Q1上半年经营情况?
上半年疫情冲击上海周边地区,影响公司生产,6月才开始好转。预计Q2利润高于6亿,下半年Q3-4持续改善。(备注:22Q1利润5.08亿,假设22Q2利润6-6.5亿,则22H1利润11.08-11.58亿,同比增长38%-44%,略高于此前预期)
Q2股权转让后的内部变化?
集团股权转让已经完成,目前在优化部门,以及调整一些工作流程。300位债权人,可能仅有少部分减持,且股东名册基本无法关注(进入前200名股东名册,需持股超30万股以上)。本次债务问题解除,银行授信也就恢复正常。之前,公司无法拿到授信;此外,高管层面没有变化;具体业务层面也不会有变化。新股东持续看好公司发展,且会有资源支持,可能也会推出激励等。
Q3 激励的进展?
新股东接手紫光集团,公司为无实控人状态,不再是国资控股,因此对股权激励的限制将减少。等内部人员和部门调整结束,我们会尽快推动。不排除年底前看到实质进展的可能性。
Q4下游订单需求情况?
同比和环比都在增长,今年预期是增长50%以上。
Q5 FPGA的7系产品情况?
具体毛利率不了解,FPGA占深圳国微总收入比例约30%,其中,7系产品占比约。
Q6 若被制裁,是否有应急备案?
公司特种业务比较敏感,公司肯定已有风险对应措施;若出现问题,不会有太大影响。
Q7 市场格局竞争?
市场格局整体比较稳定,各企业都各做各的。是谁有货,谁出货多,因为产能不足。复旦微也做了很多年,去年产能紧张,个别客户着急就增加采购了它们的。今年预计会恢复正常。
Q8 同创发展?
上市公司直接持股比例不到30%,且该公司肯定是会单独IPO。公司预计不会增持其持股,相反,若未来融资,还可能被稀释。公司尽量不控股它。
Q9 与同创研发是否同源?
同创是深圳国微孵化的项目之一,且一直是独立的。因为目标是商用,因此架构也不同。上市公司的特种产品追求的是稳定性,技术水平不是很高。同创公司重点是在通信领域,做的很好。
Q10 产品线协同效果?
公司是平台型公司,最早起家是CPU,目前做控制系统,也就是嵌入式电脑,可以提供解决方案;公司之前主要是数字逻辑产品,现在做模拟产品。此外,也在做电源等配套,已有客户试用。各项业务全面发展,是为了更好的配套。之前客户要再单独外购,现在我们可以配套完全,客户也方便。
Q11 特种产品主要是提供零部件?还是解决方案?
主要是解决方案,成体系的产品销售或设计销售。
Q12模拟类产品发展展望?
目前FPGA相关产品占收入比例约20%多;若模拟类产品发展顺利,占比预计也可能达到20%。
Q13 新增订单价格?
没有大变化。各方面都缺货,也不会降价。此前,量增加后会降价些。但今年特殊,不降价。
Q14 上游材料管理?
主要是晶圆的价格有些上涨,其他材料基本稳定。公司当前备货很少,缺货太严重。未来,晶圆的需求大概率会下降。不过,北京方面用的是40nm晶圆,与汽车使用的是同级别的产品,因此,供给仍然比较紧张。
Q15 产品拓展?
特种集成电路主要在拓展模拟类产品;SOPC也是重点,增加功能和集成度提升,未来ADC也都会被集成进来;此外,汽车领域配套,也是公司的重点方向,有两类:车硅级联网芯片(技术简单)+ 车载控制芯片(验证较复杂)。车载芯片的验证周期较长,去年已经做完样品,个别车厂开始了测试。预计今年Q3完成测试,之后,公司会努力拓展至其他车型,不过,这个需要实际,预计2年吧。
Q16 车载芯片的价值?
安全芯片便宜,大概十几元钱;车载控制芯片较贵,几百块钱,已经在国内车厂配套测试(包括东风、上汽等)。新势力车参与较少;燃油车和电动车都会用到,该产品可以用于电力分配。(这也是国内卡脖子项目,今年年底结题后可能才会有更多信息公告出来)
Q17 车载芯片芯片的产能?
因为是老工艺,目前看比较简单,产能比较宽裕。
Q18 特种控制系统国产化率?
国产化率预计大概不到30%。国产的,规模大概不到百亿,估计70-80亿市场。公司去年做了约30亿,约40%市占率。不过,目前预研的产品都已经是要求国产化。2030年前,国产化率的提升,可能要看产品的构成是否升级。(此前,预期2025年国产化率达到75%,可能有些过高)
Q19 十五五内的国产化率目标?
不会太快。因为现役的主要是进口,还在用。更应该关注的是,155期间,装备中有多少比例是今年新研制的产品。(其实没那么复杂,一个芯片的能力不够,用两个,也可以)。
Q20 特种产品降价压力?
与成都华微对比,公司毛利率较低;复旦微达到了90%多。产业都是高风险和高收益。公司的每份合同都要单独谈价,占其整个装备的比例不会太高,因此降价压力不大。
Q21 研发费用?
每年8亿左右,北京和深圳,基本各4亿。研发费用基本稳定;成熟产品增加;新增产品小几十个,研发投入相对稳定。公司的研发费用率下降,核心是收入增多。
Q22 银行授信恢复的影响?
流动资金更充裕,公司可以寻找利率更低的资金。去年,公司有些融资租赁,利润6-7%,现在政策银行只有3点多的利率,都可以更换。
Q23 增加分红?
新股东暂没要求,未来,若资本开支不多,现金流向好,利润增多,可以考虑增加分红比例,看公司安排。
Q24 产品是否需要审价?
最上游的元器件不用审;审价是主机和系统级配套;
Q25 23-24年展望?
特种装备的需求是明确的,大项目正在开始,且是长周期。预计增速40-50%左右(收入利润差不多增速),高于军工行业的增速(30%左右);北京的增速也不错;民品领域,换卡周期来临。银行卡是2012年开始发行,十年的有效期就要到。此外,还有社保卡,二代换三代。去年换了几千万张,今年预计上亿;移动sim卡,超级5G;身份证到期的更换,04年开始发,至09年,20年的使用期;
Q26 民品业务市场占比?
有四家,每家占比约25%。其他的领域,主要是公司和华大,且公司略多些。
Q27 团队持股情况?
上市公司都没股权了,深圳那边有些,是当时收购时翻成了上市公司的股份,持股估计几十万至百万股;北京,当时收购时,20多人有股权,不过预计大部分都卖了;近年加入的都没股权。
Q28 激励方案?
不同的子公司,产业不同,且处于不同的阶段,方案需要讨论。此前,各个子公司做目标,看完成度计算绩效。目前,关于股权激励,还没想法。
Q29 新股东资源协同?
公司缺制造,不过,新股东是有封测产能,有汽车和功率半导体的资源;已经在考虑如何可以协同。
Q30 定制产品比例?
基本都定制,底层架构差异不大。具体的差异就靠FPGA解决。
Q31 合同采购方式?
下游客户会给一些预付款,且回款比较及时,因为国家给了不少钱。上游,主要是晶圆会压款项。
Q32 利润率提升?
未来需求很多,且将批量化。研发费用率可能会摊薄;下游装备生命周期10-20年,产品不用改动;费用率会下降,按理说,利润率增速应该高于收入增速。
Q33 与复旦微的客户对比?
公司大概1000多家,航空为主;复旦航天为主,抗宇宙辐射照射性能较好。
Q34 出货方式?
FPGA单出的较少,大部分都是集成的交付。就是给一个单元,然后提供一份系统或者配套建议。
Q35 V7下一代?
有规划,但是具体不清楚。亿门级别的。同创在国内还是顶尖的。
Q35 业务组成?
FPGA约30%,CPU不到10%;存储和总线结构约20-25%;其他不多。
Q36 晶体需求?
需求还可以,今年增速约30%多。会有一些出口的订单,约9-10%净利率。
Q37 PFGA在民用应用?
重点是通信,国内市场约100亿,约一半是通信;其次是工业,也很大;然后是消费,不过比较分散。公司去年也有近7个亿,主要在通信,需求很旺,占比约大概70-80%
Q38竞争差异?
芯片设计公司,公司和复旦微,都做了二十多年,不太会有新公司。我们已经积累了很久,且做出来一套IP,就会逐渐扩充,越来越大。但是,较国际对手,从设计到是制造工艺,都差了一代以上。