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金田铜业深度报告:金田股份:见龙在田,铜加工龙头拥抱新增长极
闪孩
中线波段的游资
2022-07-23 08:22:10

主要产品包括铜加工产品和磁性材料,2020年1-9月份的加权平均年产能为:铜线排52万吨、铜棒23万吨、铜管17万吨、铜板带12万吨、电磁线10万吨,另外目前钕铁硼磁性材料产能5000吨。铜加工的营收占比为95%毛利占比为88。公司深耕铜加工领碱三十多年,得益于极高的运营管理水平以及数字化、信息化的业务流程,公司的总资产周转率连续多年维持在4以上远高于同行业其他加工企业;“原材料价格+加工费”的定价模式以及精细化管理使得成本传导有效,公司毛利率和净利率常年保持稳定。铜产品总产量从2015年的60万吨增长到2020年的138万吨,五年产量翻倍増长,带动业绩稳健上行。
铜加工:行业集中度提升,竞争格局改善,预计2022年铜加工产品产能将达到200万吨
在完全市场竞争格局中,行业龙头企业凭借规模效应、低成本等等优势提升市场占有率、提高行业集中度。由于铜加工行业多年的红海竞争,固定资产投资已经停滞了6年,我们从A股大型铜加工企业占全国铜材产量的比例可以看出,大型企业的市占率从2016年的11%提升至2020年的23%。金田铜业从激烈的红海竞争中生存下来,成为铜加工龙头,并且正在持续扩大市场份额,预计随着可转债项目投产,2022年铜加工总产能将达到200万吨。
电磁扁线:新能源带动高端新材料需求,公司抓住时机扩产放量,到2022年产能将达2万吨,2025年以前继续扩大到4万吨。磁性材料:新能源汽车、风电和变频空调、节能电机对钕铁硼磁材需求爆发,公司8000吨磁性材料产能在建
公司于2001年开始布局磁性材料业务,已进入中国中车、德国AMK、德国博泽集团、意大利拉法等众多知名企业供应链。目前宁波基地拥有5000吨产能;包头基地正在投资建设,一期4000吨产能预计2023年8月竣工,二期4000吨产能将在2025年12月竣工,投产后合计拥有钕铁硼产能13000吨。

扁线行业地位排全国第二,

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  • 只看TA
    2022-08-14 23:42
    这样一个企业,竟然没人看好
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    于2022-12-15 02:15:04更新
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  • 只看TA
    2022-08-02 17:44
    谢谢
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  • 只看TA
    2022-07-23 10:38
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  • 只看TA
    2022-07-23 09:35
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