接下来，将详细给各位补充一下，为什么要买入两大大佬要争夺中国宝安的原因，以及确定性在哪。

 从利润并表角度看：

中国宝安旗下主要两家控股上市公司贝特瑞、马应龙的22q1利润并表来算：        

贝特瑞22q1利润：4.51   （并表宝安：4.51*0.7=3.157亿）

 马应龙22q1利润：1.38   （并表宝安：1.38*0.3=0.414亿）

合计：0.414+3.157=3.57亿

而中国宝安22q1利润：1.65亿

一季度就差近了2个亿利润

而市值按权益比来看：

贝特瑞*0.7+马应龙*0.3=530亿

而宝安市值才381亿

市值差了150亿

       造成差额的主要原因：就是管理层运作效率低，赚的钱去做了别的不赚钱的项目，如买股票等，另外总裁副总裁的年薪也是高的离谱，严重偏离行业，宁德老板也才400w+，而贝特瑞总裁已经800w+的年薪了。

      变化来了，作为前两大股东，粤民投、深国资委不可能不会同意自己的利益受损，同时贝特瑞作为全球负极龙头，如此优质的资产，只需控股中国宝安即可获得相应控制权，作为深国资而言势必将优质资产留在深圳，税收也自然会留在深圳。

       而上周，贝特瑞总裁、宝安的副总裁贺雪琴因为别的股票内幕交易被查，懂得都懂，我也就不细说了，至少说明了，管理层变动的开始。8、9月份预计将会有股东大会投票等管理层变革，让我们拭目以待。

      再看看贝特瑞，作为硅基负极产业化最领先的企业，明年将充分收益特斯拉4680放量，这个负极龙头本身因新三板流动性差的缘故，对比璞泰来都很低估了。贝特瑞明后年将再加速，估值很便宜，从产能市值比可以看出。

（璞泰来单吨市值35.7亿，贝特瑞单吨市值才15亿）

贝特瑞利润测算：

再看看宝安其他主要资产：

保守这些小资产等算上个10亿+，综上，管理层结果改善带来的价值回归空间巨大！

总结：贝特瑞本身就很低估，马应龙又是稳定提价的中药企业，行业β都很正面，加上深国资跟粤民投的股权之争期权，另外深国资和粤民投绝非财务投资，远期来看资源整合和治理结构改善是最重大的变化，让中国宝安的合理利润回归股东。

最好的情况：粤民投跟深国资抢夺股票（类似当年宝能跟万科），市场发酵连板

最坏的情况：深国资增持至16%，超过粤民投。赚行业增长和短期情绪发酵的钱。

空间：

       从贝特瑞估值修，给予23年25倍pe，贝特瑞至少值850亿（考虑硅基负极拔估值和石墨化自功率提高）

        宝安治理结构改善，利润回归股东，贝特瑞这部分给予600亿估值（850*0.7），马应龙维持不变30亿市值，加上其他杂七杂八的资产10亿。

中国宝安23年合理市值应该是640亿，加上深国资跟粤民投抢筹市场情绪发酵，800亿可期，而中国宝安现在才381亿，翻倍空间。