到 2025 年，全国新增污泥（含水率80%的湿污泥）无害化处置设施规模不少于 2 万吨/日，城市污泥无害化处置率达到90%以上，地级及以上城市达到 95%以上，基本形成设施完备、运行安全、绿色低碳、监管有效的污泥无害化资源化处理体系。

1干化焚烧   300172  

2.污泥核心设备  复洁环保  

中电环保采用专利核心技术，自主研发污泥干化耦合处理工艺及系统设备，形成以污泥干化耦合处理技术为核心，餐厨垃圾处理、油泥处理、危废处置、污染场地土壤修复、垃圾焚烧发电、农林废弃物发电、生物质耦合发电等相互交融的业务发展模式。公司的污泥干化耦合处理特色业务，依托自主研发的污泥干化耦合处理核心技术产品，利用电厂余热对污泥干化处理，再最终与电厂燃煤耦合发电，有效利用燃煤电厂富余产能、低品质蒸汽、烟气治理等系统，达到节能控煤、干泥热值利用、超净排放，以及污泥减量化、无害化、资源化和规模化处置，解决了城镇污泥围城造成的环境污染问题，实现经济效益、社会效益和环境效益的统一。目前，公司已在南京、苏州、镇江、徐州、广东、河南、湖北等地建设近20个污泥耦合处理项目，处理规模近300万吨/年；其中，苏州和南京化工园污泥干化耦合处理（国家试点）项目首批通过验收，已成为国内污泥耦合处理示范基地及行业领军企业；已投产运行的深圳项目设计处理规模2000吨/天，荣获2020年度深圳市治污保洁工程项目“优秀项目”称号，为全球最大的污泥处置基地。

。鼓励采用

厌氧消化、好氧发酵、干化焚烧、土地利用、建材利用等多元化组合方式处理污泥。除焚烧处理方式外，严禁将不符合泥质控制指标要求的工业污泥与城镇污水处理厂污泥混合处理。

鼓励将城镇生活污水处理厂产生的污泥经厌氧消化或好氧发酵处理后，作为肥料或土壤改良剂，

无废城市建设方案在指标体系中对市政污泥设立了重点指标：

 一、污泥处置政策密集发布

2021年国家出台了一系列政策，主要包括《关于推进污水资源化利用的指导意见》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年（2021-2025年）规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”节水型社会建设规划》。

尤其是，《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》注重加强再生利用设施建设，推进污水资源化利用，着重破解污泥处置难点，实现无害化推进资源化，全面强化设施运行维护，推动安全稳定运行。

下表为近两年发布的污泥政策：

 各省市地方政府也根据自身特点相继出台污泥处理处置相关政策及规划，旨在提高中国的污泥处理处置水平，促进行业向好发展。据不完全统计，目前中国31个省市均已出台污泥处理相关规划目标。其中，污泥无害化处理处置率方面，31个省市基本要求达到国家层面规定的90%；在新增或改造污泥无害化处理能力方面，浙江省规划目标最高，要求达到7615吨/日。

二、污水产生污泥量快速增长

随着城市化进程的加快、城市人口的增加、生活用水量的增加，此外，工业蓬勃发展，产生的污水也在逐渐增加。2016年我国污水年排放量480.30亿立方米，2018年突破500亿立方米，2020年增至571.36亿立方米，预计2021年达589.64亿立方米。

       智研咨询发布的《2021-2027年中国污泥处理行业市场发展规模及市场分析预测报告》数据显示：2014年中国污泥脱水处理市场规模为58.06亿元，2020年中国污泥脱水处理市场规模增长至122.34亿元，2014年以来中国污泥脱水处理规模复合增速为13.23%。一般情况下，污水处理厂处理1万吨生活污水可产生含水率80%的污泥5-8吨，处理1万吨工业污水产生10-30吨污泥。

 据E20环境平台预测，我国城市及县城污水厂产生的污泥产量将以每年10%至15%的速度增长，污泥处置需求快速扩张。

三、污泥处理节能路线进入全国推广期

污泥处理主要有机械脱水、能源干化、低温真空脱水等多种路线。2020年中国污泥脱水处理量为3648.8万吨，其中机械脱水处理量为1572.6万吨，能源干化及其他工艺处理量为2076.2万吨。

复洁环保技术路线为低温真空脱水干化一体化技术以及废气净化系列技术。其中，低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与滤饼干化为一体，攻克了污泥等物料脱水干化的工艺技术和装备制造两大技术难题，可广泛应用于市政污泥、工业 （危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。模式，自主研究开发了系统化、自动化、智能化的污泥脱水干化一体化技术装备，可将污泥含水率由 90- 99% 一次性降至 30% 以下，减少了污泥处理的环节，降低了二次污染风险最大限度地实现了污泥的减量化，攻克了污泥等物料脱水干化一体化技术难题。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专 项课题与作为责任单位牵头承担的水专项子课题通过验收，结论为 开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外空白。

 天风证券结合专业机构研究对四种路线进行了测算，在污泥处理规模相同的前提下，

相比目前市场上主流的污泥“脱水 干化‘两段式’” 技术路线，复洁环保低温真空脱水干化一体化技术在设备总投资成本方面基本相当、略有优势，在吨总成本方面具有明显的经济可行性。

 复洁环保的低温真空脱水一体化技术较传统路线优势明显：

 四、复洁环保业绩测算

（一）高端新项目不断。

复洁环保作为国内低温真空污泥干化技术核心企业，。目前，在市政领域，公司承接了行业内标志性的 上海泰和污水处理厂 （国内全流程集约化布置规模最大的全地下污水处理厂工程，国内水、泥、气、声综合治理标准最高的污水处理厂工程） 位于大型城市重点发展区域的 上海虹桥污水处理厂 、 广州市中心城区大观污水处理厂、江高污水处理厂、石井污水处理厂 等多个大型地下式污水处理厂的污泥脱水干化标杆项目；在工业领域，先后承接并完成了 胜科水务（石油化工行业）、 晟碟半导体 （半导体芯片行业）、 和辉光电 （电子信息行业）、 宇通客车 （汽车制造行业）等重点行业标杆企业高难度的危废污泥减量项目。

2020年11月，复洁环保中标5.37亿元老港暂存污泥库区污泥处理处置服务项目。

2021年12月，复洁环保新签苏美达4.1亿污泥处置订单，该订单规模是公司2020年收入1.1倍。

由于复洁环保拥有低温真空干化核心技术，大订单持续到来，区域扩张顺利，目前公司污泥脱水干化一体化装备在上海、广州承接污泥处理能力分别占上海、广州污泥无害化设施规模25%，上海、广州分别代表长三角、大湾区最高技术要求，未来向其他二三线城市渗透有巨大空间。

公司低温真空一体化干化技术还在锂电池正极材料生产企业的固液分离工序得到大面积使用，产品已于2021年上半年实现落地应用。

（二）在手订单为5倍收入体量

公司2019年在手订单5.5亿，预收款为4300万，2021年三季度预收款为1.1亿，按照预收款比例相同测算，2021年三季度在手订单达14亿元，加上2021年底4.1亿新订单，预计目前在手订单18亿元，约是2020年营业收入的5倍。

（三）疫情后招标施工恢复，预计有望快速释放

随着订单快速释放，叠加近几年公司毛利率快速提升，预计2022-2024年公司利润2亿元/2.5亿元/3亿元，24年估值仅7倍。作为国内污泥低温真空一体化处理技术龙头，复洁环保有望受益疫情后污泥招标施工的快速恢复，并加速释放业绩。