【申万电子团队】 VR新品密集，光学、屏幕、交互升级。继2021年MetaVR出货量突破1000万后，22H1全球VR市场出货量 约684万台。22H2起，创维、字节、Meta、索尼、苹果国内外重点厂商新品密集，本轮推出产品多定位高 档，相关公司将充分受益。 

1）歌尔股份（整机代工、光学模组）：①VR/AR带动公司智能硬件收入大幅提升，2020和2021年连续 两年智能硬件收入增速超过85%，具备Pancake一体机的量产能力；②占据全球中高端VR出货80%的份 额，绑定索尼、Oculus、PICO、华为、苹果等国际一线客户。预计22-23年业绩58.5、74.0亿，对应PE为 22、17X。 

2）三利谱（Pancake复合膜）：①行业领先的偏光片解决方案供应商。公司致力于中小尺寸偏光片的研 发、生产和销售，正扩张大尺寸偏光片产线。②是为数不多的能够进行高精度处理、裁切的公司，竞争格 局稳占优势。预计22-23年业绩4.16、5.95亿，对应PE为29、21X。 

3）紫建电子（电池）：从事新兴消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技 术企业，产品主要应用于蓝牙耳机、智能穿戴(智能手表、AR/VR等)、智能家居等领域。

4）兆威机电（瞳距调节，申万机械覆盖）：①公司主要从事微型传动系统的研发、生产和销售业务，下 游行业多集中于汽车电子、智能家居与机器人、移动通信、智能医疗、个人护理、VR&AR等国民经济支柱 产业及新兴产业；②公司生产的VR眼镜调节齿轮箱可以通过微型传动模组，快速且准确的调节瞳距与焦距 合理位置，有助于缓解佩戴VR/AR设备产生的眩晕感。预计22-23年业绩1.93、2.67亿，对应PE63、46X。