​这是一家 KrF光刻胶全国唯一的供应商，同时也是芯片生产大厂光刻胶原料唯一本土供应企业。

并且，公司还是全球最大的轮胎橡胶用特种树脂供应商，客户涵盖全球轮胎50强，包括普利司通、米其林、固特和马牌等。

目前这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续7年实现了增长，并在2021年以2.01亿元的薪酬创出了历史新高。

这说明该企业正处在高速发展阶段，每年都在招兵买马，向外扩张。

而这家公司的股票在充分回调了72%以后，于近期走出了一波放量上涨的趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为新材料的研发、生产和销售。

公司特种橡胶助剂的收入占比为90%，电子化学品的收入占比为10%。

在该企业的财报中翻译官发现，其下属子公司是国内唯一拥有荷兰阿斯麦曝光机的光刻胶企业，也是国内唯一一家拥有高档光刻胶自主研发及生产实力的高新技术企业。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中，只有一个自然人，其余都是机构投资者。

并且，该企业前十大流通股东累计持股占流通股的比例高达80.89%。这不仅说明了公司筹码的集中度比较高，还彰显了其成长性和稳健性。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，这家企业的净利润为1.45亿元。到了2022年第一季度，公司的业绩就降至7,200万元，同比下滑了50%。

该企业目前的净利润，在A股光刻机概念板块53家上市公司中，排名第16位。这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

下面我们来分析一下，这家企业经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出公司目前现金流的情况。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第一季度，公司的业绩虽然有7,200万元。而同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为5,955万元，同比增长了9%。

在净利润中既包括了已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。所以在通常的情况下，净利润应该比现金流量净额要高。

而这家企业在今年第一季度的现金流量净额同比增长了9%，这说明和去年同期相比，公司的现金流很充裕，其账户里的现金也变多了，这对企业的生产经营是十分有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，这家公司的规模不小，并且其目前的现金流非常充裕。

业绩下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了下降。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家公司2022年第一季度业绩下滑的主要原因是，光刻胶利润空间的降低。

2021年第一季度，这家企业销售100元的光刻胶，还能赚到34.11元的毛利润，销售毛利率为34.11%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的光刻胶，却只能赚到25.54元的毛利润，销售毛利率降至25.54%，同比下降了25%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是利润空间在A股光刻机概念板块53家上市公司中，排名第33位。这个名次不算高，说明其利润空间并不大。

光刻胶的利润空间偏低，以及销售毛利率的降低，都会减少该企业的净利润，对其生产经营十分不利，这点是需要我们注意的。

优点

虽然这家公司在今年第一季度的业绩出现了下降，但是在其财务数据中还是有很多可圈可点的地方，例如光刻胶销售速度的加快，以及财务杠杆的放大。

光刻胶的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售一批已生产的光刻胶存货，需要53天的时间。现在只需要48天，销售速度加快了9%。

产品销售速度的加快，说明市场对该企业生产的光刻胶的需求增强了，这样既能提高营业收入，还会增加净利润。

财务杠杆通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第一季度，公司100元的资产里，只有49.74元是借来的，资产负债率为49.74%。

而到了2022年第一季度，这家企业同样100元的资产里，却有53.7元是借来的，资产负债率达到了53.7%，同比增长了8%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股光刻机概念板块53家上市企业中，从低至高排列，位居第46位。

当公司处在发展期并且持续盈利时，管理层通常会放大财务杠杆来提高负债率，这样就可以向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

而在今年第一季度，这家企业的净利润是下降的，管理层却依然选择了放大财务杠杆，这说明其对公司的未来还是十分有信心的。

而企业财务杠杆的放大不仅能提高公司的负债率，还会增强其赚钱的能力，这对该企业未来的生产经营十分有利。

通过上述分析我们了解到，在2022年这家公司的管理层放大了财务杠杆，提高了负债率，增强了企业的赚钱能力。

同时公司生产的光刻胶的销售速度也加快了，而这些是可以驱动该企业净利润增长的因素，这也是值得我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是彤程新材股份有限公司，股票代码：603650。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐彤程新材这只股票，也没有说彤程新材公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。