【今天板块下跌主要受任正非华为内部讲话+小鹏中报表现不佳影响，放大了市场此前悲观情绪】 1.我们认为任总所说的汽车业务砍预算并非完全收缩而是聚焦，更多针对前期扩张较快，研发投入较重的零 部件板块，而智选车业务投入不大收益显著，后续可能分得更多资源。 .小鹏中报表现下滑主要系主力车型进入生命周期尾声，G9尚未正式上市，以及格局变化之下竞争力减 弱，并不意味着板块beta不行。 3.今天板块下跌主要受非行业基本面因素扰动，无需过度担心。 

【板块行情受短期需求影响，上周数据已显著好转】 8月一直是汽车销售淡季，叠加疫情和高温影响，前两周数据环比下滑正常。8月第三周销量同比+24.9%， 环比+13.1%，短期需求已走出周期性低谷，即将进入金九银十，需求侧表现将持续向好！

 【后续重点关注结构性成长，核心逻辑是自主对合资的替代】 明后年板块最重要驱动因素是自主加速替代合资，份额持续提升，我们判断今年年底单月自主品牌份额或 超过50%，充分享受这一轮电动智能化的行业红利，结构性成长行情下，无需过度担忧总量是否明显增 长。 行业供给与需求景气度向好趋势不变，非基本面因素回调反而形成难得买入机会。