【中信证券能源化工】塑料复合铜箔专题报告—产业进程显著加速，替代传统铜箔空间广阔
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PET复合铜箔能够提升锂电池安全性与能量密度，随着良品率提升和设备技术不断迭代，预计其制造成本可降低至3元/平米以下。我们看好其对于传统锂电池用电解铜箔的替代空间，乐观预计2025年我国PET复合铜箔市场空间可达约290亿元。

复合铜箔产业化进程明显加速。设备端订单接连落地，基膜端产业一体化进程加速。目前塑料复合铜箔送样测试与反馈进展良好，PET铜箔进展较快，PP铜箔量产需要时间，未来两种路径有望共存。我们认为设备端先行反映，推荐东威科技；基膜自产的公司避免外采产能制约，成本优势具备，推荐双星新材。

制造端经验及工艺为关键因素。制造端积极进行上下游联系，建议关注积极布局，进展顺利具备先发优势的宝明科技、双星新材。电镀化学品辅材环节推荐电镀液化学品龙头光华科技，建议关注技术优势领先的三孚新科。

推荐东威科技、双星新材、光华科技，建议关注宝明科技、三孚新科。
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欢迎交流，中信证券能源化工组（王喆/李鸿钊/孙臣兴/任丹/王子宁/刘同心/刘畅）