会消费品零售总额210432亿元，yoy-0.7%。二季度社会消费品零售总额101772亿元，yoy-4.6%。其中商品零售92386亿元，yoy-3.3%；餐饮收入9387亿元，同比下滑15.6%。6月份社零数据总额3.9万亿元，yoy+3.1%，其中线下零售额2.7万亿元，yoy+1%，为自今年2月以来首次实现正增长；6月商品零售/餐饮消费各3.5/0.4万亿元，yoy+3.9%/-4.0% 🎓点评： ⭐上半年受疫情影响，整体社零有所下滑，但伴随6月上海逐步解封，多地疫情得到控制，6月社零同比增3.1%，基本符合预期。行程码摘星及行程卡覆盖时间缩短下的出行政策宽松背景下，线下零售额迎来自今年二月份以来首次同比正增长，消费景气度显著回升。6月商品零售实现正增长，餐饮消费受堂食受限影响恢复较慢，我们认为后续伴随堂食放开，线下消费场景将进一步修复，带动酒店餐饮、旅游景区进一步上行。 ⭐长期看，防疫政策方面的信号将成为后续形成复苏预期的关键。总体上，我们对中国逐渐走出疫情，实现酒旅和线下消费业态修复持乐观态度，认为其长期具备较强确定性，时间框架上，今年内有望看到趋势。 🔥投资建议：建议关注复苏主线板块核心标的，布局后续估值修复。板块推荐次序为酒店/餐饮/景区/免税。酒店板块推荐君亭/金陵/锦江/首旅，以及港股华住集团；餐饮推荐海伦司/九毛九；景区板块建议关注宋城演艺/天目湖；免税建议关注中国中免。风险提示：疫情反复不及预期，龙头拓店不及预期，食品安全风险

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