长江证券：EVA需求旺季降至，海外出口提升幅度受限，国内EVA价格有望创历史新高
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长江证券认为，2022年9-10月发泡级、电缆级EVA将迎来季节性需求旺季，叠加光伏级EVA需求景气向上，而国内光伏级供给已充fen释放，海外光伏级进口增量有限，原因在于欧洲冬季天然气短缺导致的供给缺口扩大、美国则由于上游生产问题拖累EVA出口。
全球范围来看，我国EVA价格偏低，伴随供需关系改善，我国EVA价格仍有较大提升潜力，年内将突破历史高点继续向上。
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长江证券认为，2022年9-10月发泡级、电缆级EVA将迎来季节性需求旺季，叠加光伏级EVA需求景气向上，而国内光伏级供给已充fen释放，海外光伏级进口增量有限，原因在于欧洲冬季天然气短缺导致的供给缺口扩大、美国则由于上游生产问题拖累EVA出口。
全球范围来看，我国EVA价格偏低，伴随供需关系改善，我国EVA价格仍有较大提升潜力，年内将突破历史高点继续向上。

1）EVA需求旺季将至，亚洲向中国出口增量有限
随着发泡级、电缆级EVA迎来季节性需求旺季，国内EVA供需格局将显著改善。
长江证券判断，尽管后续EVA价格中枢将有所提升，亚洲主要出口国仍难提升向我国EVA出口量，主要原因包括：

①相较于印度及东南亚诸国，目前韩国及中国台湾向大陆出口EVA平均出口单价较低；
②目前韩国及中国台湾向大陆EVA出口量占比较高，考虑到印度及东南亚地区也将进入EVA需求旺季，韩国及中国台湾向大陆EVA出口量提升空间不大。

2）欧洲EVA柿场供需格局偏紧，冬季天然气紧缺恐将导致供需缺口拉大
受能源危机影响，目前欧洲EVA价格或位于全球高点。
据Chemanalyst薮据，今年一季度末欧洲汉堡港EVA（VA含量28%）进口价格曾一度飙升至5,520美元/吨（对应人民币含税价约42,126元/吨），且二季度价格仍呈不断攀升的趋势。
随着供暖旺季到来，预计欧洲天然气价格将大幅提升，甲醇价格亦会随之zou高，作为EVA上游重要原材料，甲醇价格提升将支撑EVA价格保持坚挺。
此外，5月份欧美最大醋酸乙烯供应商塞拉尼斯宣布公司在欧美地区醋酸乙烯生产遭遇不可抗力，这亦拖累EVA生产供应，加剧欧洲EVA供应短缺局面。
在欧洲EVA供给短缺、价格高企的格局下，亚洲EVA生产商有望实现向欧洲出口套利。


3）EVA价格将再创新高，下游厂商或可充fen承压
全球范围来看，当前中国EVA价格偏低。随着后续国内供需关系持续改善，EVA价格将显著提升。考虑到供需关系趋紧下欧洲EVA价格一度突破5,500美元/吨（对应人民币含税价约41,974元/吨），后续我国EVA价格亦有创历史新高的潜力。
同时，对EVA价格上氵张进行敏感性fen析，EVA价格每上氵张10,000元/吨，鞋底生产成本将提升0.7元/双，占运动休闲鞋生产成本约1.2%，代工厂售价约0.9%；占运动凉拖生产成本约0.8%，代工厂售价约0.7%。判断即使后续EVA价格大幅上氵张，下游厂商或仍可充fen承压。


4）投Zi节奏判断
短期：7-8月下游光伏需求环比增量有限，线缆及发泡需求仍处淡季向旺季转换，下游光伏胶膜企业将抓紧最后一波时间窗口压低价格，价格zou势偏弱；
中期：9-10月后随着光伏需求景气上行，发泡、线缆等需求季节性旺季来临，需求环比高增长，而光伏供给增量有限，且部fen装置有亭车检修技改等预期，以及海外供应可能发生不可抗力，全球供需持续趋紧下价格将大幅上行；
长期：未来两年EVA行业价格保持高景气，宝丰能源25万吨投产后将是本轮产能扩张最后一套产能，下一轮扩张将在2024年下半年至年底继续开始。因此，在终端需求保持持续高景气周期下，预计光伏级EVA将有望持续2年左右景气周期。