多头实在很虚弱，前天在没有什么利好的情况下，V上来，却没有上攻，晚上各种喊话，昨天多头看起来很像游兵散勇，作战一片散沙，情绪一上头，冲到3028，之后又被空头暴虐，昨天晚上外汇市场又传来利好，中概破天荒的大涨8个点，利好按分量是够了，果然早上三大指数高开，之后又被虐了一整天。

市场又开始在找原因，老司机都心知肚明，很多大V开始顾左右而言他。

现在的走势，依然在走的下跌通道。

之前常规的走势，大资金托而不举，每逢跌破3000，就有神秘力量及时进场，市场人气会被击活，各种买买买，很快摆脱三千点的束缚，但这次好像确实不一样了。

一来缺乏实质性的利好，二来各地经济因为YQ发展受阻，翻看上市企业财报，如果亏损，十有八九要把原因归咎于YQ原因。这点可以从今天发布的数据上得到佐证。

全国规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元，同比下降2.3%，算上7、8、9，已经连续3个月同比下降了。详见下图。

先前1-8月该指标同比下降2.1%。1-7月下降1.1%，这是该累计指标自2020年10月摆脱疫情影响实现转正以来的首度下降。

1-6月份工业企业利润同比增长1.0%，持平前值；1-4月为增长3.5%。受YQ突然暴发影响，2020年1-2月该指标大降38.3%，但当年5月单月增速年内开始转正。

企业如果不能正常经营，日常所谓的三费还得出，财务费，管理费、销售费用每一项都少不了，开门七件事，柴米油盐酱醋茶。各行各业都在缩减开支，能不花的不花，能少花的尽量少花，经过大数据，企业的利润就降了下来。

所以，今天下跌不是什么限酒令把茅台带崩了，也不是什么集采，看看今天跌停的都是那些票子，智飞、大唐、北方、都是业绩不及预期，利润少了，机构带头砸盘。

可转债比昨天量能略微放大，低于100的低价债，下跌0.31，目前低于100的有7只，正邦因为被债权人申请债务重组，有破产风险，跌的比较惨，其他低价债是被平均了，大涨的还是昨天讲的医疗线，补涨龙新天可能接替，使得烟火不断。

关于这个正邦，老读者应该都读到过，虽然这个债多年排在双底前面，但我多次发文呼吁，千万别碰这个债，原因就在其资产负债表上，虽然经过大股东几次闪转腾挪，报表好看了不少，但并没有得到实质性的改良，甚至还有所加剧。

上次写文章的时候，资产负债率还没有超过100，刚才又看了一眼，已经102%的资产负债率了。流动负债现在276亿，所谓流动负债，需要在一年内还清的债务，虽然账面上算下来还有少许的净资产，但明白人都知道，早已资不抵债！

前有雏鹰，现金流枯竭，也是这么倒下的，正邦处于猪周期尚且如此，如果过完猪周期，后果将不可设想，债权人和股东的性质不一样，作为股东，负债也有责任，而债权就是债权，也就是说，股东只享有净资产的收益，如果净资产为负数，股东权益又从何谈起呢？

这么说肯定不是说当债权人比股东号，玩过Q债的都知道，面值100的可以跌倒几十块。可转债也确实出现过这种跌倒70来块的时候。

现在的情况就是很尴尬，虽然公告预重整，接下来是否会有人接盘是关键，花王也被预重组，但花王不跌反涨，这就是市场区别对待了，谁让正邦欠债多呢？花王的基本面要比正邦好一些，依然没有明确的接盘人，马上都是注册制了，壳不值钱了，要放到港股市场上，目测要跌倒几毛钱了。

正邦会不会破产呢？转债还有价值吗？如果真的破产退市，可转债也会退市，对转债市场肯定是开创性的，因为可转债市场，还没有发生过违约案例。如果发生，可转债不违约的信仰将会打破，整体估值必将面临重新估值，所有的债将会重新洗牌，低价债，问题债必将大量暴跌，那时候出现70,80开头的时代，整体溢价率也将压缩再压缩。所以，不是正邦转债的持有人也别幸灾乐祸，作为市场的一份子，我也希望看到有白衣骑士救场，不想见证这样的历史。

如果企业破产，资不抵债，可转债同企业债，是普通债务，即使走法律程序，也排在纳税和工资后面。好在这个周期还非常漫长，中间会很曲折，说不定还有真有人接盘，今天突闻知名反向指标毛大师，开始看好正邦债了，看到这里，我似乎看到花王、搜特的持有人开始瑟瑟发抖！这是要补刀的节奏吗？