中泰电新【亿纬锂能】加码锂盐产能，成本优势将逐渐显现

1、事件：公司拟与紫金锂业、瑞福锂业签订《投资协议书》，三方拟合作在湖南成立合资公司，分期投建年产9万吨锂盐项目，总投资30亿元。

2、第一期建设年产3万吨碳酸锂项目，投资额约9亿元，含注册资本金3亿元。其中亿纬锂能持有合资公司26%股权；紫金锂业持有34%股权；瑞福锂业持有40%股权。

3、三方同意在市场公允价的基础上，紫金锂业及其指定主体享有合资公司34%产成品的包销权，亿纬及其指定主体享有对剩余66%产成品的包销权。

4、亿纬锂盐布局：兴华锂盐有0.5-0.6万吨碳酸锂产能，亿纬持股49%。金海锂业下半年投产1万吨锂盐，另有2万吨23H2投产，亿纬持股80%。与川能动力合资3万吨锂盐预计23H2投产，亿纬有50%提货权。上述与紫金合资项目一期3万吨最快23年底投产，亿纬有66%包销权。

5、预计22-23年公司归母净利润分别为30、60亿，对应PE估值为60、30倍，维持推荐。中泰电新【亿纬锂能】加码锂盐产能，成本优势将逐渐显现